Pourquoi l'ETF de gestion des déchets est un champion caché dans l'investissement environnemental

La conversation sur l’investissement environnemental néglige souvent un acteur crucial : le secteur de la gestion des déchets. Pourtant, l’ETF VanEck Vectors Environmental Services (EVX) raconte une histoire convaincante qui ne devrait pas être ignorée. En près de 15 ans d’existence, cet ETF dédié à la gestion des déchets a quadruplé de valeur, prouvant qu’il y a bien plus que des ordures sous la surface. La performance de cet ETF remet en question l’idée selon laquelle la responsabilité environnementale doit forcément se faire au détriment des rendements financiers.

La résilience du modèle économique de la collecte des déchets

Ce qui rend les investissements dans l’ETF de gestion des déchets particulièrement attractifs, c’est la nature contre-intuitive de ce secteur. Contrairement aux industries cycliques qui souffrent lors des ralentissements économiques, la collecte des déchets repose sur un principe fondamentalement différent : les gens ont toujours besoin que leurs déchets soient évacués, que la conjoncture soit bonne ou mauvaise. Cette caractéristique défensive génère une source de revenus plus prévisible que la plupart des autres.

Les mécanismes financiers du secteur expliquent pourquoi. Les décharges fonctionnent selon ce qu’on pourrait appeler un modèle de péage. Lorsqu’un camion de déchets arrive sur un site d’enfouissement, l’opérateur facture des frais de déversement — essentiellement le prix par tonne de déchets livrés. En 2020, le tarif moyen de déversement s’élevait à 53,72 dollars la tonne, ce qui se traduit par environ 1,4 million de dollars de revenus annuels pour les petites décharges et 43,5 millions pour les grandes opérations, rien qu’avec les frais d’entrée. La particularité remarquable : ces tarifs ont presque triplé depuis 1982, démontrant un pouvoir de fixation des prix constant même à mesure que le secteur mûrit.

La domination de deux géants dans la gestion des déchets

Le secteur de la gestion des déchets est fortement concentré, avec deux entreprises privées qui détiennent une part disproportionnée du marché. Waste Management (WM) et Republic Services (RSG) contrôlent ensemble environ 480 des 2 627 décharges du pays — soit environ 18 % de la capacité totale. Dans le portefeuille de l’EVX, ces deux sociétés représentent près de 20 % du poids total du fonds, selon la documentation du fonds.

Leur performance boursière a été remarquable. Au cours des cinq dernières années, leurs cours ont doublé, surpassant de loin de nombreux indices boursiers plus larges. Cette domination duale reflète non seulement leur taille, mais aussi leur excellence opérationnelle dans la gestion d’un secteur souvent perçu comme peu glamour. EVX, qui suit l’indice NYSE Arca Environmental Services avec 24 holdings, capte cette concentration tout en offrant une exposition à l’écosystème plus large des ETF de gestion des déchets.

Opportunités ESG cachées dans les décharges

Au-delà de la simple élimination des déchets, le secteur de la gestion des déchets a évolué pour capturer une valeur supplémentaire via plusieurs canaux. La valorisation des décharges — l’extraction de matériaux recyclables dans des sites d’enfouissement vieillissants — génère des revenus additionnels tout en réduisant l’impact environnemental. Certains opérateurs extraient désormais des matériaux de décharges datant de plusieurs décennies pour les retransformer en produits utilisables.

Plus innovant encore, la capture du méthane a transformé les décharges en producteurs d’énergie. Le gaz méthane naturellement émis par les sites d’enfouissement peut désormais être exploité et converti en électricité. Selon l’Administration américaine de l’énergie (EIA), le gaz de décharge produit environ 10,5 milliards de kilowattheures d’électricité chaque année — de quoi alimenter environ 810 000 foyers et chauffer près de 547 000 foyers annuellement. Pour les détenteurs d’ETF de gestion des déchets, cela signifie que ces entreprises monétisent ce qui était autrefois considéré comme un simple sous-produit, créant des marges supplémentaires tout en réduisant les émissions de gaz à effet de serre.

Un engagement à long terme justifié

La catégorie des ETF de gestion des déchets mérite d’être réévaluée par les investisseurs en quête de stabilité et de croissance. Les entreprises de services environnementaux évoluent dans un secteur où la demande est prévisible, le pouvoir de fixation des prix est démontrable, et les critères ESG sont profondément ancrés. La performance quadruplée de l’EVX sur 15 ans n’a pas été le fruit du hasard — elle reflète un secteur à la fois défensif, rentable et de plus en plus sophistiqué dans la capture de la valeur environnementale. Pour ceux qui sont prêts à regarder au-delà du nom peu glamour du secteur, les investissements dans la gestion des déchets peuvent offrir exactement ce que beaucoup de portefeuilles environnementaux recherchent : une résilience authentique combinée à des rendements significatifs.