J'ai suivi de près les données de fabrication, et il se passe quelque chose d'intéressant qui pourrait avoir de l'importance pour la prochaine course haussière des cryptomonnaies. Le PMI manufacturier de l'ISM vient d'atteindre 52,7 - le plus haut depuis 2022 - et il reste au-dessus de 50 depuis trois mois consécutifs. C'est significatif car cela marque la fin d'une période de contraction de trois ans, ce qui est assez rare historiquement.

Voici ce qui a attiré mon attention : chaque grande course haussière en crypto que nous avons connue a suivi des schémas macro similaires. Regardez en 2013, 2017 et 2021 - toutes sont survenues lorsque l'activité manufacturière a repris et que les conditions de liquidité se sont améliorées. La corrélation n'est pas une coïncidence. Lorsque l'économie plus large commence à se développer, les actifs risqués ont tendance à suivre, et la crypto monte clairement cette vague.

Ce qui est fou, c'est qu même pendant la période de contraction - lorsque les conditions étaient tendues et que la plupart des actifs numériques peinaient - le Bitcoin a quand même dépassé la barre des 100 000 $. Cela en dit long sur la demande sous-jacente. Maintenant que nous voyons des signaux d'expansion dans le secteur manufacturier, la question est de savoir à quelle vitesse cette dynamique haussière va s'accélérer.

Des investisseurs macro comme Raoul Pal ont relié ces points. Son avis est assez simple : la crypto suit le cycle économique, et l'ISM est l'indicateur clé. Il suggère que cette fois, nous pourrions être dans un cycle de cinq ans plutôt que dans le modèle traditionnel de halving de quatre ans, ce qui pourrait signifier que le pic de l'ISM pourrait survenir vers maintenant, en 2026.

Il y a deux façons de penser le timing. La vision traditionnelle s'appuie sur les cycles de halving de Bitcoin - après avril 2024, on a vu une consolidation puis de nouveaux sommets en 2025, similaire à ce qui s'est passé après le halving de 2020. Ce cadre suggère que le vrai sommet pourrait s'étendre jusqu'en 2026 ou au-delà. La perspective macro est différente cependant : si l'expansion manufacturière se poursuit et que les taux d'intérêt baissent, nous pourrions voir la course haussière progresser plus rapidement que le modèle historique de quatre ans.

Ce qui est intéressant d’un point de vue institutionnel - une enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s’attendent à une hausse des prix des cryptos dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d’augmenter leur exposition aux actifs numériques en 2026. C’est une position assez significative avant ce qui pourrait être un mouvement de marché important.

La liquidité est le vrai facteur imprévisible ici. Si l’expansion dans la fabrication se traduit par des conditions financières plus souples, cela ouvre historiquement la voie à une participation plus large sur les marchés crypto. Bien sûr, les tensions géopolitiques et les évolutions réglementaires aux États-Unis restent des facteurs imprévisibles qui pourraient modifier le calendrier. Mais la configuration macroéconomique indique clairement des conditions qui ont historiquement favorisé une course haussière en crypto. À suivre de près pour voir comment cela évolue.