Je viens de capter le rally du cacao mardi - les contrats à terme de mars ont augmenté de près de 2 % à NY et de plus de 3 % à Londres. Timing intéressant puisque les expéditions en Côte d'Ivoire ralentissent par rapport à l'année dernière, ce qui suscite un peu de couverture à la baisse sur le marché. Les données montrent que les livraisons sont en baisse d'environ 4,7 % d'une année sur l'autre dans leur saison actuelle.

Cela dit, il y a encore beaucoup d'obstacles. Les approvisionnements mondiaux restent assez abondants et la demande est faible - les fabricants de chocolat peinent avec les volumes alors que les consommateurs résistent aux prix plus élevés. La transformation du cacao en Europe a chuté de manière significative le dernier trimestre, et les stocks dans les ports ont en fait recommencé à augmenter. De plus, l'Afrique de l'Ouest bénéficie de conditions de croissance favorables, donc la prochaine récolte pourrait ajouter encore plus de pression.

Le Nigeria reste cependant un facteur imprévisible. Leurs exportations sont en baisse et les prévisions de production sont revues à la baisse, ce qui soutient les prix. Mais dans l'ensemble, il semble que le rallye pourrait rencontrer une résistance à moins qu'un choc d'offre ne se produise réellement. Il vaut la peine de suivre les rapports de récolte dans les prochaines semaines pour voir où cela mène en matière de cacao.