Le tournant des investissements en cryptomonnaies se déplacera en 2027, analyse de la divergence entre l'évaluation du Bitcoin et les capitaux institutionnels

Le PDG de Keyrock, une entreprise d’investissement en actifs cryptographiques, Kevin De Patoul, affirme que le marché des cryptomonnaies traverse actuellement une transformation structurelle profonde des infrastructures financières, plutôt qu’une simple fluctuation de prix à court terme. Il souligne que le Bitcoin est sous-évalué par rapport à sa valeur intrinsèque et que l’afflux de capitaux des investisseurs institutionnels devient tactique. Il prévoit que la véritable explosion de l’investissement en cryptomonnaies aura lieu entre 2027 et 2028.

Divergence entre le marché du Bitcoin et les attentes du marché : la réalité de l’investissement en cryptomonnaies

Actuellement, le Bitcoin (BTC) évolue autour de 70 910 dollars, en baisse d’environ 44 % par rapport à son sommet historique de 126 080 dollars en octobre dernier. De Patoul remet en question le fait que, malgré une incertitude macroéconomique accrue et une adoption institutionnelle croissante, le BTC continue d’être considéré comme un actif à risque.

« Malgré tous les facteurs positifs tels que l’évolution réglementaire au début de 2025, l’entrée des investisseurs institutionnels, » indique-t-il, « la hausse explosive des prix que beaucoup attendaient ne s’est pas produite. » Au contraire, si la macroéconomie se détériore, la demande pour l’investissement en cryptomonnaies devrait augmenter, mais le marché ne réagit pas à ces signaux.

Au cours des 18 derniers mois, l’afflux de capitaux vers le BTC provenait principalement d’investisseurs institutionnels, mais cette dynamique change. Autrefois une posture « idéologique », l’investissement devient désormais « tactique », avec une réactivité accrue lors des phases d’instabilité du marché, notamment par des ventes rapides.

Infrastructure de tokenisation mature et deux trajectoires de marché

De Patoul voit le marché des cryptomonnaies comme deux trajectoires distinctes.

Premier marché : l’écosystème natif des cryptos. Il comprend la finance décentralisée (DeFi), les altcoins, ainsi qu’une liquidité cyclique et une spéculation intense. Les rallyes spéculatifs observés lors des cycles passés se sont atténués, laissant place à une sélection d’opportunités « extrêmement raffinées et rationnelles ». Le sentiment est prudent, et les acteurs du marché deviennent plus sélectifs.

Deuxième marché : la digitalisation de la finance traditionnelle. Il inclut les stablecoins, les fonds monétaires tokenisés, les fonds en chaîne (on-chain), et de nouvelles infrastructures de marché. Selon lui, l’intérêt des investisseurs institutionnels pour ce domaine reste élevé. Des exemples comme l’IPO de Circle (CRCL) ou le partenariat entre Apollo et le protocole DeFi Morphos illustrent leur engagement sur plusieurs années.

Ces deux marchés ont une faible corrélation, évoluant parallèlement, avec des perspectives d’investissement très différentes.

Passage de la construction de liquidité à une expansion à grande échelle : le tournant de 2027

Les 18 derniers mois ont été une période de transition, passant de la conception à la mise en œuvre. Les fonds ont été tokenisés, le marché des stablecoins s’est rapidement développé, et les infrastructures fondamentales ont été établies. Cependant, de nombreux fonds monétaires tokenisés et actifs du monde réel (RWA) restent peu liquides.

Les tokens existent, mais leur déploiement pose encore des défis. De Patoul déclare : « La construction des tokens est terminée. La prochaine étape concerne leur utilisation, leur acceptation, leur rôle en tant que garantie, et leur capacité à générer une liquidité à grande échelle. »

Les actifs tokenisés actuels ne libèrent pas pleinement leurs avantages natifs numériques, restant isolés des pools de capitaux traditionnels. Ils sont à l’intersection des institutions classiques et des marchés en chaîne, et il faudra encore du temps pour bâtir une capacité à utiliser ces actifs de manière fluide dans les deux mondes.

« Les éléments sont en place, mais la prochaine étape consiste à les combiner pour fournir une liquidité à grande échelle, » indique-t-il. C’est là que réside l’importance de 2027-2028.

Les marchés de capitaux traditionnels sont beaucoup plus vastes que le marché des cryptomonnaies. Même une faible migration vers l’on-chain pourrait dépasser largement les sommets historiques d’investissement en cryptos. De Patoul estime qu’« il est très probable qu’en 2027, les RWA atteignent une échelle comparable à celle de l’ensemble des actifs cryptographiques passés. »

La stratégie de Keyrock : de la tokenisation à la fonctionnalité

Fondée il y a huit ans sur l’hypothèse que tous les actifs deviendraient numériques et en chaîne, Keyrock s’affirme comme un pont entre la finance traditionnelle et la finance numérique. La société continue d’offrir une liquidité native crypto, des dérivés, et des stratégies sur mesure, tout en lançant en septembre 2025 sa division de gestion d’actifs, « Keyrock Asset Management ».

Son objectif principal est l’évolution de la tokenisation vers une véritable utilité. « Notre priorité essentielle est de passer de la simple tokenisation de produits à leur rendre leur utilité, puis à réaliser une tokenisation à grande échelle, » explique De Patoul.

L’environnement réglementaire reste un facteur clé. La proposition de loi sur la clarté réglementaire est perçue comme un « drapeau jaune », mais ne remet pas en cause sa finalisation. Il avertit : « Si la réglementation est retardée, cela pourrait fortement freiner les investissements institutionnels futurs. »

À court terme, la volatilité du marché des cryptomonnaies pourrait être limitée. Cependant, la construction discrète des infrastructures numériques est bien plus significative que les rallyes à court terme. La base est en train d’être solidement établie, et l’expansion à grande échelle est à venir. La raison pour laquelle De Patoul situe le véritable tournant en 2027-2028 est précisément là.