Bitcoin subit une pression après que les perspectives de la Fed ont changé, alors que les données PMI indiquent une croissance de 1 % et une inflation proche de 4 %.

L’activité économique aux États-Unis a ralenti en mars, et les nouvelles données PMI ont lancé un avertissement indiquant que les marchés commencent à intégrer : la croissance perd de son élan alors que les pressions sur les prix repartent à la hausse.

Cela crée un contexte assez difficile pour le trading du Bitcoin. Lorsque l’économie se refroidit alors que l’inflation reste élevée, les traders s’attendent à ce que la Réserve fédérale maintienne les taux d’intérêt plus longtemps, ce qui est généralement défavorable aux actifs risqués.

L’indice PMI composite flash de S&P Global a chuté à 51,4 en mars, contre 51,9 en février.

Graphique montrant le PMI composite flash de S&P Global en mars 2026 (Source : S&P Global)

Les services, qui représentent la majorité de l’économie américaine, ont ralenti à 51,1 contre 51,7. La fabrication a évolué dans l’autre sens, passant à 52,4 contre 51,6. Par ailleurs, les entreprises ont signalé la hausse la plus rapide des coûts d’entrée en 10 mois, tandis que l’emploi a diminué pour la première fois depuis plus d’un an.

Graphique montrant l’activité commerciale du PMI Services et la production du PMI Manufacturing en mars 2026 (Source : S&P Global)

Bien que le chiffre principal indique une croissance plus lente, le message le plus important de cette publication est bien plus profond et inquiétant.

Les secteurs de l’économie liés à la demande des consommateurs commencent à s’affaiblir, tandis que les fabricants continuent d’avancer, car les entreprises tentent de sécuriser leurs approvisionnements et de se protéger contre la hausse des coûts et des prix de l’énergie due à la guerre.

Ce décalage explique en partie la réaction peu rassurée des investisseurs. Le rapport montre une économie qui tente de se préparer à une perturbation.

Après la publication, le Bitcoin a légèrement reculé, perdant son niveau de 70 000 $, alors que les traders digéraient l’information.

La réaction plus large du marché a été presque identique. Le pétrole est resté élevé, les rendements du Trésor ont augmenté, et le DXY est resté pratiquement inchangé, les investisseurs s’ajustant à la possibilité que l’inflation reste persistante même si la croissance ralentit. Le fait que nous n’ayons pas encore vu une réaction agressive du marché ne signifie pas que cette configuration soit favorable au Bitcoin.

Un avertissement dans le rapport PMI

L’information la plus importante dans le rapport est l’écart croissant entre la fabrication et les services.

Théoriquement, une activité manufacturière plus forte est encourageante. Mais ici, c’est un signe évident de tension, car cela montre que les entreprises ont augmenté leurs achats et constitué des stocks pour anticiper des problèmes d’approvisionnement et la hausse des coûts. Les délais de livraison des fournisseurs se sont également allongés, renforçant l’idée que les entreprises réagissaient au stress plutôt qu’à une nouvelle vague de demande.

Ensuite, les services ont présenté une image plus faible. La croissance des nouvelles affaires a ralenti, les exportations ont diminué, et la confiance des prestataires de services a chuté. Les entreprises ont évoqué la hausse du coût de la vie, des coûts d’emprunt élevés et l’incertitude liée à la guerre comme facteurs pesant sur l’activité.

S&P Global a indiqué que l’enquête était cohérente avec une croissance de l’économie américaine d’environ 1 % en rythme annuel en mars, tandis que les tendances des prix dans le rapport suggéraient que l’inflation pourrait revenir vers 4 %. Cette combinaison ravive les craintes de stagflation : une croissance plus faible associée à une inflation plus forte.

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Et c’est cela qui va influencer la cryptomonnaie.

Historiquement, le Bitcoin a bénéficié lorsque les traders s’attendaient à une politique monétaire plus souple et à des conditions de liquidité renforcées.

Mais ce rapport indique le contraire. Il suggère que la Fed pourrait avoir moins de marge pour réduire ses taux que ce que beaucoup espéraient, car la pression inflationniste ne diminue pas assez rapidement, même si l’économie commence à ralentir.

Le rapport arrive aussi à un moment tendu pour les marchés mondiaux. Les prix de l’énergie ont explosé à cause de la guerre en Iran, rendant la composante inflation plus difficile à ignorer. Quand le pétrole monte, et que les entreprises commencent à avertir de coûts plus élevés et de retards d’approvisionnement, les marchés deviennent plus sensibles à tout signe que la Fed pourrait rester restrictive, même de façon vague ou minime.

Cela place le Bitcoin dans un contexte macroéconomique plus difficile. Qu’on l’aime ou non, il est encore majoritairement considéré comme un actif à haut risque, ce qui signifie qu’il peut peiner lorsque les rendements augmentent et que le dollar se renforce.

Certains optimistes crypto soutiennent encore que le Bitcoin pourrait finir par en bénéficier si la confiance dans le cadre politique global commence à s’éroder, mais les données PMI de mardi n’ont pas vraiment appuyé cette hypothèse. Le message immédiat est que les marchés restent concentrés sur le maintien des taux plus longtemps.

Le prochain test viendra des données d’inflation et d’emploi à venir. Si ces rapports confirment ce que le PMI commence à montrer, à savoir que l’économie se refroidit alors que la pression sur les prix reste tenace, le Bitcoin pourrait continuer à évoluer sous la pression d’un contexte macroéconomique difficile à ignorer.