Taiwan Semiconductor : l'action essentielle en IA à acheter dès maintenant

Le paysage d’investissement pour 2026 continue d’être façonné par le boom de l’intelligence artificielle qui a dominé les marchés ces dernières années. Dans ce contexte, certaines entreprises se sont imposées comme des facilitateurs essentiels de l’infrastructure IA, et les actions AI à acheter ont tendance à se concentrer sur celles disposant d’avantages concurrentiels défendables. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) représente précisément ce type d’opportunité — une entreprise qui a non seulement prospéré durant le cycle d’investissement dans l’IA, mais a également renforcé sa barrière concurrentielle dans le processus.

La performance boursière de TSMC parle d’elle-même, ayant gagné plus de 50 % en 2025. Pourtant, ce qui rend cette valeur potentiellement attrayante pour les investisseurs cherchant une exposition aux actions AI, ce n’est pas seulement sa performance récente, mais plutôt les facteurs structurels qui suggèrent que ses meilleurs jours pourraient encore être à venir.

L’architecture derrière l’IA moderne : pourquoi les fabricants de puces spécialisés comptent

L’infrastructure alimentant l’intelligence artificielle est fondamentalement différente des marchés traditionnels de semi-conducteurs. Les centres de données hébergeant des systèmes IA, les appareils grand public intégrant des fonctionnalités IA, et les accélérateurs IA spécialisés nécessitent tous des microprocesseurs conçus pour des charges de calcul intensives. Alors que de nombreuses entreprises de semi-conducteurs sans usine — comme Nvidia et Advanced Micro Devices — excellent dans la conception de puces, elles dépendent de partenaires de fabrication spécialisés, appelés fondeurs, pour produire ces composants à grande échelle.

Ce modèle externalisé existe parce que la fabrication de semi-conducteurs est devenue extraordinairement coûteuse en capital et techniquement sophistiquée. Créer des microprocesseurs de pointe exige des centaines de milliards de dollars d’investissements en équipements, des procédés de fabrication propriétaires perfectionnés sur plusieurs décennies, et une expertise d’ingénierie concentrée dans seulement quelques usines mondiales. Les barrières à l’entrée ne sont pas simplement élevées ; elles sont prohibitives.

Dans cet écosystème spécialisé, une entreprise s’est imposée comme le leader clair : Taiwan Semiconductor Manufacturing.

La position dominante de TSMC dans la production de puces avancées

La domination de TSMC sur le marché est difficile à surestimer. Selon les données de Counterpoint Research, TSMC détenait environ 72 % du marché mondial des fondeurs en termes de revenus au troisième trimestre 2025. Le concurrent le plus proche, Samsung, ne représentait que 7 %. Ces chiffres reflètent non seulement une part de marché, mais aussi un écart technologique et opérationnel fondamental.

Ce qui est particulièrement impressionnant, c’est que TSMC a en réalité accru cette avance malgré — ou peut-être à cause — de la forte demande pour les puces IA. À mi-2024, la société détenait une part de marché de 65 %. L’expansion, passant de 65 % à 72 % en moins de dix-huit mois, souligne un point crucial : lorsque les enjeux sont élevés et que le capital afflue vers la production de puces de pointe, les clients consolidant leurs commandes auprès du leader éprouvé.

Cette consolidation reflète un comportement économique rationnel. TSMC possède une échelle inégalée, des procédés de fabrication propriétaires que ses concurrents ne peuvent pas facilement reproduire, et une fiabilité démontrée dans la production de puces à haute performance en volume. Pour une entreprise comme Nvidia, qui fait face à une demande énorme pour ses accélérateurs IA, la logique est simple : produire ses puces les plus avancées avec la fondeuse la plus fiable et la plus à la pointe minimise les risques et maximise la performance.

Le catalyseur Nvidia : architecture GPU de nouvelle génération pour les commandes futures

Le partenariat entre Nvidia et TSMC s’étend à plusieurs générations technologiques. L’architecture Blackwell de Nvidia, actuelle, et sa prédécesseure Hopper, reposent toutes deux sur l’expertise de fabrication de TSMC. Ce partenariat n’est pas statique ; l’innovation continue selon le calendrier prévu.

La prochaine architecture GPU de Nvidia, Rubin, doit arriver en 2026 et sera fabriquée en utilisant le procédé avancé de 3 nanomètres de TSMC. Cette production de nouvelle génération permettra d’augmenter la performance de calcul tout en réduisant la consommation d’énergie — un critère essentiel à mesure que les systèmes IA s’étendent dans des centres de données encore plus grands.

