Les marchés mondiaux du café font face à des conditions météorologiques moyennes alors que le Brésil contrecarre la hausse de l'offre du Vietnam

Les marchés à terme du café ont livré des signaux mitigés concernant l’activité de trading, avec des contrats arabica enregistrant de modestes gains tandis que les prix du robusta ont chuté à leur niveau le plus bas en quatre semaines. La tension sous-jacente reflète des pressions d’offre concurrentes — les précipitations au Brésil se sont stabilisées autour de niveaux moyens, soutenant les perspectives de production, tandis que l’augmentation des exportations vietnamiennes pèse sur les primes de prix pour la variété robuste inférieure.

Les précipitations retrouvent des niveaux moyens dans le cœur du café au Brésil

Les précipitations récentes dans la principale région caféière du Brésil racontent une histoire importante. Somar Meteorologia a rapporté que le Minas Gerais, responsable de la majorité de la récolte d’arabica du Brésil, a reçu des précipitations représentant 117 % de la moyenne historique lors de sa dernière période de mesure. Bien que l’humidité supérieure à la moyenne semble bénéfique pour le développement des grains, les marchés des matières premières interprètent différemment ces abondantes réserves d’eau — elles signalent des récoltes robustes à venir et des scénarios de surabondance potentielle qui exercent une pression à la baisse sur les prix.

L’agence officielle de prévision des récoltes du Brésil, Conab, a déjà relevé son estimation de production pour 2025 de 2,4 % à 56,54 millions de sacs, témoignant de sa confiance dans les perspectives de rendement. Pour l’arabica, qui représente le segment de meilleure qualité des approvisionnements mondiaux, cette perspective atténue le soutien à court terme des prix. Les traders techniques ont profité d’une couverture courte mineure pour faire remonter l’arabica dans le territoire positif, mais les fondamentaux sous-jacents restent mis à l’épreuve alors que les prévisions annoncent des précipitations soutenues durant la principale période de croissance.

La production vietnamienne de robusta atteint un sommet en 4 ans malgré les pressions mondiales sur l’offre

Le segment robusta fait face à des vents contraires encore plus forts. Le Bureau national des statistiques du Vietnam a indiqué qu’au début de 2025, les exportations de café ont augmenté de 17,5 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 million de tonnes métriques, avec des projections de production annuelle en hausse de 6 % pour atteindre 1,76 million de tonnes métriques — le niveau le plus élevé en quatre ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a corroboré ces chiffres, suggérant que des conditions météorologiques favorables pourraient faire grimper la production 2025/26 de 10 % par rapport à la saison précédente.

En tant que principal producteur mondial de robusta, l’expansion de la capacité de production du Vietnam entre en conflit direct avec la durabilité des prix à court terme. Des volumes d’exportation vietnamienne plus élevés représentent le principal obstacle structurel pour les contrats de robusta, créant une pression de vente persistante malgré les efforts de certains traders pour stabiliser les positions.

La reprise des stocks et les tendances à l’exportation façonnent la trajectoire des prix à court terme

La dynamique des stocks présente un tableau plus nuancé. Alors que les stocks d’arabica surveillés par ICE ont chuté à un creux de 1,75 an d’environ 398 645 sacs en novembre, ils se sont ensuite redressés à 461 829 sacs à la mi-janvier. De même, les stocks de robusta en entrepôt ont touché un minimum d’un an avant de rebondir à des sommets de quatre mois. Ce rebond des stocks — bien que modeste en termes absolus — indique que les préoccupations concernant la tension sur l’offre s’atténuent parmi les acteurs du marché.

Les exportations de café brésilien racontent une autre histoire. Cecafe a rapporté que les expéditions de café vert en décembre ont diminué de 18,4 % par rapport à la même période de l’année précédente, avec des exportations d’arabica en baisse de 10 % et celles de robusta en forte baisse de 61 %. Cette faiblesse des exportations suggère que les producteurs brésiliens gèrent stratégiquement le calendrier, potentiellement en retenant des approvisionnements en prévision d’ajustements de prix attendus.

Le paysage mondial de l’offre modifie les attentes à la baisse

L’Organisation internationale du café a confirmé que les exportations mondiales ont légèrement diminué d’une année sur l’autre pour le cycle de commercialisation actuel, laissant entendre une gestion de l’offre plus précoce que prévu. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA a livré une perspective plus large, prévoyant que la production mondiale de café pour 2025/26 atteindra un record de 178,8 millions de sacs — en hausse de 2,0 %, malgré une baisse prévue de 4,7 % pour l’arabica contre une augmentation de 10,9 % pour le robusta.

Le FAS prévoit une baisse de 3,1 % de la production brésilienne à 63 millions de sacs, tandis que la production vietnamienne accélère de 6,2 % pour atteindre 30,8 millions de sacs. L’effet net : les stocks de fin de cycle mondiaux devraient se contracter de 5,4 %, cette estimation supposant l’absence de perturbations météorologiques majeures dans la seconde moitié de l’année de récolte.

Ce que des conditions moyennes signifient pour la direction des prix

La dynamique fondamentale reste inchangée : des précipitations supérieures à la moyenne au Brésil soutiennent les rendements mais affaiblissent les prix en raison de l’abondance de l’offre, tandis que la production vietnamienne atteignant des sommets en quatre ans exerce une pression structurelle à la baisse sur les valeurs du robusta. Les marchés intègrent essentiellement la réalité que des conditions météorologiques moyennes dans les principales régions productrices se traduiront par des récoltes moyennes ou supérieures à la moyenne — un scénario qui favorise les consommateurs et les traders positionnés pour des structures de prix plus faibles plutôt que les producteurs pariant sur des contraintes d’offre.