UPM-Kymmene Projects 2026 Premiers résultats semestriels compris entre 325 et 525 millions d'euros

Le leader de l’industrie forestière finlandaise UPM-Kymmene a surmonté ses vents contraires financiers avec un retour à la rentabilité au quatrième trimestre, bien que l’entreprise fasse face à un environnement opérationnel difficile caractérisé par des volumes de ventes faibles. La prévision à court terme de l’entreprise pour le premier semestre 2026 suggère une volatilité continue, avec un EBIT comparable prévu allant de 325 millions d’euros à 525 millions d’euros, ce qui représente une contraction notable par rapport aux 413 millions d’euros réalisés à la même période l’année dernière.

Perspectives pour 2026 et stratégie d’allocation du capital

La confiance de la direction dans la trajectoire à long terme de l’entreprise est soulignée par sa décision en matière de dividendes. Le Conseil d’administration a confirmé un versement inchangé de 1,50 euro par action pour 2025, une déclaration qui revêt une importance particulière puisque ce versement représente 113 % du bénéfice par action comparable. Cette politique de dividendes témoigne de la conviction de la direction dans la reprise opérationnelle d’UPM et ses initiatives stratégiques, malgré la pression à court terme sur les marges bénéficiaires.

Performance du quatrième trimestre : signaux mitigés

La reprise du T4 a été impressionnante en apparence. Le bénéfice net s’est élevé à 258 millions d’euros, soit 0,49 euro par action, une inversion nette par rapport à la perte de 95 millions d’euros de l’année précédente. Cependant, les indicateurs opérationnels sous-jacents présentent un tableau plus nuancé. Le résultat opérationnel comparable a diminué de 15 % en glissement annuel pour atteindre 355 millions d’euros, avec une marge EBIT comparable comprimée à 15,3 % contre 15,9 % auparavant. Les pressions sur le chiffre d’affaires se sont intensifiées, avec des ventes trimestrielles en baisse à 2,312 milliards d’euros contre 2,632 milliards d’euros au trimestre équivalent l’année dernière.

Année complète 2025 : compression des marges et baisse du chiffre d’affaires

L’ensemble de l’année fiscale 2025 reflète des défis structurels plus profonds dans le secteur des produits forestiers. L’EBIT comparable pour l’année entière a chuté de 25 % pour atteindre 921 millions d’euros, avec une contraction de l’EBITDA comparable à 382 millions d’euros contre 436 millions d’euros. Le chiffre d’affaires annuel a reculé à 9,656 milliards d’euros contre 10,339 milliards d’euros, témoignant d’une faiblesse de la demande dans l’ensemble du portefeuille de l’entreprise. La marge EBITDA comparable est restée stable à 16,5 %, bien que cette stabilité masque des vents contraires sous-jacents en matière de tarification et de dynamique des volumes.

Réception du marché et implications pour les investisseurs

Sur la bourse d’Helsinki, les actions UPM ont reflété un pessimisme modéré, en baisse de 0,55 % à 23,61 euros. La réponse mesurée du marché suggère que les investisseurs pèsent le maintien du dividende face à la guidance à venir, qui implique que les bénéfices du premier semestre pourraient être inférieurs à ceux de l’année précédente en termes de millions d’euros.