Le prix du ciment connaît une hausse temporaire, la reprise des bénéfices du secteur reste limitée

Journaliste Sun Xianchao

Récemment, le marché intérieur du ciment a connu une vague de hausse des prix à court terme. Selon des interviews avec des journalistes du Securities Times, sous la résonance de plusieurs facteurs tels que le soutien des coûts, la production décalée et le rebond marginal de la demande, le début de cette hausse saisonnière des prix a été anticipé par rapport aux années précédentes, et présente une forte différenciation régionale.

Les professionnels du secteur estiment qu’une libération concentrée de la demande d’infrastructures au deuxième trimestre pourrait encore ouvrir la voie à une hausse des prix, mais que le problème central de la surcapacité de l’industrie n’a pas été fondamentalement résolu, et que la réparation des prix reste caractérisée par une nature à la fois sectorielle et phase.

Les prix du ciment en hausse

En 2025, en raison de la poursuite de la baisse de l’investissement immobilier, du ralentissement de la croissance de l’investissement en infrastructure, la demande intérieure de ciment a continué de diminuer, aggravée par une concurrence acharnée sur le marché, entraînant une baisse continue des prix du ciment tout au long de l’année. Selon la surveillance du site numérique CCA Cement, le prix moyen de transaction du marché national du ciment (prix FOB du ciment en vrac PO42.5) en 2025 s’établissait à 367 yuans/tonne, en baisse de 17 yuans/tonne par rapport à l’année précédente, soit une chute de 4,4 %.

Au cours des deux premiers mois de 2026, la tendance générale des prix du ciment était difficile à qualifier d’optimiste. Cependant, la situation a récemment changé.

Récemment, plusieurs filiales de sociétés cotées dans le secteur du ciment ont publié des lettres d’augmentation de prix. Par exemple, la filiale de Jinyu Jidong, Liaoning Jinyu Jidong Cement Trading Co., Ltd., a publié une lettre de révision des prix le 14 mars, indiquant qu’à partir du 15 mars 2026 à 18h, tous les prix de sortie de ciment destinés à la région du Jilin seront augmentés de 40 yuans/tonne.

Huaxin Cement (Daye) Co., Ltd., filiale de Huaxin Building Materials, a annoncé le 20 mars qu’à partir du 21 mars 2026 à 18h, tous les types de ciment en vrac vendus dans les régions de Huangshi, Yangxin, Daye et Ezhou seront augmentés de 20 yuans/tonne.

Daye Jianfeng Cement Co., Ltd., filiale du groupe Jianfeng, a également publié une notification d’augmentation le 20 mars, indiquant qu’à partir du 21 mars 2026 à 12h, le prix de vente du ciment en sac et en vrac dans la région de Wuhan sera augmenté de 20 yuans/tonne.

Au 20 mars, l’indice des prix du ciment de Bai Nian Construction Network s’élevait à 335 yuans/tonne, en hausse de 4 yuans/tonne par rapport au début mars.

Wang Long, qui gère une entreprise de matériaux de construction à Changchun, a déclaré au journaliste du Securities Times qu’il avait reçu pour la première fois depuis l’année dernière une notification d’augmentation de prix de la part d’un fabricant de ciment, avec une hausse de 20 yuans/tonne du prix de sortie.

Un employé d’une société de vente de Yatai Building Materials a confirmé par téléphone que le prix de sortie du ciment avait récemment été augmenté de 40 yuans/tonne.

Selon les données de monitoring de Zhuochuang Consulting, du 24 février au 20 mars, plusieurs entreprises principales de ciment dans les trois provinces du Nord-Est, dans les régions de Jin-Ji-Lu-Yu, du delta du Yangtze en Est, du Sichuan-Chongqing et du Shaanxi-Guanzhong ont successivement augmenté leurs prix. La région du Nord-Est a effectué deux cycles d’augmentation, avec une hausse totale de 90 à 100 yuans/tonne, et une augmentation effective de 20 à 40 yuans/tonne ; la région de Shaanxi-Guanzhong et Jin-Ji-Lu-Yu a annoncé une hausse de 20 à 30 yuans/tonne au début mars, mais la transaction réelle n’a pas encore été réalisée ; la région du delta du Yangtze en Est a annoncé une hausse de 20 yuans/tonne, qui est en train d’être appliquée.

