Deux actions AI sous-évaluées à accumuler contre une opération surévaluée à éviter

La révolution de l’intelligence artificielle redéfinit la valorisation des entreprises à un rythme sans précédent depuis le boom d’Internet. Alors que le marché a adopté avec enthousiasme les récits autour de l’IA, un écart significatif s’est creusé entre les fondamentaux et les prix. En évaluant le paysage à l’approche de la seconde moitié de 2026, il devient crucial pour les investisseurs prudents d’identifier quelles actions IA bon marché offrent une véritable opportunité et lesquelles se négocient à des primes insoutenables.

Les analystes de PwC estiment que l’IA pourrait ajouter 15,7 trillions de dollars à la production économique mondiale d’ici 2030 — une projection qui explique pourquoi les investisseurs en technologie restent captivés par ce secteur. Cependant, un potentiel aussi énorme ne se traduit pas automatiquement par des investissements rentables. Le défi consiste à distinguer les entreprises avec des modèles commerciaux solides négociés à des valorisations raisonnables de celles qui surfent sur une dynamique spéculative.

Alphabet : Deux moteurs de croissance à des valorisations avantageuses

Malgré son rôle dans le groupe des Magnifiques Sept qui ont propulsé les principaux indices à la hausse, Alphabet reste étonnamment abordable selon ses standards historiques. La société mère de Google a été confrontée à des inquiétudes persistantes concernant l’érosion du marché de la recherche suite à l’émergence de grands modèles de langage, mais aucune preuve concrète de cette menace n’a encore été apportée.

Selon les données de marché de la mi-2025, Google détenait environ 89,6 % des recherches sur Internet dans le monde — un niveau cohérent avec sa domination de 89-93 % depuis une décennie. Cette plateforme publicitaire fondamentale n’est pas prête de disparaître de sitôt.

Au-delà de la recherche, l’activité publicitaire d’Alphabet (environ 74 % du chiffre d’affaires net) bénéficie de vents favorables cycliques. Avec des expansions économiques qui durent généralement plus longtemps que les récessions, l’entreprise possède un pouvoir de fixation des prix exceptionnel en période de croissance. Plus important encore, Google Cloud représente la trajectoire de croissance à long terme la plus prometteuse de l’entreprise. La division cloud génère déjà plus de 49 milliards de dollars de revenus annuels et se classe comme le troisième fournisseur mondial d’infrastructures cloud en termes de dépenses. À mesure que les clients d’entreprise accéderont aux capacités d’IA générative, la croissance du cloud devrait s’accélérer de manière significative.

Le tableau de valorisation raconte une histoire encore plus convaincante. Selon les estimations de mi-2025, les actions Alphabet se négociaient à environ 12,7 fois le flux de trésorerie futur et à un multiple de bénéfice anticipé (P/E) de 17,5. Ces multiples représentent environ 28 % de réduction par rapport à la moyenne sur cinq ans du flux de trésorerie de l’entreprise et se négocient à 20 % en dessous de leur P/E futur moyen depuis 2020. Pour les investisseurs à la recherche d’actions IA bon marché avec de véritables avantages compétitifs, Alphabet offre à la fois croissance et valeur.

Okta : La demande en cybersécurité rencontre l’intelligence alimentée par l’IA

La deuxième opportunité intéressante réside dans le spécialiste de la cybersécurité Okta. Après des prévisions de croissance du chiffre d’affaires de 9-10 % pour l’année fiscale 2026, les actions de l’entreprise ont chuté à la fin mai 2025 — créant une opportunité attrayante pour les investisseurs contrarians.

La cybersécurité est passée d’un secteur optionnel à une infrastructure essentielle pour toutes les organisations. Quel que soit le contexte économique, la menace de piratage ne prend jamais de vacances. Cette demande structurelle garantit une croissance perpétuelle pour des fournisseurs comme Okta.

