C WorldWide Group's 45 000 Actions d'accumulation MercadoLibre : Pari stratégique sur le commerce électronique en Amérique latine

C WorldWide Group Holding A/S a effectué un mouvement significatif début février 2026 en élargissant considérablement ses participations dans MercadoLibre par le biais d’un achat important d’actions. Le fonds a acquis plus de 45 000 actions supplémentaires au cours du dernier trimestre, représentant une mise importante sur le géant latino-américain du commerce électronique et de la fintech. Cette accumulation agressive témoigne de la confiance des institutions dans le potentiel de reprise de MELI, même si l’action a navigué sous la pression de la concurrence et des défis liés au crédit.

La transaction de 45 000 actions : envergure et impact

Cette accumulation concernait environ 45 747 actions évaluées à environ 94 millions de dollars, en se basant sur le prix moyen trimestriel — un engagement significatif pour tout investisseur institutionnel. Cet achat a porté la position totale de C WorldWide dans MercadoLibre à 53 411 actions d’une valeur d’environ 108 millions de dollars à la fin du trimestre. La valeur globale de la position a augmenté de 87,34 millions de dollars durant le trimestre, en tenant compte à la fois des nouvelles actions acquises et de la variation des prix.

En termes relatifs, cette seule transaction représentait 1,64 % des actifs américains totaux sous gestion de C WorldWide, soulignant l’importance stratégique attachée à cet investissement. Après cet achat, MELI constitue désormais 1,88 % des actifs totaux du fonds, ce qui le place en dehors du top cinq des participations, mais conserve une pondération significative dans le portefeuille.

Contexte du marché : pourquoi ce moment, pourquoi cette action ?

Le moment choisi par C WorldWide pour renforcer sa position dans MercadoLibre reflète une évaluation réfléchie à la fois des fondamentaux de l’entreprise et des conditions macroéconomiques. Au cours de l’année précédente, les actions MELI n’avaient délivré qu’un rendement total modeste de 10 %, nettement inférieur à la performance plus forte du S&P 500. Ce sous-performance a créé des opportunités de valorisation pour des investisseurs contrarians prêts à examiner plus en profondeur la situation.

Les défis opérationnels de MELI en 2025 étaient réels. La division fintech, Mercado Pago, a été confrontée à une pression croissante sur le crédit, avec une accumulation de prêts non performants dans son portefeuille de prêts en Amérique latine. Ces difficultés ont obligé à des provisions importantes pour créances douteuses, pesant sur la rentabilité. De plus, la concurrence dans le commerce électronique s’est intensifiée avec l’expansion d’Amazon et des acteurs régionaux, ce qui a exercé une pression sur les volumes de transactions et les taux de croissance.

Cependant, des investisseurs institutionnels comme C WorldWide semblent croire que ces vents contraires sont temporaires. Le fonds a probablement reconnu que la direction a mis en place des solutions technologiques sophistiquées pour mieux identifier et gérer le risque de crédit — s’attaquant ainsi à la cause profonde de la dégradation des prêts plutôt que de simplement augmenter les provisions.

Le catalyseur macroéconomique : les vents favorables dans les marchés clés

Les dynamiques économiques plus larges ont peut-être influencé la thèse d’investissement de C WorldWide. L’Argentine, l’un des plus grands marchés de MercadoLibre, a connu une amélioration économique rapide en 2025. La stabilisation de la monnaie et la modération de l’inflation ont créé un contexte plus favorable pour la consommation et l’adoption du commerce électronique. De même, les transitions politiques au Venezuela après la fin du trimestre pourraient éventuellement débloquer des opportunités de croissance dans un marché doté d’un potentiel e-commerce énorme et encore inexploité.

Pour une plateforme diversifiée comme MercadoLibre opérant dans plusieurs marchés latino-américains, ces améliorations régionales se traduisent par des opportunités tangibles de croissance des utilisateurs et d’expansion des transactions.

Perspective de valorisation : déchiffrer le multiple P/E

Alors que MercadoLibre se négocie à un ratio P/E de 51 — ce qui peut sembler élevé isolément — ce multiple se compare favorablement aux valorisations historiques d’Amazon lors de phases de croissance similaires. Cette comparaison suggère que soit la croissance de MELI va s’accélérer pour se rapprocher des normes historiques, soit le marché sous-évalueait la capacité bénéficiaire de l’entreprise. Dans l’un ou l’autre cas, cela pourrait entraîner un potentiel de hausse significatif pour les investisseurs patients.

Ce que cela signifie pour les observateurs du marché

L’achat de 45 000 actions par C WorldWide représente plus qu’un simple rééquilibrage — il indique une conviction institutionnelle dans la trajectoire à long terme de MELI. Le fonds détient déjà une exposition importante à Amazon, donc cette accumulation dans MELI montre une volonté délibérée d’approfondir l’exposition au commerce numérique latino-américain plutôt que de simplement acheter davantage d’actions Amazon.

Ce mouvement suggère que des investisseurs sophistiqués se positionnent pour une reprise de MELI à mesure que les défis liés au crédit se modèrent, que la concurrence se stabilise et que les conditions macroéconomiques s’améliorent. La réussite de cette conviction dépendra de l’exécution, mais cette transaction révèle où au moins un acteur institutionnel majeur place sa confiance dans le commerce électronique des marchés émergents.