Je réfléchissais à ce qui dépend vraiment de la prochaine décision de la Fed, et il semble que la vigueur du marché du travail soit la principale raison pour laquelle les taux restent à leur niveau actuel. Seema Shah de Principal Asset Management a récemment souligné un point solide : les données que nous voyons ne sont tout simplement pas encore assez fortes pour justifier une baisse des taux dans l’immédiat.

La partie intéressante concerne ce qui se passera dans la seconde moitié de l’année. Une fois que l’impact des tarifs commencera à s’estomper, l’inflation pourrait ralentir de manière plus marquée, et c’est à ce moment-là que les choses pourraient changer. C’est le moment clé qui pourrait rouvrir la porte à une politique plus accommodante.

Ce que cela signifie vraiment pour les marchés, c’est que les attentes à court terme concernant les taux sont assez verrouillées, mais la perspective à plus long terme dépend fortement de la façon dont l’inflation évoluera réellement. Si cette détente de la seconde moitié se concrétise, les prix des actifs pourraient réagir de manière assez significative, car cela indiquerait un changement de politique. Pour l’instant, tout tourne autour de l’observation des données sur le marché du travail et de la dynamique tarifaire — ce sont elles qui, en fin de compte, déterminent toute la narration sur une éventuelle baisse des taux.