L’analyste Hou Linlin de Zhuochuang Consulting pense qu’en comparaison avec les hausses saisonnières traditionnelles, cette fois le début de la hausse des prix est plus précoce et la différenciation régionale plus marquée. Les années précédentes, ces hausses saisonnières commençaient généralement entre la mi-mars et début avril, coïncidant avec la reprise totale des chantiers et la concentration de la demande. La différenciation régionale est également plus évidente cette année, avec une tendance à la hausse dans le Nord et à la baisse dans le Sud, alors que traditionnellement, l’Est en premier hausse pour entraîner le reste du pays. Cette année, c’est le Nord qui a commencé la hausse, tandis que l’Est, le Sud et le Sud-Ouest continuent de baisser. Lors de la deuxième vague de hausse dans le Nord-Est, l’Est a commencé à augmenter, mais la baisse dans le Sud n’a pas encore cessé.

L’analyste Li Kunming du Cement Data Research Institute de China Cement Network indique que, bien que le prix du ciment et de la clinker dans la région de l’Est ait généralement augmenté de 20 yuans/tonne, l’effet réel n’a pas été à la hauteur des attentes. Malgré un rebond marginal de la demande du marché, la situation globale reste faible, et la progression de la hausse des prix est progressive, sans encore une pleine réalisation.

Résonance de plusieurs facteurs

Concernant la récente hausse des prix du ciment, Li Kunming pense que cette augmentation est principalement motivée par trois facteurs : premièrement, le temps s’est amélioré après la fête des Lanternes, les travailleurs ont repris le travail en masse, et la construction sur les chantiers a repris rapidement, entraînant une augmentation marginale de la demande ; deuxièmement, les prix du ciment ont baissé tout au long de 2025, atteignant des niveaux faibles ces dernières années, ce qui a renforcé la volonté des acteurs du secteur d’augmenter les prix ; troisièmement, le prix du charbon reste élevé, ce qui constitue un soutien rigide du coût.

“Le principal moteur de cette hausse est la montée des coûts combinée à une coordination des ajustements de prix par les grandes entreprises,” a déclaré Hou Linlin. Elle ajoute que la demande réelle est encore plus lente à se redresser que lors de la même période du calendrier lunaire des années précédentes, avec des stocks de clinker suffisants dans le Nord, ce qui ne justifie pas une hausse immédiate. Cependant, la forte hausse du prix du charbon en février a augmenté les coûts de production, et le prix du ciment avant le festival s’est approché voire a dépassé le seuil du coût, ce qui a encore comprimé la marge bénéficiaire des entreprises. En conséquence, les principales entreprises du Nord-Est, du Nord et de l’Est ont renforcé leur discipline de fermeture de fours, en coordonnant leurs efforts pour augmenter les prix.

L’analyste Jiang Yuanlin de Bai Nian Building Materials pense que, du côté de l’offre, la production décalée durant la saison de chauffage a permis de réduire en moyenne de 21 points de pourcentage les stocks de clinker dans des régions comme le Nord-Est et Henan, tandis que des régions comme Zhejiang ont mis en œuvre une gestion autonome de la capacité, en réduisant volontairement l’offre ; du côté des coûts, la hausse du prix du pétrole en mars a entraîné une augmentation de 26 à 39 yuans/tonne du coût de transport du ciment, et la hausse des coûts de l’énergie et des matières premières a renforcé cette tendance ; du côté de la demande, la reprise des projets d’infrastructure après le festival a accéléré, avec une augmentation de plus de 30 % des achats de ciment pour des projets clés, ce qui a favorisé la transmission des prix et la réparation des marges bénéficiaires, qui devient également une force motrice importante.

