AIGH Capital cède une position de 2,6 millions d'actions de Lumen dans le contexte d'un pivot vers les centres de données IA

Le 2 février 2026, AIGH Capital Management LLC a procédé à la liquidation complète de ses participations dans Lumen Technologies, en cédant 2,6 millions d’actions lors d’une transaction évaluée à environ 15,61 millions de dollars, en se basant sur le prix moyen trimestriel. Cette sortie stratégique marque un changement significatif dans la composition du portefeuille du fonds, réduisant son exposition au secteur des télécommunications alors que Lumen entame une transformation commerciale radicale.

La liquidation de 2,6 millions d’actions : Qu’est-ce qui a déclenché cette sortie

La décision du fonds de clôturer sa position entière de 2,6 millions d’actions soulève des questions intéressantes sur le timing et la conviction. Selon les dépôts auprès de la SEC datés du 2 février 2026, la valeur de la position de AIGH Capital à la fin du trimestre a diminué de 15,61 millions de dollars, reflétant à la fois la vente complète des actions et les mouvements de prix du marché précédents. Avant cette sortie, Lumen représentait 4,4 % des actifs sous gestion du fonds, ce qui en faisait l’une de ses positions les plus importantes.

La liquidation a eu lieu alors que l’action Lumen Technologies a augmenté de 78,5 % au cours de l’année écoulée, surpassant largement le S&P 500, qui a progressé de 64,2 points de pourcentage. Lors de la vente, le 1er février 2026, les actions se négociaient à 8,82 dollars chacune. La transaction représentait un changement de 3,78 % par rapport aux actifs déclarés dans le rapport 13F du fonds, indiquant un événement de rééquilibrage significatif.

La transformation par l’IA de Lumen : opportunité ou charge de la dette

Le paysage des télécommunications a connu un changement radical, et Lumen Technologies se trouve au cœur de cette évolution. Pendant des années, les investisseurs ont eu du mal à justifier les valorisations des vastes réseaux télécoms hérités de l’entreprise. Cependant, l’action dans le secteur des communications a connu une revalorisation remarquable, car elle a exploité son infrastructure de fibre optique étendue pour fournir une connectivité essentielle aux centres de données pour certains des plus grands acteurs de l’intelligence artificielle dans le monde.

Ce pivot vers l’infrastructure IA représente une véritable opportunité commerciale. Lumen a vendu son activité de fibre grand public à AT&T pour 5,75 milliards de dollars, générant des capitaux spécifiquement destinés à financer le développement des capacités de centres de données et de cloud. La stratégie semble solide sur le papier — repositionnement d’une connectivité héritée vers des services d’infrastructure IA à forte marge.

Cependant, la sortie d’AIGH Capital laisse entendre une certaine prudence quant aux risques d’exécution. Au troisième trimestre 2025, Lumen détenait plus de 17,6 milliards de dollars de dette à long terme, ce qui constitue un fardeau important pour une entreprise avec des capitaux propres négatifs. Transformer une activité télécoms héritée en un fournisseur moderne de services IA nécessite des investissements importants. Bien que la vente de la fibre à AT&T offre une certaine soulagement financier, le coût réel de cette métamorphose reste incertain. La question que se posent les investisseurs : les revenus issus des centres de données IA croîtront-ils suffisamment rapidement pour justifier les coûts de transformation et couvrir la dette existante ?

Rééquilibrage du fonds et implications pour le marché

Les principales positions d’AIGH Capital après la sortie révèlent un portefeuille axé sur la technologie et l’innovation. SanDisk (SNDK) représente désormais 16 % des actifs sous gestion, soit 66,5 millions de dollars, suivi de Castle Biosciences (CSTL) à 5,9 %, Personalis (PSNL) à 5,6 %, Coherent (LASR) à 5,4 %, et Dawn Capital (DAWN) à 4,5 %. La suppression de Lumen des principales positions du fonds suggère une réallocation stratégique vers d’autres secteurs que l’infrastructure télécom héritée.

Ce rééquilibrage pourrait refléter un sentiment plus large des investisseurs : si l’opportunité Lumen est réelle, le rapport risque-rendement semble plus attrayant ailleurs dans le secteur technologique. La sortie du fonds, combinée aux obligations importantes de la société, souligne que même les narratifs de croissance les plus convaincants nécessitent une évaluation attentive de la santé du bilan et des risques d’exécution. Pour les investisseurs évaluant Lumen Technologies de manière indépendante, la décision d’AIGH Capital de sortir d’une position auparavant significative doit être considérée comme un élément parmi d’autres dans la formation d’une thèse d’investissement.