Actions minières à acheter en février 2026 : Identifier la valeur chez les producteurs de cuivre et de lithium

Au fil de février, les investisseurs cherchant à s’exposer aux actions minières à acheter font face à une opportunité intéressante. Les actions liées aux matières premières peuvent sembler volatiles et imprévisibles, mais les périodes d’incertitude du marché révèlent souvent des valorisations attrayantes. Sur la base des niveaux de cotation actuels et des fondamentaux prospectifs, deux grandes actions minières—Freeport-McMoRan et Albemarle—présentent des profils de risque-rendement asymétriques qui méritent d’être considérés par les investisseurs axés sur la valeur.

La thèse d’investissement repose sur un principe simple : ces deux entreprises semblent sous-évaluées par rapport à leur potentiel de bénéfices si les prix des matières premières actuels se maintiennent. Comprendre pourquoi nécessite d’examiner les facteurs opérationnels et financiers qui soutiennent chaque activité.

Freeport-McMoRan : Débloquer le potentiel du cuivre

Freeport-McMoRan constitue une étude de cas particulièrement attrayante pour les actions minières à acheter à ces niveaux. Les opérations de l’entreprise axées sur le cuivre offrent plusieurs voies de croissance des bénéfices qui ne sont pas entièrement reflétées dans la valorisation actuelle.

Commençons par la métrique de valorisation principale. L’entreprise fournit régulièrement une sensibilité de l’EBITDA (bénéfice avant intérêts, taxes, dépréciation et amortissement) à différents scénarios de prix du cuivre. La guidance de la direction pour 2027-2028 prévoit un EBITDA de 11 milliards de dollars à 4 $ la livre de cuivre et de 19 milliards à 6 $ la livre. Avec un cuivre actuellement coté dans la fourchette médiane de 5 $ la livre, une interpolation raisonnable suggère environ 17,6 milliards de dollars d’EBITDA normalisé dans deux ans. Par rapport à une valeur d’entreprise d’environ 97 milliards de dollars, cela implique un multiple EV/EBITDA d’environ 5,5 fois—un territoire historiquement favorable pour un producteur de matières premières.

Au-delà des multiples de valorisation, la dynamique opérationnelle renforce l’argument d’investissement. La société augmente sa capacité de production en Indonésie, une initiative accélérée suite à des défis opérationnels rencontrés l’année précédente. Cette diversification géographique et cette augmentation de la production devraient stimuler la croissance du volume indépendamment de l’appréciation des prix.

Plus intéressant encore, l’initiative de lixiviation de Freeport—un procédé de récupération du cuivre à moindre coût à partir des stocks existants—continue de gagner du terrain. La guidance actuelle intègre une production de 250-300 millions de livres pour 2026, mais la direction n’a pas encore intégré les 400 millions de livres attendues en 2027 ni la montée en puissance prévue à 800 millions de livres d’ici 2030. Cette réserve cachée de cuivre représente un véritable potentiel de hausse par rapport aux estimations consensuelles si l’exécution se déroule comme prévu. Les actions minières à acheter négligent souvent cette option opérationnelle.

Albemarle : Récupération du lithium et dynamiques du marché

Le parcours d’Albemarle pour devenir l’une des principales actions minières à acheter suit une narration différente. Le producteur de lithium a subi des revers importants lorsque les prix des métaux pour batteries ont chuté depuis leurs pics de l’ère pandémique, entraînant des pertes déclarées jusqu’en 2024 et 2025. Cependant, la direction a effectué une pivot stratégique, en cédant des actifs non essentiels et en réduisant les coûts de manière agressive.

Le cas de la reprise repose désormais sur la stabilisation des fondamentaux du marché du lithium à des niveaux supérieurs aux creux. En janvier, le prix du carbonate de lithium équivalent s’établissait en moyenne à 20 $ par kilogramme. Si ce prix persiste jusqu’en 2026, la guidance de la direction d’Albemarle suggère une génération d’EBITDA pouvant atteindre 2,4 à 2,6 milliards de dollars par an. Appliqué à la valeur d’entreprise actuelle d’environ 23,5 milliards de dollars, cela donne un multiple EV/EBITDA proche de 9,4 pour 2026—ce qui reste une rémunération raisonnable pour une exposition à la reprise du cycle du lithium.

Plusieurs facteurs soutiennent la durabilité de cet environnement de prix. Le surplus de lithium sur le marché semble s’être évaporé, les producteurs faibles ayant quitté le marché. Parallèlement, l’investissement mondial dans les véhicules électriques continue d’accélérer, tandis qu’une nouvelle source de demande—les systèmes de stockage d’énergie par batteries (BESS)—se développe rapidement dans le cadre de la modernisation des réseaux électriques à l’échelle mondiale. Cette demande plurielle suggère que les prix du lithium pourraient rester élevés, soutenant la trajectoire de bénéfices d’Albemarle tout au long de 2026 et au-delà.

Évaluer les actions minières à acheter : cadre et risques

Lors de la constitution d’un portefeuille d’actions minières à acheter, plusieurs principes méritent d’être pris en compte. D’abord, les deux thèses d’investissement dépendent largement du maintien ou de la hausse des prix des matières premières proches des niveaux actuels. Un retournement important des prix du cuivre ou du lithium remettrait en cause la valorisation des deux entreprises. Les investisseurs doivent ajuster la taille de leurs positions en fonction de leur tolérance au risque lié aux matières premières.

Ensuite, bien que les multiples financiers paraissent attrayants, les investissements miniers traditionnels comportent des risques d’exécution liés à la montée en puissance de la production, à la gestion des coûts et aux défis opérationnels. La performance passée dans le secteur ne garantit pas les résultats futurs, notamment en période de baisse des matières premières.

Enfin, considérez ces actions comme des composants d’un portefeuille diversifié plutôt que comme des paris concentrés. Les actions minières à acheter s’intègrent généralement mieux à un portefeuille comprenant d’autres expositions en actions, en particulier dans un contexte où la diversification des matières premières renforce la résilience globale.

L’opportunité de février dans les actions minières reflète une convergence de valorisations raisonnables, de visibilité sur les bénéfices futurs et de dynamique opérationnelle. La pérennité de cette fenêtre dépendra des conditions macroéconomiques, des facteurs géopolitiques et des dynamiques d’offre et de demande des matières premières, échappant au contrôle de toute entreprise individuelle. Les investisseurs à l’aise avec ces variables pourraient considérer que Freeport-McMoRan et Albemarle méritent d’être évaluées dans le cadre de leur allocation globale.