Jiang Yuanlin souligne que cette hausse des prix ne pourra que temporairement atténuer la concurrence à bas prix et la pression sur les marges, sans résoudre fondamentalement le déséquilibre entre l’offre et la demande. À court terme, la révision des prix augmentera directement la marge bénéficiaire des entreprises, avec une amélioration plus notable pour les leaders. À long terme, la surcapacité de l’industrie n’a pas changé, et dans certaines régions du Sud, les stocks dépassent 60 % du seuil d’alerte. Si la demande ultérieure ne se redresse pas comme prévu, il n’est pas exclu que les entreprises réduisent à nouveau leurs prix pour gagner des parts de marché. Par ailleurs, la pression sur les coûts persiste, et les petites et moyennes entreprises ont une capacité limitée à transmettre ces coûts, leur profitabilité étant inférieure à celle des grandes entreprises, ce qui accentuera encore la différenciation sectorielle.

Une réparation limitée de la rentabilité sectorielle

Les journalistes ont noté qu’en dépit de la poursuite de la faiblesse de la demande de ciment en 2025, avec une baisse des prix, certains sociétés cotées dans le secteur ont vu leurs profits se redresser grâce à la baisse des coûts.

Huaxin Building Materials prévoit un bénéfice net de 2,7 à 2,95 milliards de yuans en 2025, en hausse de 11,6 % à 21,9 % par rapport à l’année précédente. La croissance du bénéfice net est notamment due à la baisse des coûts de carburant et à la mise en œuvre approfondie de mesures de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité, permettant une récupération de la rentabilité unitaire des principaux produits.

Tao Pai Group a indiqué lors d’une conférence téléphonique le 19 mars que, en 2025, la baisse du coût moyen de vente du ciment de la société était supérieure à celle du prix, ce qui a permis une amélioration de la rentabilité principale, avec une augmentation de 2,37 points de pourcentage de la marge brute globale par rapport à l’année précédente.

Lors de cette même conférence, Tao Pai Group a exprimé ses perspectives pour les prix du ciment en 2026, en indiquant qu’actuellement, les prix après le Nouvel An chinois ont connu une certaine faiblesse, avec une forte correction récente dans le marché du delta de Zhujiang, d’environ 40 yuans/tonne, légèrement inférieur à celui de l’année précédente, principalement en raison de la lente reprise de l’immobilier après le festival et de la réforme de la TVA sur le béton prêt à l’emploi. La question de la hausse ou non des prix dépendra de la reprise de la demande de ciment dans un avenir proche.

Jiang Yuanlin prévoit qu’en 2026, les prix du ciment resteront globalement stables avec une différenciation régionale ; au deuxième trimestre, avec la concentration de la demande d’infrastructures, le prix moyen national du ciment pourrait augmenter de 5 à 8 %, notamment dans des régions comme le Nord-Est et le Nord-Ouest où l’offre et la demande sont équilibrées, tandis que dans des régions comme le delta du Yangtze, où la capacité est abondante, la stabilité sera privilégiée, avec une faible probabilité de forte hausse. En ce qui concerne l’offre et la demande, la production décalée et l’autorégulation de l’industrie continueront à jouer un rôle, maintenant le taux d’utilisation de la capacité autour de 55 %, sans pression de décharge massive ; du côté de la demande, l’investissement en infrastructure jouera un rôle de soutien, la demande immobilière s’améliorant marginalement mais avec un potentiel de réparation limité, la demande globale continuera de se réduire, maintenant un équilibre faible entre l’offre et la demande, et la rentabilité devrait progressivement revenir à la moyenne des trois dernières années.

“Au deuxième trimestre, la demande de ciment sera saisonnièrement meilleure qu’au premier trimestre, mais il y aura encore un écart évident par rapport à la même période l’année dernière,” a déclaré Li Kunming. “La reprise saisonnière de la demande entraînera une hausse des prix, mais il sera difficile de revenir au niveau de la première moitié de l’année dernière.” Il souligne que le problème central de l’industrie reste le déséquilibre entre l’offre et la demande, malgré la réduction de la capacité de clinker à moins de 17 milliards de tonnes grâce à la gestion de la production, la baisse de la demande étant plus importante, ce qui ne permet qu’un léger soulagement marginal de ce déséquilibre, sans résolution fondamentale.