Ces derniers temps, je me suis plongé en profondeur dans les graphiques de l’or et, honnêtement, la configuration me semble assez convaincante pour les prochaines années.

Alors voici ce qui a retenu mon attention : l’or enregistre de nouveaux plus hauts historiques dans pratiquement toutes les devises mondiales depuis le début de 2024. Ce n’est pas du bruit, c’est un signal de confirmation. Quand vous voyez ce type de cassure synchronisée à l’échelle mondiale, cela signifie généralement que quelque chose de plus grand se prépare.

En examinant les indicateurs techniques à long terme, le graphique sur 50 ans montre un immense cup and handle qui s’est achevé vers 2023. La configuration sur 20 ans raconte une histoire similaire. L’histoire ne se répète pas, mais elle rime, n’est-ce pas ? Le dernier marché haussier a eu trois phases distinctes, et nous sommes probablement au début d’un mouvement en plusieurs étapes.

Les fondamentaux qui soutiennent tout cela sont également solides. M2 et CPI augmentent tous deux régulièrement, ce qui, historiquement, va de pair avec l’or. Les anticipations d’inflation respectent un canal haussier structurellement ascendant : c’est du manuel pour du scénario haussier sur l’or. Parallèlement, le dollar semble s’affaiblir et les rendements à long terme de Treasury ne repartent pas à la hausse, ce qui crée un environnement favorable aux métaux précieux.

C’est ici que les choses deviennent intéressantes pour le positionnement. La plupart des grandes institutions se regroupent autour de la fourchette de 2 700 à 2 800 dollars pour 2025-2026, mais la recherche que j’ai vue suggère que l’or pourrait en fait évoluer de façon plus agressive. Les positions nettes courtes commerciales sur les futures COMEX restent à un niveau tendu, ce qui limite généralement la vitesse à laquelle les prix peuvent bondir, mais cela signifie aussi qu’il y a moins de pression à la baisse.

Pour la perspective à plus long terme, le consensus semble être que le prix de l’or en 2030 pourrait s’approcher de 5 000 dollars. Certains prévisionnistes sont même plus optimistes, allant jusqu’à 4 500 à 5 000 dollars d’ici la fin de la décennie. Ce qui est intéressant, c’est que l’argent a tendance à accélérer plus tard dans ces cycles : le gold-to-silver ratio indique qu’il pourrait y avoir des mouvements sérieux dans le grey metal une fois que l’or aura posé des niveaux planchers plus élevés.

Le point d’invalidation à surveiller ? Si l’or chute sous 1 770 dollars et y reste, la thèse s’effondre. Mais honnêtement, c’est une probabilité faible compte tenu du contexte macroéconomique.

L’argent vaut aussi la peine d’être gardé à l’œil. Alors que l’or progresse lentement mais sûrement, l’argent explose historiquement pendant les phases ultérieures. Le graphique sur 50-year chart de l’argent montre une belle formation haussière qui pourrait devenir agressive assez bientôt.

Je ne dis pas que l’or va s’envoler immédiatement, mais les conditions d’un marché haussier durable sont clairement réunies. Plusieurs horizons temporels qui convergent, l’inflation qui reste élevée, des tensions géopolitiques qui maintiennent la demande de valeur refuge : tout cela indique que l’or est l’une des meilleures réserves de valeur au cours des prochaines années. Atteindre five figures pour le prix de l’or en 2030 semble raisonnable si les conditions persistent.

Ça vaut le coup d’avoir une certaine exposition, surtout si vous envisagez un horizon de plusieurs années. Les marchés ont tendance à récompenser la patience lorsque la configuration est aussi claire.