Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur la façon dont les milliardaires structurent en réalité leur patrimoine. Bill Gates n'est pas aussi diversifié que vous pourriez le penser — il s'avère qu'environ 79 % de son portefeuille $48 milliard est concentré dans seulement quatre entreprises via la Gates Foundation Trust. C'est plutôt stratégique quand on regarde ce qu'il a choisi.

Microsoft occupe la plus grande part avec 27 %, ce qui est logique étant donné son histoire avec l'entreprise. La fondation détient plus de 26 millions d'actions d'une valeur d'environ $13 milliard. Sous la direction de Satya Nadella, Microsoft s'est transformée en une puissance du cloud et de l'IA. Azure est désormais le deuxième fournisseur de cloud au monde avec 20 % de parts de marché, et il croît plus rapidement que ses concurrents avec 34 % d'augmentation année après année. Le chiffre d'affaires du cloud seul génère 29,9 milliards de dollars par an, représentant près de 40 % du chiffre d'affaires total. De plus, le historique de dividendes est solide — 16 années consécutives d'augmentation.

Ensuite, il y a Berkshire Hathaway avec 25 % du portefeuille. Gates et Warren Buffett ont en fait fondé ensemble la Giving Pledge en 2010, il est donc logique que la fondation détienne plus de 24 millions d'actions Berkshire évaluées à 11,7 milliards de dollars. La diversification des activités du conglomérat assure un flux de trésorerie stable, et malgré l'image de « vieille école », l'action a gagné 135 % en cinq ans, surpassant le rendement de 96 % du S&P 500.

Waste Management représente 15 % des avoirs — plus de 32 millions d'actions d'une valeur de 7,4 milliards de dollars. Cela peut sembler ennuyeux, mais les services essentiels génèrent des flux de trésorerie constants que Gates et Buffett apprécient. La société innove également en transformant les déchets organiques en énergie verte. Elle a augmenté ses dividendes pendant 21 années consécutives et offre actuellement un rendement de 1,5 %.

Pour compléter le top quatre, on trouve le Canadien National Railway avec 12 % — environ 55 millions d'actions d'une valeur de 5,7 milliards de dollars. Buffett a clairement influencé ce choix puisqu'il a acheté Burlington Northern Santa Fe en 2009. CNR est le plus grand réseau ferroviaire du Canada et le seul chemin de fer nord-américain reliant trois côtes, lui conférant de sérieux avantages concurrentiels. Les chemins de fer sont plus efficaces que le camion, ont des barrières à l'entrée élevées, et CNR a augmenté ses dividendes pendant 20 années consécutives avec un rendement de 2,7 %.

Ce qui me frappe, c'est la philosophie que ce portefeuille reflète : flux de trésorerie stables, entreprises versant des dividendes, et activités avec de solides avantages concurrentiels. Ce ne sont pas des actions de croissance spectaculaires — ce sont des entreprises qui génèrent des revenus fiables pour financer des œuvres caritatives à long terme. Si vous êtes curieux de savoir ce que possèdent réellement les grands investisseurs par rapport à ce qu'ils recommandent publiquement, les holdings de la Gates Foundation racontent une histoire intéressante sur l'endroit où se trouve la véritable conviction.