Le marché haussier continue d'avancer, mais des signes d'alerte apparaissent en arrière-plan

Tout au long de 2025, le marché haussier a fait preuve d’une résilience remarquable malgré des vents contraires de plus en plus forts. La fermeture du gouvernement américain atteignant des proportions historiques, l’incertitude persistante sur la politique commerciale suite aux initiatives tarifaires du président Trump, et les délibérations de la Cour suprême sur leur légalité ont tous créé un contexte difficile. Pourtant, même face à ces obstacles, les marchés actions ont poursuivi leur trajectoire ascendante. Cependant, derrière cette force apparente se cache des preuves inquiétantes suggérant que la hausse pourrait connaître une correction significative.

La force des méga-cap tech masque une détérioration généralisée du marché

La performance du marché haussier a été principalement portée par un groupe concentré de titres technologiques de grande capitalisation. Des entreprises comme Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) et Apple (AAPL) ont pris le leadership du marché alors que l’enthousiasme pour l’intelligence artificielle continue d’alimenter l’appétit des investisseurs pour les géants de la tech. Ces actions dites « Mag 7 » ont constitué le principal moteur des gains des indices tout au long de 2025.

Cependant, cette force concentrée représente une vulnérabilité potentielle plutôt qu’une santé du marché. L’action récente du marché a révélé une divergence marquée entre ces actions leaders et le marché dans son ensemble. En effet, durant une période où les principaux indices approchaient de records historiques, le S&P 500 enregistrait simultanément son pourcentage le plus élevé de titres en baisse sur 52 semaines — une contradiction frappante qui exige l’attention des investisseurs.

Cet écart croissant entre la performance de l’indice et la participation individuelle des actions signale une faiblesse sous-jacente sérieuse. Une détérioration de l’étendue du marché de cette ampleur annonce généralement des mouvements correctifs ou des retraits plus soutenus, car la concentration des gains sur quelques noms devient de plus en plus difficile à maintenir.

La menace Hindenburg active un avertissement baissier

Les analystes techniques surveillent les anomalies de l’étendue du marché à travers divers indicateurs, le Hindenburg Omen se distinguant comme un signal d’alerte particulièrement convaincant. Contrairement aux mesures classiques d’étendue qui suivent simplement le ratio entre actions en hausse et en baisse, le Hindenburg Omen identifie des situations où le marché montre une fragmentation extrême — lorsque un nombre important d’actions atteignent simultanément des sommets sur 52 semaines et des creux sur 52 semaines.

Cette condition paradoxale ne se déclenche que lorsque quatre critères spécifiques sont remplis : les nouveaux sommets sur 52 semaines dépassent 2,2 % du marché, les nouveaux creux sur 52 semaines dépassent également 2,2 %, l’étendue reste globalement négative, le marché maintient une tendance haussière par rapport à 50 sessions précédentes, et les nouveaux sommets ne dépassent pas le double des nouveaux creux. Le S&P 500 a rempli toutes ces conditions, générant un signal Hindenburg Omen que les bears attendaient avec intérêt.

Une analyse historique offre une perspective sobering : sur les 30 cas où cet indicateur s’est déclenché pour le S&P 500, le marché a progressé deux mois plus tard seulement 17 % du temps. Cette réalité statistique transforme le Hindenburg Omen d’une curiosité en un avertissement sérieux que les investisseurs sophistiqués ne peuvent facilement ignorer.

Résistance technique : les extensions de Fibonacci pointent vers un risque de reversal

Au-delà de l’analyse de l’étendue, les niveaux techniques apportent des preuves supplémentaires de préoccupations de retracement. Le S&P 500 a récemment atteint l’extension de Fibonacci à 261,8 % mesurée depuis le creux du marché baissier de 2022 — une cible mathématiquement significative que les participants au marché reconnaissent et respectent largement.

Les extensions basées sur Fibonacci dérivent de suites mathématiques naturelles qui apparaissent dans la nature et l’art. Bien que le débat persiste quant à savoir si ces niveaux possèdent une signification intrinsèque ou s’ils fonctionnent principalement comme des prophéties auto-réalisatrices, les marchés leur témoignent systématiquement du respect. Les cibles Fibonacci à long terme — telles que l’extension que le S&P 500 approche actuellement — ont une importance particulière en analyse technique. Ces cibles prolongées servent souvent de points de pause significatifs où les marchés réévaluent avant de décider de continuer leur progression ou d’initier des revers.

Pourquoi le marché haussier pourrait avoir besoin de reprendre son souffle

La convergence de la détérioration de l’étendue du marché, de l’activation du Hindenburg Omen et de la proximité de zones de résistance Fibonacci importantes crée un cas convaincant pour une position défensive. Le marché haussier qui a défini 2025 pourrait bien continuer sa progression à la hausse, mais le paysage technique suggère qu’une consolidation ou un retracement à court terme devient de plus en plus probable.

Les investisseurs doivent reconnaître que la concentration des gains parmi les actions technologiques de grande capitalisation, bien qu’impressionnante en somme, masque de graves problèmes de distribution sous les niveaux des indices principaux. La combinaison de la faiblesse de l’étendue, du précédent historique du signal Hindenburg et des zones de résistance technique suggère que la prudence et une vigilance accrue sont la posture appropriée pour les perspectives à court terme, même si la thèse du marché haussier à long terme reste potentiellement intacte.