Morgan Stanley prêt à surpasser ses concurrents en ETF Bitcoin avec des frais de 0,14 % avant le lancement

Morgan Stanley est sur le point de bousculer le marché des ETF spot sur le bitcoin grâce à une structure de frais nettement plus basse, selon de nouveaux détails déposés qui indiquent que son prochain Morgan Stanley Bitcoin Trust (MSBT) facturera seulement 0,14% par an — en dessous de tous les concurrents américains existants.

Les frais, dévoilés dans des documents de trust mis à jour partagés par l’analyste de Bloomberg Eric Balchunas, se situent à 11 points de base de moins que l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, qui facture actuellement environ 0,25%.

Cette tarification agressive positionne le MSBT comme le ETF spot sur le bitcoin le moins cher du marché au lancement, signalant une volonté délibérée de capter à la fois les flux internes liés aux conseils et les capitaux d’investisseurs externes.

Le mouvement revêt un poids particulier au sein de l’écosystème propre à Morgan Stanley. Avec environ 8 000 milliards de dollars d’actifs en wealth management et un réseau de milliers de conseillers financiers, la sensibilité aux frais a été l’une des barrières à une adoption plus large des ETF dans les canaux de conseil.

Un produit interne moins coûteux pourrait supprimer cette friction, permettant aux conseillers d’allouer au bitcoin sans avoir à faire face à des conflits liés à la recommandation de fonds tiers facturant des frais plus élevés.

Des observateurs du secteur estiment que cette dynamique pourrait faire évoluer de manière significative les flux.

Phong Le, PDG de Strategy, a récemment décrit le produit comme un catalyseur potentiel de « Monster Bitcoin », estimant qu’une allocation même modeste de 2% sur la plateforme de Morgan Stanley pourrait se traduire par environ 160 milliards de dollars de demande.

Ce chiffre dépasserait largement la taille de tout ETF spot sur le bitcoin existant et souligne l’importance de la distribution, pas seulement de la conception du produit.

L’ETF bitcoin de Morgan Stanley arrive

La divulgation des frais intervient alors que le MSBT s’approche du lancement. Le fonds a déjà reçu un avis d’inscription de la New York Stock Exchange, une étape largement considérée comme signalant que la négociation pourrait commencer très prochainement, sous réserve de l’obtention finale de la validation réglementaire. En cas d’approbation, le produit deviendrait le premier ETF spot sur le bitcoin émis directement par une grande banque américaine plutôt que par un gestionnaire d’actifs.

Sur le plan structurel, le MSBT reflète les ETF spot sur le bitcoin existants. Le trust détiendra le bitcoin directement, avec Coinbase comme dépositaire et courtier principal, tandis que BNY Mellon s’occupera de l’administration, de l’agent de transfert et de la conservation de la trésorerie.

Depuis leur lancement en 2024, les ETF spot sur le bitcoin cotés aux U.S. ont facilement attiré plus de 50 milliards de dollars d’entrées, portés principalement par les investisseurs particuliers et les investisseurs en auto-gestion. L’adoption au sein des plateformes de wealth management a été plus lente, souvent freinée par des politiques internes, des considérations de frais et des lignes directrices de construction de portefeuille.

Au moment où nous écrivons ces lignes, le Bitcoin se négocie près de 66 000 $.