Récemment, je suis plus assidu à surveiller la macroéconomie qu'à suivre les chandeliers… Dès que les taux d’intérêt montent, la tolérance au risque comme si on avait tourné le robinet, même si la chaîne est animée, on réduit d’abord la position. En clair, ce n’est pas une question de regarder qui est pessimiste, mais plutôt que le « confort » de la trésorerie s’est accru, et dormir avec des tokens n’est plus aussi rassurant.

Ces deux derniers jours, j’ai aussi vu quelqu’un comparer les RWA, les produits de rendement sur la chaîne, avec le rendement des obligations américaines. Ma première réaction n’était pas « lequel est plus attrayant », mais « lequel est plus susceptible d’être déstabilisé ». Les rendements sur la chaîne semblent fluides, mais si tout le monde veut partir en même temps, le slippage + la latence + l’émotion peuvent ramener l’expérience à la réalité.

J’ai aussi déjà vécu un cas typique de « je ne comprends pas, donc je ne bouge pas » : un certain pool dont le rendement a soudainement augmenté, plein de graphiques sur Twitter, j’avais envie de tracer le chemin de trading, mais j’ai découvert que derrière, les fonds circulaient en boucle, comme si on tournait en rond dans le temps de bloc… J’ai été effrayé à ce moment-là, je n’ai pas investi. Et puis, effectivement, une vague de congestion est arrivée, ceux qui en sont sortis ont été bloqués au point de douter de leur vie. De toute façon, ma règle maintenant c’est que, quand l’environnement de taux est serré, je privilégie la sauvegarde, et si j’ai envie de faire des dessins, je ne suis pas obligé de passer un ordre.