Le Japon se dirige vers la première ETF cryptographique alors que les régulateurs visent un lancement en 2028

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Le Japon est en voie d’approuver ses premiers fonds négociés en bourse (FNB) de cryptomonnaies dès 2028, marquant un changement décisif dans l’un des environnements réglementaires de actifs numériques les plus conservateurs au monde.

L’Agence des services financiers (FSA) du pays examine actuellement des modifications de la loi sur les fonds d’investissement qui reconnaîtraient officiellement les cryptomonnaies comme des « actifs spécifiés » éligibles à des structures de FNB.

Si elles sont adoptées, ces modifications mettraient fin à l’interdiction de longue date du Japon sur les FNB de cryptomonnaies au comptant et permettraient aux produits directement soutenus par des actifs numériques d’être cotés à la Bourse de Tokyo.

Feuille de route réglementaire et réforme fiscale

Alors que les premières attentes de l’industrie évoquaient un lancement possible dès 2027, le calendrier réglementaire révisé place désormais 2028 comme la fenêtre la plus réaliste pour les premières approbations. Un pilier central du paquet de réforme est une refonte fiscale proposée qui réduirait le taux d’imposition maximal sur les revenus liés aux cryptomonnaies de 55 % à un taux fixe de 20 %, alignant ainsi les actifs numériques sur les actions et les obligations.

Ce changement est largement considéré comme nécessaire pour permettre une participation plus large tant des investisseurs particuliers que institutionnels, qui ont longtemps cité le régime fiscal punitif du Japon sur les cryptomonnaies comme un obstacle à l’entrée.

Les institutions se positionnent pour la demande de FNB

Les principaux acteurs financiers domestiques se préparent déjà à la transition. Nomura Holdings et SBI Holdings développent activement des produits de FNB de cryptomonnaies en prévision de l’approbation réglementaire, ce qui témoigne d’une forte confiance institutionnelle dans le déploiement éventuel du marché.

Les analystes estiment que le marché japonais des FNB de cryptomonnaies pourrait atteindre environ 1 000 milliards de yens (environ 6,4 milliards de dollars), soutenu par une forte participation des particuliers et des flux progressifs provenant des fonds de pension et des dotations une fois la clarté réglementaire obtenue.

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La concurrence régionale stimule la dynamique

L’initiative japonaise en matière de FNB se déroule dans un contexte de concurrence accrue en Asie. Hong Kong a lancé ses FNB de cryptomonnaies au comptant en 2024, tandis que la Corée du Sud continue de faire avancer son propre cadre réglementaire pour des produits similaires.

La ministre des Finances Satsuki Katayama a désigné 2026 comme « année numérique » du Japon, soulignant l’intention du gouvernement d’intégrer le trading de cryptomonnaies dans des bourses réglementées. Les responsables soutiennent que les structures de FNB renforceraient la protection des investisseurs, amélioreraient la transparence et canaliseraient l’activité cryptographique vers des marchés financiers supervisés.

Si elles sont approuvées, les FNB de cryptomonnaies représenteraient l’un des changements les plus importants dans la politique japonaise en matière d’actifs numériques depuis la réforme réglementaire post-Mt. Gox, repositionnant le pays en tant qu’acteur majeur dans le paysage en évolution de la finance cryptographique en Asie.