Les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) : progrès et défis de la digitalisation financière

Alors que l’économie mondiale s’accélère vers la numérisation, la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) attire de plus en plus l’attention comme enjeu clé de la politique monétaire nationale. Les CBDC ne sont pas de simples expérimentations technologiques, mais une démarche sérieuse visant à transférer la monnaie légale traditionnelle dans le domaine numérique, avec pour objectif de transformer en profondeur le fonctionnement du système financier.

Qu’est-ce que la CBDC : la monnaie légale à l’ère numérique

La monnaie numérique de banque centrale (CBDC) est la version numérique de la monnaie légale nationale. Elle désigne une monnaie émise et gérée directement par la banque centrale du pays, en remplacement des billets et pièces physiques, sous une forme électronique. Tout en conservant la même valeur légale que l’argent liquide traditionnel, elle bénéficie des avantages des technologies numériques.

L’un des principaux atouts des CBDC réside dans l’amélioration de l’efficacité des transactions. Elles permettent de réduire considérablement les coûts liés à la fabrication, au stockage et à la circulation de la monnaie physique, tout en rendant les transactions plus rapides et plus sûres. Leur efficacité est particulièrement visible dans les paiements transfrontaliers et les petites transactions quotidiennes.

Avec la transition vers la finance numérique, les CBDC jouent également un rôle crucial dans l’inclusion financière. En offrant un accès aux services financiers numériques dans des régions ou pour des populations qui n’avaient pas accès aux services bancaires traditionnels, elles favorisent une participation économique plus inclusive.

Choix technologique : le rôle de la blockchain et des DLT

Concernant la base technologique des CBDC, la question revient souvent : utilisent-elles la technologie blockchain ? La réponse n’est pas simple, car chaque pays adopte une approche différente.

Certaines nations optent pour la blockchain, exploitant la sécurité et la transparence d’un registre distribué pour assurer la fiabilité des transactions. D’autres privilégient des registres numériques centralisés, comme la technologie de registre distribué (DLT), permettant une gestion centralisée tout en bénéficiant de l’efficacité numérique, tout en maintenant la surveillance et la régulation par la banque centrale.

Le choix technologique est étroitement lié à la stratégie financière de chaque pays. Certains privilégient une décentralisation totale, d’autres mettent l’accent sur le maintien du contrôle réglementaire. Cette diversité d’approches contribue à la formation d’un écosystème mondial de CBDC.

Différences fondamentales avec les cryptomonnaies

Les CBDC et les cryptomonnaies sont toutes deux des monnaies numériques, mais leur nature fondamentale diffère considérablement. Cette différence détermine en partie leur rôle futur.

Centralisation vs. décentralisation

Les CBDC se caractérisent par une émission et une gestion centralisées par la banque centrale. La quantité en circulation, la régulation et la politique monétaire sont sous contrôle central. Cela garantit la stabilité et la confiance dans la monnaie.

À l’inverse, les cryptomonnaies comme le Bitcoin ou l’Ethereum fonctionnent sur des réseaux décentralisés sans entité centrale. La technologie blockchain permet des transactions peer-to-peer sans intermédiaire. Cependant, en pratique, la majorité des échanges se font via des plateformes d’échange, ce qui introduit une forme de centralisation.

Stabilité de la valeur

La valeur des CBDC est liée à la monnaie légale du pays, ce qui lui confère une stabilité intrinsèque. Elle est adaptée aux paiements quotidiens et à l’épargne.

En revanche, la valeur du Bitcoin ou de l’Ethereum dépend de l’offre et de la demande sur le marché, ainsi que de facteurs spéculatifs. Leur forte volatilité offre des opportunités d’investissement, mais comporte aussi des risques pour les paiements courants.

Confidentialité et surveillance

Le niveau de confidentialité des CBDC dépend de leur conception. Certaines sont conçues pour préserver la vie privée des transactions, d’autres intègrent des mécanismes de surveillance pour lutter contre la fraude et assurer la conformité réglementaire.

Les cryptomonnaies ont longtemps été associées à l’anonymat. Cependant, avec l’évolution des techniques d’analyse blockchain, il devient souvent possible d’identifier l’identité des utilisateurs à partir des enregistrements de transactions. La prétendue « anonymat » des cryptos est donc plus une perception qu’une réalité technique.

Déploiement mondial : état d’avancement des CBDC par pays

L’adoption des CBDC s’accélère à l’échelle mondiale. En début 2020, environ 35 pays étudiaient leur potentiel, et selon les données de l’Atlantic Council, ce nombre a atteint 130 pays aujourd’hui. Parmi les membres du G20, 19 ont déjà avancé dans le développement de leur CBDC, ce qui indique que cette technologie devient une norme.

