Nvidia prêt pour un investissement sans précédent dans l'IA : ce que cela signifie pour le marché

Nvidia se trouve à un point d’inflexion dans la course à l’intelligence artificielle. Le fabricant de puces est prêt à réaliser ce que le PDG Jensen Huang a décrit comme « le plus grand investissement que nous ayons jamais effectué », en engageant des capitaux importants dans la levée de fonds en cours d’OpenAI. Cette démarche stratégique ne signifie pas seulement un soutien financier — elle révèle à quel point l’avenir de Nvidia est profondément lié au succès des principales entreprises d’IA qui reshaping le paysage technologique.

La question de 750 milliards de dollars : la dernière levée de fonds d’OpenAI

OpenAI orchestre l’une des plus grandes levées de capitaux de l’histoire de la tech, pouvant attirer des investissements de Nvidia, Microsoft, Amazon et SoftBank. La levée pourrait valoriser la startup à environ 750 milliards de dollars, la plaçant parmi les entreprises privées les plus précieuses au monde. La participation de Nvidia à cette opération représente un engagement financier significatif, bien que Huang ait précisé qu’il différerait des chiffres précédemment rapportés évoquant un partenariat de 100 milliards de dollars.

Le moment de cette annonce est important. Huang a fait ces déclarations lors d’un événement à Taipei ce week-end, contredisant directement les rapports du Wall Street Journal qui suggéraient que Nvidia reconsidérerait la taille de son investissement. Face au scepticisme, Huang a simplement déclaré : « C’est n’importe quoi. »

Un partenariat basé sur un renforcement mutuel

La relation entre Nvidia et OpenAI dépasse la simple dynamique investisseur-investi. En septembre dernier, Nvidia a annoncé un partenariat stratégique historique dans lequel OpenAI déploierait au minimum 10 gigawatts de centres de données IA alimentés par des millions de GPU Vera Rubin de nouvelle génération de Nvidia. À cette époque, Nvidia indiquait sa volonté d’investir jusqu’à 100 milliards de dollars à mesure que chaque gigawatt devenait opérationnel.

Cet arrangement crée un écosystème étroit : OpenAI reçoit une infrastructure matérielle de pointe, tandis que Nvidia bénéficie d’une exposition précoce à l’une des applications d’IA les plus ambitieuses. La confiance de Huang dans ce partenariat est indéniable. « Je crois en OpenAI », a-t-il déclaré aux journalistes. « Le travail qu’ils font est incroyable. Ils sont l’une des entreprises les plus importantes de notre époque. »

Le phénomène des deals circulaires : la méfiance croissante du marché

Les investisseurs avisés ont commencé à remettre en question la dynamique de ces investissements imbriqués en IA. La relation entre Nvidia et OpenAI illustre ce que certains critiques appellent des « deals circulaires » — des arrangements où une partie fournit une technologie essentielle tout en investissant simultanément dans l’autre. OpenAI utilisera les GPU de Nvidia pour construire son infrastructure, tandis que Nvidia investit dans l’avenir d’OpenAI. Certains observateurs craignent que ces structures n’influent artificiellement sur les métriques de demande et n’obscurcissent la véritable valeur économique.

Ce scepticisme s’est renforcé lorsque des rumeurs ont circulé selon lesquelles Nvidia aurait des doutes sur l’ampleur de son engagement. Bien que les commentaires récents de Huang suggèrent que l’entreprise reste optimiste quant au partenariat, des questions subsistent quant à savoir si de telles arrangements interconnectés constituent une stratégie d’investissement saine ou simplement un trading de momentum déguisé en langage de capital-risque.

La carte joker de l’IPO et les retours historiques

Des rapports persistants suggèrent qu’OpenAI pourrait envisager une introduction en bourse en 2025 ou plus tard. Si cela se produit, la participation actuelle de Nvidia pourrait se transformer en rendements exceptionnels. Les entreprises d’infrastructure cloud qui ont récemment été cotées en bourse montrent le potentiel de hausse : CoreWeave a augmenté de plus de 125 % après son IPO de mars 2025, tandis que Nebius Group a grimpé de 368 % après avoir repris la cotation fin 2024.

Le précédent historique joue dans les deux sens. Lorsque Netflix est apparu sur la liste recommandée de Motley Fool en décembre 2004, un investissement de 1000 dollars aurait atteint 450 256 dollars. De même, Nvidia elle-même figurait sur cette liste en avril 2005 — un stake de 1000 dollars aurait alors explosé à 1 171 666 dollars. Mais tous les investissements en capital-risque ne réussissent pas. Nvidia a pris des participations dans plusieurs jeunes entreprises d’IA, pour ensuite en sortir plus tard.

Évaluer Nvidia comme une position centrale

Au-delà de l’opportunité OpenAI, les métriques boursières de Nvidia suggèrent une valeur pour les investisseurs analysant les points d’entrée. La société affiche un ratio prix/bénéfice sur croissance de 0,8, bien en dessous du seuil de 1,0 qui indique généralement une sous-évaluation. Compte tenu de la trajectoire actuelle de Nvidia et de la croissance anticipée de la demande en infrastructure IA, le fabricant de puces semble positionné comme une opportunité attractive dans un secteur en expansion rapide.

La décision d’investissement : peser l’opportunité face à l’incertitude

Le récit de l’investissement Nvidia-OpenAI comporte une véritable intrigue, mais aussi une incertitude réelle. Aucun observateur raisonnable ne peut prédire avec certitude si OpenAI s’établira finalement comme un leader durable du marché, rencontrera des obstacles réglementaires ou fera face à une pression concurrentielle qui érodera sa valorisation. Le bilan de Nvidia en tant qu’investisseur montre une capacité, mais aussi que tous les paris en early stage ne produisent pas des gagnants.

Les investisseurs prêts à faire leurs propres choix d’allocation de capitaux doivent reconnaître que, bien que la position stratégique de Nvidia dans l’infrastructure IA semble convaincante, cet investissement unique n’est qu’un élément d’un portefeuille technologique plus large. Les fondamentaux économiques sous-jacents de l’entreprise restent le critère principal pour toute thèse d’investissement.