Récemment, j'ai remarqué un phénomène assez intéressant : le Litecoin, Solana et XRP déposent tous des demandes d'ETF. Beaucoup me demandent ce qu'est une crypto ETF, en fait c'est une très bonne question, car en comprenant l'ETF, vous pourrez saisir la logique derrière cette vague d'actions.

Commençons par expliquer ce qu'est une ETF. En termes simples, une ETF (Exchange-Traded Fund) est un fonds négocié en bourse, qui est coté sur une bourse et combine la diversification d’un fonds avec la flexibilité d’une action. Vous pouvez l’acheter ou la vendre à tout moment pendant les heures de marché, avec un prix qui fluctue en temps réel, sans attendre la fenêtre de transaction d’une société de fonds. Les ETF suivent généralement un indice ou un panier d’actifs — comme le S&P 500, l’or, ou un groupe de cryptomonnaies.

Alors pourquoi les cryptomonnaies veulent-elles absolument des ETF ? Je pense qu’il y a plusieurs raisons clés. D’abord, réduire la barrière d’entrée. Les investisseurs ordinaires n’ont pas besoin de se compliquer avec des portefeuilles ou des clés privées, ils peuvent simplement utiliser un compte en valeurs mobilières pour participer. Cela est particulièrement important pour les institutions comme les fonds de pension ou les fonds d’assurance, qui sont soumis à des réglementations et ne peuvent pas détenir directement des actifs cryptographiques. L’ETF devient alors un canal conforme.

Ensuite, la confiance. L’approbation par la SEC d’un ETF Bitcoin au comptant est en soi une reconnaissance réglementaire, ce qui signifie que la cryptomonnaie n’est plus dans une zone grise, et cela peut attirer les investisseurs conservateurs qui observaient jusqu’ici. Par exemple, après l’approbation d’un ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis début 2024, les fonds institutionnels ont commencé à affluer, c’est l’effet.

Il y a aussi la question de la liquidité. Les ETF peuvent attirer des investisseurs traditionnels peu familiers avec les échanges de crypto, élargissant ainsi la profondeur du marché. Grâce au mécanisme de création et de rachat par des participants autorisés, les ETF peuvent aussi réduire l’écart entre le prix et la valeur nette d’inventaire, améliorant ainsi l’efficacité de la tarification. Les ETF multi-actifs, comme ceux combinant Bitcoin et Ethereum, sont encore plus astucieux, car ils aident à diversifier le risque et à réduire l’impact de la volatilité d’un seul actif.

Du point de vue institutionnel, stocker des cryptomonnaies via des custodians conformes (comme Coinbase, Fidelity) augmente considérablement la sécurité, tout en réduisant le risque de piratage. L’afflux massif de fonds institutionnels peut aussi augmenter la capitalisation et renforcer la stabilité du marché. C’est aussi pour cela que le Litecoin, Solana et XRP cherchent à obtenir des ETF : ils veulent profiter de cette vague de capitaux additionnels.

Mais il y a aussi des défis. Les régulateurs craignent surtout la manipulation du marché, le manque de liquidité sur le marché au comptant du Bitcoin, les risques liés à la garde, etc., ce qui explique la rigueur dans l’approbation. Les ETF à terme, en raison des coûts de rollover, peuvent parfois suivre avec un écart important par rapport au prix au comptant, ne pas refléter précisément le prix réel. La forte volatilité des cryptos peut aussi entraîner des fluctuations importantes de la valeur nette de l’ETF, ce qui n’est pas toujours idéal pour les investisseurs. La fiscalité varie aussi selon les pays : certains traitent les ETF cryptographiques comme des valeurs mobilières, avec une fiscalité différente de celle de la détention directe de cryptomonnaies.

Regarder l’histoire permet de comprendre l’importance de cette tendance. L’ETF Bitcoin Purpose au Canada, lancé en 2021, a directement stimulé la réaction du marché nord-américain. L’ETF Bitcoin à terme de ProShares aux États-Unis, même s’il a rencontré des problèmes de prime, a ouvert la voie aux ETF à terme. En 2024, l’approbation des ETF Bitcoin au comptant par BlackRock, Fidelity et d’autres géants marque un changement fondamental dans l’attitude réglementaire.

Actuellement, LTC est à 52,84$ (en baisse de 0,76%), SOL à 79,87$ (en baisse de 0,42%), XRP à 1,30$ (en baisse de 1,06%). Ces cryptos cherchent à obtenir des ETF essentiellement pour attirer des fonds additionnels via des outils financiers traditionnels, et ainsi favoriser leur adoption grand public. Bien qu’il reste des défis réglementaires et techniques, avec la maturité du marché et l’amélioration de la conformité, les ETF cryptographiques pourraient devenir un pont clé entre la finance traditionnelle et les actifs numériques. Ceux qui s’y intéressent peuvent suivre l’évolution de ces actifs sur Gate.