Ce qui distingue Okta, c’est sa plateforme de vérification d’identité alimentée par l’IA et l’apprentissage automatique. Bien que les systèmes d’IA restent imparfaits, ils s’améliorent continuellement en détection et réponse aux menaces — des capacités bien supérieures aux solutions traditionnelles sur site. La plateforme Identity Cloud de l’entreprise devient plus intelligente et plus agile à mesure qu’elle traite davantage de données de sécurité.

Le modèle d’abonnement d’Okta ajoute un attrait supplémentaire. Les entreprises abonnements génèrent généralement des marges brutes supérieures à 80 % tout en favorisant la fidélité des clients. Ce modèle de revenus récurrents offre également une visibilité sur la trésorerie opérationnelle, très appréciée par les investisseurs institutionnels.

Le recentrage de la valorisation après la baisse de mai a créé une opportunité. Le P/E futur d’Okta s’est contracté à 27, tandis que son multiple de flux de trésorerie futur à 21 est nettement inférieur à sa moyenne sur cinq ans de 51. Pour ceux qui recherchent des actions IA sous-évaluées avec des modèles commerciaux durables, Okta mérite une attention sérieuse.

Palantir : Quand la prime atteint un territoire insoutenable

Toutes les entreprises d’intelligence artificielle ne méritent pas l’enthousiasme des investisseurs. Malgré plus de 300 milliards de dollars de gains en capitalisation boursière au cours des 30 derniers mois, le spécialiste de l’analyse de données Palantir Technologies représente un terrain miné à éviter.

L’entreprise possède de véritables forces. La plateforme Gotham, axée sur le secteur gouvernemental, et la plateforme Foundry, orientée entreprise, n’ont pas de concurrents significatifs à grande échelle, créant des avantages compétitifs défendables. Les deux plateformes intègrent l’IA et l’apprentissage automatique tout en générant des flux de trésorerie très prévisibles. Les contrats gouvernementaux durent généralement plusieurs années, tandis que Foundry fonctionne sur un modèle d’abonnement.

Le point faible fatal réside dans l’excès de valorisation. Lors de la révolution Internet, les entreprises innovantes de premier plan atteignaient des multiples prix/ventes compris entre 30 et 43. Le ratio P/S de Palantir a récemment dépassé 110 — un territoire que aucune mégacap ne peut soutenir indéfiniment. L’histoire suggère que Palantir ne sera pas exceptionnel à cet égard.

De plus, chaque technologie transformationnelle depuis (et y compris) Internet a connu des épisodes de bulle. Les investisseurs surestiment systématiquement les taux d’adoption précoces et l’utilité des innovations révolutionnaires. La preuve actuelle : malgré des dépenses importantes dans l’infrastructure IA, la plupart des organisations n’ont pas encore optimisé leurs investissements ni généré de profits significatifs. Ce schéma indique fortement un environnement de bulle en développement.

Si la spéculation sur l’IA se dégonfle, le sentiment pèsera énormément sur des noms coûteux comme Palantir. De plus, le marché adressable de Gotham présente des limites. Étant donné que cette plateforme ne sert que les États-Unis et leurs alliés immédiats, le nombre de clients reste limité par rapport à d’autres logiciels d’entreprise. Ces facteurs amplifient considérablement le risque de valorisation.

Cadre pour sélectionner des actions IA bon marché

Les investisseurs cherchant une exposition de qualité à l’IA ont besoin d’un cadre discipliné pour distinguer opportunité et hype. Les véritables actions IA bon marché présentent plusieurs caractéristiques : des modèles commerciaux établis générant des flux de trésorerie prévisibles, des avantages compétitifs résistants à la disruption, des valorisations négociées à des décotes historiques par rapport aux taux de croissance, et des attentes réalistes intégrées dans les prix actuels.

Alphabet et Okta remplissent ces critères en offrant des valorisations abordables, des positions compétitives durables et des catalyseurs de croissance liés à l’adoption de l’IA. Palantir ne passe pas ce test — sa valorisation s’est détachée des fondamentaux et reste vulnérable à une réversion vers la moyenne.

L’opportunité IA demeure réelle et importante. Choisir des actions IA bon marché avec des entreprises solides dépasse à chaque fois la recherche de récits surévalués.