L’ampleur des plans de croissance de Nvidia se reflète dans un carnet de commandes de 500 milliards de dollars — un chiffre stupéfiant pour une entreprise dont le chiffre d’affaires sur les douze derniers mois s’élève à 187 milliards de dollars. Ce carnet de commandes garantit pratiquement que TSMC restera en haute capacité d’ici peu, avec une demande soutenue pour ses nœuds de fabrication les plus avancés. En fait, Nvidia a dépassé Apple en tant que plus grand client de TSMC, ce qui souligne le rôle central de l’infrastructure IA dans le paysage technologique actuel.

Valorisation : un prix premium pour des fondamentaux de qualité

La question cruciale pour les investisseurs envisageant les actions AI à acheter est de savoir si la valorisation a déjà intégré ces dynamiques favorables. Le ratio cours/bénéfice actuel de TSMC est juste en dessous de 30 fois les estimations de bénéfices pour l’année complète 2025. En apparence, ce multiple pourrait sembler élevé.

Cependant, le cadre approprié pour évaluer les actions de croissance n’est pas le ratio P/E absolu, mais plutôt le ratio PEG, qui met en contexte la valorisation par rapport aux taux de croissance attendus. Les analystes prévoient que TSMC pourra faire croître ses bénéfices d’environ 29 % en moyenne par an sur les trois à cinq prochaines années. Avec un ratio PEG autour de 1,0, TSMC semble raisonnablement valorisée — et potentiellement sous-évaluée par rapport à ses perspectives de croissance.

Pour donner un contexte, les investisseurs acceptent souvent des ratios PEG entre 2,0 et 2,5 pour des entreprises de haute qualité disposant d’avantages concurrentiels durables. TSMC, en tant que leader mondial de la fabrication de puces avec un avantage de part de marché en expansion, remplit certainement cette catégorie. Cela suggère qu’un potentiel de hausse significatif subsiste même si la croissance des bénéfices de l’entreprise sous-performait légèrement les attentes des analystes.

Pourquoi maintenant est une période stratégique pour entrer dans les actions IA

Plusieurs facteurs convergent pour rendre l’environnement actuel particulièrement attractif pour les investisseurs construisant des positions dans les actions AI à acheter :

Cycle de demande soutenu : La construction de l’infrastructure IA n’est pas une phénomène temporaire mais un cycle d’investissement pluriannuel. Le lancement de l’architecture Rubin et la demande associée de Nvidia suggèrent que ce cycle dispose encore de plusieurs années de potentiel.

Force de la part de marché : La capacité de TSMC à réellement augmenter sa part de marché durant des périodes de forte demande — plutôt que simplement croître en termes absolus — démontre un pouvoir de fixation des prix et une concentration de préférences clients qui suggèrent une défensibilité.

Support de la valorisation : Un ratio PEG proche de 1,0 offre une protection significative contre la baisse. Même si la croissance venait à ralentir quelque peu, l’entreprise resterait probablement à une valorisation raisonnable à ses prix actuels.

Accélération des revenus : La croissance des revenus de TSMC s’est accélérée de façon spectaculaire ces dernières années, la relation avec Nvidia étant un moteur principal. Cette dynamique de revenus devrait continuer à soutenir l’expansion des marges et la croissance des bénéfices.

Perspective finale : une position fondamentale dans l’infrastructure IA

Taiwan Semiconductor Manufacturing occupe une position véritablement rare : l’entreprise se trouve au cœur de l’investissement dans l’infrastructure IA tout en conservant un pouvoir de fixation des prix, une expansion de sa part de marché, et des métriques de valorisation encore attrayantes. Son rôle critique dans la production des puces IA les plus avancées au monde — et l’impossibilité virtuelle pour ses concurrents de rivaliser avec ses capacités à court terme — suggèrent que l’action peut accumuler de la valeur sur le long terme.

Pour les investisseurs cherchant une exposition au thème de l’intelligence artificielle via une entreprise disposant d’avantages concurrentiels tangibles et d’une valorisation raisonnable, TSMC mérite une attention sérieuse. La hausse de 50 % en 2025 peut sembler importante, mais les fondamentaux de l’entreprise et sa trajectoire de croissance laissent penser que l’opportunité dans les actions AI à acheter s’étend bien au-delà de 2026.