Pourquoi les actions américaines ont chuté aujourd'hui : décryptage de la tempête parfaite entre inquiétudes technologiques et faiblesse du marché du travail

Le marché américain a connu aujourd’hui une vente massive, avec des baisses généralisées signalant une inquiétude croissante des investisseurs quant aux perspectives du secteur technologique et à l’aggravation des conditions du marché du travail. Le S&P 500 a reculé de 1,30 %, le Dow Jones a chuté de 1,25 %, et le Nasdaq 100 a diminué de 1,49 %, marquant une nouvelle séance douloureuse pour les actions alors que la baisse de cette semaine s’est accélérée fortement.

La chute des géants de la technologie : comment Qualcomm et Alphabet ont déclenché une vente généralisée

Les actions technologiques ont mené la baisse, avec une pression particulière sur les fabricants de puces. Qualcomm a plongé de plus de 8 % après avoir annoncé des prévisions de revenus pour le deuxième trimestre plus faibles que prévu, comprises entre 10,2 milliards de dollars et 11,0 milliards de dollars, en deçà des attentes consensuelles de 11,18 milliards de dollars. Ces perspectives décevantes ont eu un effet domino sur le secteur des semi-conducteurs, entraînant à la baisse des pairs tels que Marvell Technology (en baisse de 3 %), Advanced Micro Devices (en baisse de plus de 2 %), NXP Semiconductors (en baisse de plus de 2 %), et Western Digital (en baisse de plus de 2 %).

Les “Magnifiques Sept” géants de la technologie ont également subi des pertes importantes. Alphabet a chuté de plus de 4 % après avoir révélé que ses dépenses d’investissement pour 2026 atteindraient entre 175 milliards et 185 milliards de dollars — dépassant largement le consensus des analystes de 119,5 milliards de dollars. Les observateurs du marché craignent que cette trajectoire d’investissement agressive ne comprime la génération de flux de trésorerie libre de l’entreprise. Amazon, Microsoft et Tesla ont chacun perdu plus de 3 %, tandis que Nvidia, Apple et Meta Platforms ont enregistré des baisses plus modestes mais significatives, inférieures à 1 %.

Un marché du travail affaibli ébranle la confiance des investisseurs

Au-delà des préoccupations technologiques, des données alarmantes sur le marché du travail ont amplifié la vente. Challenger a rapporté que les suppressions d’emplois en janvier ont augmenté de 117,8 % en glissement annuel, atteignant 108 435 postes — le plus haut total pour un mois de janvier depuis 2009. Ce signe de recul des entreprises a suscité la crainte chez les investisseurs habitués à un contexte d’emploi résilient.

D’autres signaux inquiétants sont apparus dans les données hebdomadaires sur les demandes d’allocations chômage, qui ont augmenté de 22 000 pour atteindre 231 000, un sommet en huit semaines et supérieur aux attentes des économistes de 212 000. Peut-être le plus préoccupant, l’enquête JOLTS sur les offres d’emploi et le turnover du marché du travail de décembre a connu une contraction inattendue de 386 000 postes, tombant à 6,542 millions d’offres — un creux de 5,25 ans, bien en dessous de l’augmentation anticipée à 7,250 millions. Ce triple coup de faiblesse du marché du travail a entraîné une réévaluation de la résilience économique.

La gouverneure de la Réserve fédérale Lisa Cook a renforcé la posture hawkish de la banque centrale, réaffirmant son soutien à la décision de la semaine dernière de maintenir les taux d’intérêt stables. “Nous considérons désormais que les risques sont orientés vers une inflation plus élevée”, a-t-elle déclaré, ajoutant que “après près de cinq ans d’inflation supérieure à la cible, il est essentiel de préserver notre crédibilité en revenant à une trajectoire de désinflation.”

Rallye obligataire et effondrement des cryptomonnaies : la fuite vers la sécurité

La vente d’actions a déclenché une opération classique de fuite vers la sécurité sur le marché des obligations. Les bons du Trésor à 10 ans du 10 mars ont atteint un sommet en 2,5 semaines, avec des rendements en baisse de 6,2 points de base à 4,212 % — touchant un plus bas en une semaine à 4,208 %. La baisse des attentes d’inflation a également soutenu cette tendance, avec le taux d’inflation anticipé sur 10 ans (breakeven) qui a glissé à un plus bas en une semaine de 2,318 %.

Les obligations gouvernementales européennes ont également progressé, avec le rendement du bund allemand à 10 ans en baisse de 1,2 point de base à 2,848 %, et le rendement du gil britannique à 10 ans en baisse de 0,8 point de base à 4,538 %.

