Marché haussier sous pression : des signaux d'alerte clignotent alors que le rallye de 2025 teste les limites techniques

Le marché haussier de 2025 poursuit sa montée, mais les investisseurs remarquent de plus en plus des signes inquiétants sous la surface. Alors que les principaux indices frôlent des sommets historiques, les indicateurs internes du marché révèlent une structure fragile qui pourrait annoncer une correction importante à venir. Plusieurs indicateurs techniques envoient des signaux d’alerte, suggérant que ce qui paraît solide en surface masque de véritables vulnérabilités en termes d’amplitude du marché et de participation.

Le contexte reste difficile. Le gouvernement américain connaît sa plus longue fermeture administrative sans résolution en vue. Par ailleurs, les politiques tarifaires agressives de Trump ont été soumises à un examen juridique, les marchés de paris comme Polymarket suggérant seulement une probabilité de 25 % que la Cour Suprême les valide. Pourtant, malgré ces vents contraires, le marché a continué de grimper — un classique exemple de l’escalade de la « Muraille de l’Inquiétude » qui caractérise souvent les marchés haussiers.

Concentration en méga-capitaux masque la faiblesse du marché

Les gains du marché haussier de 2025 ont été concentrés dans une poignée d’actions technologiques méga-capitalisées. Les « Mag 7 » — Microsoft (MSFT), Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN), Alphabet (GOOGL) et Apple (AAPL) — ont été les principaux moteurs, alimentés par l’enthousiasme pour l’intelligence artificielle et de solides attentes de bénéfices. Cependant, cette concentration masque un problème plus profond.

L’action récente du marché révèle une divergence stupéfiante : alors que le S&P 500 a frôlé des sommets historiques la semaine dernière, il a simultanément enregistré le pourcentage le plus élevé d’actions atteignant des plus bas sur 52 semaines depuis avril. Cette bifurcation extrême entre les gagnants méga-cap et le reste du marché constitue un signal d’alerte critique. La détérioration de l’amplitude du marché montre que le marché haussier est porté par de moins en moins d’actions, tandis que la participation du marché plus large s’effondre.

Pour les traders et gestionnaires de portefeuille, cette divergence est d’une importance capitale. Elle suggère que la hausse manque du soutien large nécessaire pour maintenir une tendance haussière saine. Quand seulement quelques actions entraînent la hausse, tandis que des milliers d’autres peinent, la fondation devient de plus en plus fragile.

L’alarme Hindenburg s’active : un avertissement rare

L’un des développements récents les plus remarquables est l’activation de l’« Omen Hindenburg » — un signal technique que de nombreux professionnels du marché prennent au sérieux. Contrairement aux indicateurs de largeur classiques qui mesurent simplement si plus d’actions montent ou descendent, l’Omen Hindenburg est unique car il identifie une fragmentation extrême du marché, où de nombreuses actions atteignent simultanément des sommets et des creux sur 52 semaines.

Pour se déclencher, quatre conditions doivent être remplies simultanément :

1. Les nouveaux sommets et nouveaux creux doivent chacun dépasser 2,2 % de l’indice
2. La largeur doit être négative (plus d’actions en baisse qu’en hausse)
3. Le marché doit être en tendance haussière (au-dessus de 50 séances précédentes)
4. Les nouveaux sommets ne doivent pas dépasser le double des nouveaux creux

La semaine dernière, le S&P 500 a rempli tous ces critères. Les données historiques offrent une perspective sobering : sur les 30 fois où ce signal s’est déclenché, le marché était plus haut deux mois plus tard seulement 17 % du temps. Bien qu’aucun indicateur ne soit parfait, ce bilan suggère qu’il faut faire preuve de prudence.

Résistance de Fibonacci : un carrefour technique

Ajoutant aux préoccupations techniques, le S&P 500 a atteint le niveau d’extension de Fibonacci à 261,8 %, calculé à partir du creux du marché baissier de 2022. Les extensions de Fibonacci sont des outils que les analystes techniques utilisent pour prévoir où le marché pourrait rencontrer une résistance ou une zone d’épuisement. Bien que certains débattent de la véritable signification mathématique des séquences de Fibonacci ou de leur nature de prophétie auto-réalisatrice, les marchés respectent souvent ces niveaux.

Il est important de noter que les cibles de Fibonacci à long terme, s’étendant sur plusieurs années, ont généralement plus de poids que les projections à court terme. Le S&P 500 s’est largement éloigné de ses creux de 2022, et ce niveau particulier de Fibonacci représente un point naturel où le marché haussier pourrait faire une pause ou reculer pour consolidation. La façon dont le marché respectera ce niveau sera un test crucial dans les semaines à venir.

Obstacles macroéconomiques et pression sur la valorisation

Au-delà du tableau technique, les conditions macroéconomiques exercent une pression supplémentaire. La fermeture du gouvernement, l’incertitude sur la politique commerciale et l’évolution des attentes concernant les taux d’intérêt créent un contexte de risque que les investisseurs ne peuvent ignorer. La forte concentration dans les actions technologiques méga-capitalisées signifie que toute déception en matière de croissance ou de bénéfices pourrait entraîner un repositionnement rapide.

Le marché haussier de 2025 a été alimenté par des attentes de domination continue de l’IA et de profits d’entreprise solides. Mais les valorisations ont considérablement été étirées, laissant peu de marge d’erreur. La concentration des gains dans un nombre restreint d’actions suggère que les participants au marché intègrent une issue très spécifique — une domination technologique persistante et une exécution sans faille des grandes capitalisations.

Quelles sont les prochaines étapes ?

Bien que le marché haussier reste intact d’un point de vue des prix, les signaux d’alerte techniques sont indiscutables. La détérioration de l’amplitude du marché, l’activation de l’Omen Hindenburg et la résistance de Fibonacci indiquent tous un marché susceptible de connaître une correction ou une baisse significative. Ces signaux ne prédisent pas le moment précis ni la gravité, mais ils montrent que le risque s’est accumulé de façon importante.

Pour les investisseurs, l’environnement actuel exige une discipline accrue. La diversification sectorielle devient plus précieuse, pas moins. La gestion de la taille des positions et du risque doit être réévaluée. Bien que le cycle haussier ne soit peut-être pas terminé, le terrain a changé, et les signaux d’alerte clignotent désormais. Les investisseurs prudents doivent prêter attention à ces signaux techniques et se préparer en conséquence à une volatilité potentielle à venir.