Seizert Capital Partners' Steady Eddie Play : un autre pari de $15 millions de dollars sur LKQ

Seizert Capital Partners a une fois de plus démontré sa conviction envers LKQ Corporation, le distributeur de pièces de rechange automobiles, en déployant 15,20 millions de dollars supplémentaires pour augmenter sa participation au cours du quatrième trimestre. Cet achat récent — ajoutant 503 998 actions à une position déjà importante — souligne pourquoi certains investisseurs institutionnels considèrent LKQ comme un investissement stable dans un paysage automobile de plus en plus incertain. Cette opération porte la participation totale de Seizert dans LKQ à 2 178 703 actions, évaluées à 65,80 millions de dollars au 31 décembre 2025, selon un dépôt SEC daté du 2 février 2026.

Sept trimestres consécutifs d’accumulation témoignent d’une conviction

Ce qui rend la dernière démarche de Seizert particulièrement remarquable, c’est la cohérence qui la sous-tend. Le fonds a construit progressivement sa position dans LKQ pendant sept trimestres consécutifs, même si l’action a reculé d’environ 50 dollars par action à environ 32,52 dollars — une chute de 35 % qui pourrait alarmé la plupart des investisseurs, mais qui semble avoir déclenché la réaction inverse chez les gestionnaires de portefeuille de Seizert.

À la fin de ce trimestre, la participation dans LKQ a augmenté de 14,65 millions de dollars en valeur totale, un chiffre qui reflète à la fois les nouvelles actions acquises et le mouvement de prix sous-jacent de l’action. Bien que cette position ne représente plus que 2,78 % des actifs sous gestion déclarés dans le rapport 13F de Seizert, la méthode d’accumulation méthodique suggère que la direction perçoit une véritable valeur dans les fondamentaux de l’entreprise, malgré les vents contraires à court terme.

Valorisation attractive et rendements réguliers

À 1,3 fois la valeur comptable et seulement 12 fois le flux de trésorerie disponible, LKQ offre une entrée séduisante pour les investisseurs axés sur la valeur. Le rendement du dividende de l’entreprise a atteint un niveau élevé de 3,63 %, offrant un revenu stable en parallèle d’un potentiel d’appréciation du prix. Mais c’est ici que la caractérisation de « steady eddie » prend tout son sens : LKQ est passé d’une histoire de croissance à une machine à générer des retours en capital.

Au cours des cinq dernières années, la direction a mis en œuvre un programme de rachat d’actions discipliné, réduisant le nombre d’actions en circulation de 3,6 % par an. Combinés à l’augmentation du dividende, ces programmes de retour de capital permettent aux actionnaires de bénéficier à la fois d’un potentiel d’appréciation du cours et de revenus réguliers. Le chiffre d’affaires de l’entreprise s’élève à 13,96 milliards de dollars (sur les douze derniers mois), avec un bénéfice net de 697 millions de dollars, générant le flux de trésorerie nécessaire pour soutenir à la fois les rachats d’actions et la croissance des dividendes.

LKQ distribue des pièces de rechange, des composants et des systèmes à travers l’Amérique du Nord et l’Europe, en servant des ateliers de réparation de collisions et mécaniques, des concessionnaires et des consommateurs de détail. Ce réseau de distribution diversifié, axé sur le marché secondaire et les pièces recyclées, a positionné l’entreprise comme le leader dominant dans sa niche, générant des flux de revenus constants qui soutiennent des retours en capital prévisibles.

La carte des véhicules autonomes

Pourtant, malgré l’attrait d’un « steady eddie » avec une valorisation attractive, LKQ doit faire face à une question cruciale qui pourrait redéfinir sa trajectoire à long terme : l’essor des véhicules autonomes. La croissance de ses ventes a déjà commencé à ralentir, passant d’une moyenne annuelle de 8 % au cours de la dernière décennie à seulement 3 % en 2025. Bien que cela reste supérieur à la tendance du marché global, la tendance est difficile à ignorer.

Dans un monde où les véhicules autonomes deviendraient omniprésents — notamment dans les centres urbains des États-Unis et d’Europe — la demande pour les pièces de réparation de collisions pourrait chuter drastiquement. Moins d’accidents signifieraient moins de pièces de rechange. Cependant, la transition prendra probablement plusieurs années à se concrétiser pleinement, et certains défis (comme la maîtrise des conditions hivernales par les véhicules autonomes) pourraient assurer un rôle continu pour les pièces de rechange sur de nombreux marchés dans un avenir proche.

Équilibrer valeur et incertitude

À leurs valorisations actuelles, LKQ n’a pas besoin d’une croissance explosive pour justifier son cours, ce qui favorise une accumulation continue comme celle de Seizert. Si l’entreprise parvient à se positionner durablement dans l’ère post-voitures autonomes — même en réduisant la taille de son marché adressable d’aujourd’hui — le dividende stable et le programme de rachat pourraient offrir des rendements attractifs aux investisseurs patients.

Les sept trimestres consécutifs d’achat d’actions LKQ par Seizert suggèrent que le fonds perçoit un rapport risque-rendement en faveur de l’opportunité. Pour les investisseurs envisageant LKQ comme une participation « steady eddie » avec à la fois un revenu et un potentiel d’appréciation modérée du capital, la conviction de Seizert apporte une preuve supplémentaire que les gestionnaires soucieux de la valeur voient encore du mérite en ce leader traditionnel du marché secondaire automobile.