Phong Le Appelle le BTC ETF de Morgan Stanley un "Monstre Bitcoin" avec un Potentiel de $160 Milliards

Phong Le, président et directeur général de Strategy, la première et la plus grande société de trésorerie Bitcoin au monde, a déclaré que l’ETF Bitcoin proposé par Morgan Stanley pourrait libérer jusqu’à 160 milliards de dollars de demande dans le cadre d’un scénario d’allocation de portefeuille modérée.

« Morgan Stanley Wealth Management gère environ 8 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion et recommande une allocation de 0 à 4 % en Bitcoin », a écrit Le sur X. « Une allocation de 2 % représenterait 160 milliards de dollars, soit environ trois fois la taille d’IBIT. MSBT : Monster Bitcoin. »

En d’autres termes, Le indique qu’une allocation modeste de 2 % en Bitcoin sur la plateforme de gestion de patrimoine de 8 000 milliards de dollars de Morgan Stanley pourrait générer environ 160 milliards de dollars en Bitcoin, dépassant largement la taille des ETF existants comme le BlackRock iShares Bitcoin Trust.

Ce commentaire intervient alors que Morgan Stanley avance dans ses plans pour son propre ETF Bitcoin au comptant, révélant de nouveaux détails dans un dépôt auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis. Le fonds serait négocié sous le symbole MSBT, un sigle que Le a présenté comme une abréviation du potentiel de demande institutionnelle.

Le S-1 modifié de Morgan Stanley décrit une structure familière à la classe croissante d’ETF Bitcoin au comptant. Le trust sera coté sur NYSE Arca avec une unité de création de 10 000 actions et un panier initial de 50 000 actions, ce qui devrait lever environ 1 million de dollars. La banque a également indiqué avoir acheté deux actions plus tôt ce mois-ci à des fins d’audit.

Les principaux prestataires de services sont similaires à ceux utilisés dans tout l’écosystème des ETF. BNY Mellon agira en tant que dépositaire en espèces, administrateur et agent de transfert, tandis que Coinbase sera chargé de servir de prime broker et de dépositaire pour le Bitcoin du fonds.

Le produit détiendrait directement du BTC, conformément à la structure qui a défini la vague actuelle d’ETF Bitcoin au comptant cotés aux États-Unis.

Les gestionnaires de capitaux migrent vers le Bitcoin

Les propos de Le soulèvent une question plus large qui dépasse la mécanique du dépôt : combien de capitaux les gestionnaires de patrimoine pourraient-ils allouer si le BTC devenait une composante standard du portefeuille ? Morgan Stanley Wealth Management, avec des trillions d’actifs clients, a indiqué que l’exposition au Bitcoin pourrait varier de zéro à quatre pour cent en fonction du profil du client.

Même une allocation médiane, comme l’a noté Le, impliquerait des flux dépassant la taille des produits phares existants tels que l’iShares Bitcoin Trust.

Jusqu’à présent, l’adoption s’est faite par étapes. Depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant en 2024, cette catégorie a attiré plus de 50 milliards de dollars d’afflux, principalement grâce aux investisseurs autodirigés. Dans les canaux de conseil, la progression reste inégale, influencée par les politiques internes, les modèles de risque et la demande des clients.

Morgan Stanley a déjà pris des mesures dans cette direction, permettant à ses clients de courtage d’accéder aux ETF Bitcoin au comptant et élargissant leur disponibilité au fil du temps. Le dépôt MSBT suggère une évolution, passant de la distribution à la possession du produit lui-même, une démarche qui pourrait renforcer le rôle de la banque sur le marché si l’approbation est accordée.

La SEC n’a pas encore donné de calendrier pour une décision, et l’approbation n’est pas assurée. Cependant, cette demande marque un développement notable : une grande banque américaine cherche à émettre son propre ETF Bitcoin au comptant dans un marché qu’elle abordait autrefois avec prudence.