Les spéculateurs sont tombés amoureux—Le marché ne l’a pas fait : l’argent après la Saint-Valentin

Lingot d’argent par SonerCdem via iStock

Don Dawson

Mar., 17 février 2026 à 4 h 33 AM GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

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Le marché de l’argent a livré une performance historique l’an dernier. Le plus haut historique de longue date de $50 par once, établi pour la première fois en 1980 et brièvement contesté en 2011, a été éliminé de façon décisive tandis que les prix accéléraient en franchissant successivement des niveaux de résistance. Le mouvement s’est achevé par un pic à $121,78 par once, un niveau que peu de participants avaient projeté en début d’année. Ce qui a commencé comme une tendance haussière régulière s’est transformé, lors des dernières étapes, en une avance verticale, attirant des capitaux portés par l’élan et forçant des stratégies systématiques à courir après le prix à la hausse.

À mesure que la hausse s’intensifiait, la participation spéculative s’est rapidement élargie. Le nombre d’open interest a explosé et les flux de détail ont augmenté, parallèlement à l’exposition des fonds avec effet de levier. En réponse à la volatilité croissante, le CME Group a relevé les exigences de marge à plusieurs reprises, en citant la nécessité de préserver l’intégrité du marché et de se prémunir contre des positions sous-capitalisées. Des taux de marge plus élevés n’ont fait que peu de choses pour calmer l’enthousiasme à court terme, mais ils ont augmenté le coût de détention des positions longues avec effet de levier à des niveaux de prix de plus en plus élevés. La rapidité de la montée, combinée à l’élargissement de la participation, a créé des conditions généralement associées à une accélération en phase tardive.

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Les marchés n’avancent que rarement à ce rythme sans finir par connaître une correction significative. Cela ne signifie pas que le marché haussier plus large de l’argent est terminé. Les moteurs structurels de la demande, les considérations monétaires et les tendances d’allocation des investisseurs restent favorables à moyen terme. Cependant, après un mouvement d’une telle ampleur, la probabilité d’un repli mesurable dans un avenir proche ne peut pas être écartée. Plus loin dans cet article, nous examinerons le schéma saisonnier, passerons en revue des années avec un comportement de marché corrélé similaire, et évaluerons la situation technique actuelle afin de cadrer le profil risque-rendement à partir d’ici.

**Vue technique **

Source : Barchart

Les haussiers de l’argent ont clairement eu leur moment ! En remontant de 3 ans en arrière, on peut constater que le graphique hebdomadaire de l’argent proche a respecté sa moyenne mobile simple sur 50 semaines (SMA). En général, lorsqu’un marché qui s’emballe s’écarte de cette façon d’une moyenne populaire, la tendance naturelle est de revenir vers celle-ci. C’est pourquoi je ne crois pas que le marché haussier soit terminé, pour autant. Beaucoup de nos marchés connaissent des transitions de tendance similaires. Et qui peut leur en vouloir ? Leurs profits ont été incroyables. Est-il possible que le dénouement du Yen Carry Trade impacte le risque de trading ? Le temps nous dira…

L’histoire continue  

Années de marché corrélé

Source : Moore Research Center, Inc. (MRCI)

La recherche de MRCI sur les années de marché corrélé, aux côtés des schémas saisonniers, renforce considérablement la puissance prédictive du trading saisonnier en apportant un contexte aux tendances historiques. Au lieu de s’appuyer sur une simple moyenne long terme (qui peut mélanger marchés haussiers et baissiers), cette approche filtre les années qui ont eu un comportement similaire à celui du marché en cours actuel, ce qui donne des signaux de trading plus nombreux, à plus forte probabilité et plus pertinents.

Actuellement, le contrat à terme de l’argent pour juillet connaît une série d’années corrélées (ligne verte), suggérant un mouvement significatif à la baisse sur 30 jours. Les quatre années ont un taux de corrélation de >= 84 %. Les années sont 1980 (95 %), 1983 (87 %), 2004 (92 %) et 2006 (90 %). Il y a aussi trois années qui ont “presque” fait partie de l’équipe : 1974 (80 %), 2008 (83 %) et 2023 (80 %).

**Schéma saisonnier **

Source : MRCI

La recherche saisonnière de MRCI sur 31 ans, 15 ans et 5 ans a montré la même baisse significative des prix qui commence après la Saint-Valentin (14 février) et se poursuit jusqu’à la fin du mois de février. Apparemment, il n’y a pas d’amour pour l’argent après la Saint-Valentin.

D’après l’observation, le graphique hebdomadaire montre que l’argent est extrêmement éloigné d’une moyenne populaire. Actuellement, le marché de l’argent se négocie de manière similaire aux 4 années corrélées, ce qui a conduit à un mouvement de baisse significatif, et le schéma de vente saisonnière sur plusieurs années relie ce scénario.

_Rappel crucial, bien que les schémas saisonniers puissent fournir des informations précieuses, ils ne devraient pas servir de base aux décisions de trading. Les traders doivent prendre en compte divers indicateurs techniques et fondamentaux, des stratégies de gestion du risque et les conditions du marché pour prendre des décisions de trading éclairées et équilibrées.   _

**Actifs pour participer au mouvement sur l’argent **

Les traders et investisseurs qui recherchent une position haussière sur le marché de l’argent peuvent accéder à plusieurs actifs clés, y compris des contrats à terme sur l’argent (par ex. taille standard SI de COMEX, taille micro SO), des options sur les futures et les actions sont également disponibles, et des ETF sur l’argent comme le iShares Silver Trust (SLV) ou le ETF Physical Silver Shares (SIVR), qui suivent les prix spot de l’argent et offrent une exposition liquide et rentable en termes de coûts, sans stockage direct du métal.

**Pour conclure… **

La cassure décisive au-dessus du plus haut historique de $50 l’an dernier et la hausse jusqu’à $121,78 par once ont marqué un moment historique pour l’argent. Malgré tout, la vitesse de cette avancée, la hausse de la participation spéculative et les relèvements répétés des marges par le CME Group sont des faits que les traders aguerris ne peuvent pas ignorer. La distance prolongée du graphique hebdomadaire par rapport à sa moyenne mobile sur 50 semaines, les années à forte corrélation pointant vers une pression baissière potentielle, et la faiblesse saisonnière post–Saint-Valentin bien documentée plaident en faveur de la prudence. Rien de tout cela ne prouve que le marché haussier est terminé. Cela souligne toutefois que l’argent a gagné son surnom de « widow maker » pour une raison. Si vous prévoyez de participer—que ce soit via des futures, des options ou des ETF—faites le travail. Étudiez les saisonnalités, les corrélations, la structure technique et le contexte macroéconomique. L’opportunité est clairement présente, mais le risque aussi. Dans ce marché, la discipline et la taille des positions comptent autant que la conviction.

_ À la date de publication, Don Dawson n’avait (directement ou indirectement) de positions dans aucun des titres mentionnés dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont fournies uniquement à des fins d’information. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _

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