Par ailleurs, la cryptomonnaie a connu une chute brutale. Le Bitcoin a chuté de plus de 7 % pour atteindre un plus bas en 1,25 année, alors que la dynamique négative s’est accélérée sur l’ensemble des actifs numériques. La cryptomonnaie a maintenant reculé d’environ 45 % par rapport à son sommet record d’octobre. Pour aggraver le sentiment baissier, les flux vers les ETF Bitcoin spot américains se sont inversés de manière spectaculaire, avec des données de Bloomberg montrant environ 2 milliards de dollars de rachats au cours du dernier mois et plus de 5 milliards de dollars de sorties au cours des trois mois précédents.

Les actions exposées aux cryptomonnaies ont également suivi la faiblesse du Bitcoin. MicroStrategy a chuté de plus de 12 % en tête des perdants du Nasdaq, Marathon Digital Holdings a perdu plus de 10 %, Coinbase Global a reculé de 8 %, et Galaxy Digital Holdings ainsi que Riot Platforms ont diminué de plus de 5 %.

Gagnants et perdants individuels : qui a profité du bouleversement d’aujourd’hui ?

Au-delà des dégâts dans la technologie, d’importants résultats trimestriels décevants ont contribué à la baisse du marché. Fluence Energy a chuté de 24 % après avoir annoncé une perte ajustée d’EBITDA de 52,1 millions de dollars au premier trimestre, pire que l’attente consensuelle de 27,1 millions. Estée Lauder a reculé de 21 % — la plus forte baisse du S&P 500 — après avoir prévu un bénéfice par action ajusté pour l’année complète compris entre 2,05 et 2,25 dollars, avec le point médian en dessous du consensus de 2,17 dollars.

D’autres résultats décevants incluent IQVIA Holdings (en baisse de 8 % suite à des prévisions de bénéfice par action pour 2026 inférieures aux attentes), Ares Management (en baisse de 8 % après une déception sur le bénéfice du Q4), Cummins Inc (en baisse de 7 % suite à des résultats inférieurs aux attentes), Eli Lilly (en baisse de 7 % en raison de menaces concurrentielles de médicaments moins chers pour la perte de poids), et Crown Castle (en baisse de 6 % après des prévisions d’EBITDA décevantes).

Cependant, toutes les entreprises n’ont pas été en difficulté. McKesson Corp est devenue le plus grand gagnant du S&P 500, en hausse de 16 % après avoir dépassé les attentes de bénéfices du T3 et relevé ses prévisions annuelles. Corpay a bondi de 11 % suite à un chiffre d’affaires du Q4 supérieur aux attentes, tandis qu’Align Technology a augmenté de 10 % grâce à de solides résultats trimestriels, et Hershey a progressé de 7 % sur la base de résultats Q4 robustes et de prévisions optimistes pour l’année. ARM Holdings a augmenté de 4 % pour devenir le leader des gains du Nasdaq après une recommandation d’achat de New Street Research.

Ce que les investisseurs doivent surveiller : saison des résultats et probabilités de baisse des taux

Le calendrier des résultats reste chargé cette semaine, avec 150 sociétés du S&P 500 prévues pour publier leurs résultats trimestriels. Les premiers retours sont encourageants en termes de qualité des bénéfices : sur 237 sociétés déjà déclarantes, 81 % ont dépassé les attentes. Selon Bloomberg Intelligence, les bénéfices du S&P 500 devraient croître de 8,4 % au quatrième trimestre — ce qui marque le dixième trimestre consécutif de croissance annuelle. En excluant les actions technologiques des Magnifiques Sept, la croissance des bénéfices au T4 devrait ralentir à 4,6 %.

Concernant les attentes en matière de politique monétaire, les marchés financiers intègrent actuellement une probabilité de 25 % d’une baisse de 25 points de base des taux lors de la réunion de la Fed du 17-18 mars. La Banque centrale européenne a maintenu son taux de dépôt inchangé à 2,00 %, tandis que la Banque d’Angleterre a maintenu son taux directeur à 3,75 % lors d’un vote à 5-4, le gouverneur Bailey laissant entendre qu’un assouplissement futur pourrait être envisagé si les données économiques évoluent favorablement.

À l’échelle internationale, la faiblesse du marché s’est étendue au-delà des frontières américaines. L’Euro Stoxx 50 a chuté de 1,19 %, le Shanghai Composite chinois a reculé de 0,64 %, et le Nikkei 225 japonais a reculé de 0,88 %. Des données économiques plus faibles ont renforcé les inquiétudes concernant la croissance mondiale, notamment une baisse de 0,8 % des ventes au détail dans la zone euro en glissement mensuel — la plus importante en 2,25 ans, bien qu’atténuée par une hausse surprise de 7,8 % des commandes industrielles allemandes.

La semaine prochaine, la lecture de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan vendredi apportera de nouvelles indications sur la confiance économique des ménages face à la turbulence du marché d’aujourd’hui et à la hausse des annonces de suppressions d’emplois.