Chine : e-CNY (yuan numérique)

La Chine a lancé en 2022, lors des Jeux Olympiques d’hiver de Pékin, une version à l’échelle nationale du yuan numérique (e-CNY), devenant ainsi le premier grand pays à réussir la mise en œuvre d’une CBDC. Cette étape constitue une avancée majeure dans l’adoption numérique à l’échelle nationale. La Chine envisage également d’étendre l’usage de l’e-CNY à l’international, visant à en faire un moyen de paiement global.

Bahamas : Sand Dollar

En automne 2020, la Banque centrale des Bahamas a lancé le Sand Dollar, devenant la première CBDC à être déployée à l’échelle nationale. Le pays a activement construit un écosystème numérique basé sur la blockchain, notamment pour soutenir la reconstruction après l’ouragan Dorian en 2019. Le Sand Dollar est considéré comme l’une des premières monnaies numériques avancées dans le monde.

Australie : eAUD

La Reserve Bank of Australia mène un programme pilote avec des banques commerciales telles que la Commonwealth Bank et ANZ. L’objectif est de tester la faisabilité de l’eAUD pour une utilisation pratique. La collaboration avec divers acteurs financiers permet de résoudre progressivement les défis liés à l’introduction de la CBDC.

Brésil : DREX

Le Brésil a nommé sa CBDC « DREX ». La Banque centrale a lancé un programme pilote utilisant la technologie DLT, avec une transition vers une opération à grande échelle en cours. Ce projet vise à améliorer l’efficacité des règlements interbancaires, avec une perspective d’expansion vers le retail à l’avenir.

Inde : pilote de la CBDC

La Reserve Bank of India a annoncé en automne 2022 un projet pilote pour une CBDC destinée au secteur retail. L’Inde, en pleine digitalisation rapide et développement du secteur fintech, pousse activement pour la mise en œuvre de cette monnaie numérique. À la mi-2023, plus de 1,3 million de portefeuilles CBDC avaient été téléchargés, et environ 300 000 commerçants acceptaient déjà la CBDC, ce qui montre une progression claire vers la généralisation.

D’autres projets de CBDC sont en cours dans le monde, notamment le DCash dans les Caraïbes orientales, le JAM-DEX en Jamaïque ou encore le FedNow aux États-Unis.

Coexistence de la CBDC et de l’argent liquide : une nouvelle ère

Il est peu probable que les CBDC remplacent complètement l’argent liquide à court terme. Plusieurs défis pratiques subsistent, tels que la fracture numérique, les préoccupations concernant la vie privée ou les risques liés à la cybersécurité.

Une évolution plus réaliste serait une coexistence à long terme entre CBDC et cash. Dans les régions où l’infrastructure numérique est insuffisante, la demande pour l’argent liquide persistera, tandis que dans les zones urbaines, la CBDC pourrait devenir la norme, créant ainsi une structure à deux niveaux.

Ce modèle de coexistence permettrait de préserver la diversité et l’inclusion du système financier. Le choix du mode de paiement resterait à la discrétion des individus et des entreprises, favorisant un environnement financier plus flexible et adaptable.

Perspectives pour l’écosystème financier numérique

Les CBDC ne remplaceront pas les cryptomonnaies, car leurs principes fondamentaux diffèrent. Les CBDC privilégient la régulation et la stabilité, tandis que les cryptos poursuivent la décentralisation et l’évitement de la régulation. Ce contraste indique une coexistence de deux systèmes monétaires répondant à des besoins différents.

Par ailleurs, des monnaies numériques privées comme les stablecoins apparaissent, rendant l’écosystème financier numérique plus complexe et stratifié. Par exemple, le stablecoin PYUSD de PayPal, conçu pour encourager l’innovation blockchain, offre aux investisseurs institutionnels une opportunité de rendement sûre en période de marché baissier.

À l’avenir, le système financier pourrait évoluer vers une plateforme numérique plurielle, intégrant la stabilité des CBDC, la décentralisation des cryptomonnaies et la commodité des stablecoins.

Ce qui importe dans cette évolution, ce n’est pas la domination d’une seule forme monétaire, mais la manière dont chaque type de monnaie joue son rôle dans le marché et interagit avec les autres. Le déploiement mondial des CBDC témoigne de l’irréversibilité de la digitalisation financière, avec une transformation structurelle en cours, impliquant gouvernements, institutions financières et entreprises technologiques.

En surmontant les défis liés à l’infrastructure technologique, au cadre réglementaire et à l’acceptation sociale, il est envisageable de construire un système financier plus efficace, inclusif et sécurisé. En fin de compte, l’avenir de l’argent ne se limite pas à la digitalisation, mais s’oriente vers une diversité accrue des formes monétaires.