Je viens de voir le rapport annuel de la World Silver Association et il y a des points très intéressants sur le marché de l'argent qui valent la peine d'être suivis.

Fondamentalement, le scénario qu'ils présentent est celui d'une sixième année consécutive de déficit d'offre en 2026. Le déficit devrait atteindre 46,3 millions d'onces troy, en hausse de 15 % par rapport à l'année précédente. Cela semble peu, mais c'est un mouvement significatif qui se répète depuis plusieurs années.

Ce qui attire l'attention, c'est la dynamique du marché. La demande pour les barres et pièces d'argent a explosé avec une croissance de 18 %, mais cela n'a pas été suffisant pour compenser la baisse dans d'autres segments. La demande industrielle, photographique, de bijoux et d'articles en argent a diminué, entraînant une réduction de 2 % de la consommation totale. Un peu paradoxal, non ?

Du côté de l'offre, les choses sont aussi tendues. La mine a reculé légèrement et les couvertures ont diminué, mais le recyclage a augmenté de 7 %, ce qui aide à soulager un peu la pression. Même ainsi, l'offre globale devrait diminuer de 2 %.

Maintenant, ce qui m'a le plus marqué dans le rapport, c'est le ton constructif de l'association concernant le reste de l'année, malgré les conflits au Moyen-Orient. Ils croient que la situation peut être contenue et que le resserrement monétaire est temporaire. Si cela se confirme, la pression sur les taux réels des titres pourrait bénéficier fortement aux actifs sans intérêt, en particulier les métaux précieux comme l'or et l'argent.

Pour ceux qui suivent le marché des matières premières, c'est un scénario important. La combinaison d'un déficit persistant avec une demande renouvelée pour des actifs de protection peut offrir des opportunités intéressantes. Si vous envisagez une exposition à l'argent, que ce soit par des positions physiques, un ETF argent ou d'autres stratégies, ce contexte d'offre limitée et de demande potentielle défensive est quelque chose à prendre au sérieux. Beaucoup sous-estiment encore le rôle de l'argent comme actif défensif, surtout par rapport à l'or, mais les chiffres du rapport suggèrent que l'intérêt pour les ETF argent et autres instruments liés à l'argent pourrait prendre de l'ampleur dans les prochains mois.