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La Réserve fédérale vient d’annoncer la décision de politique la plus fracturée en 34 ans et les fissures qui traversent le FOMC sont en train de remodeler le paysage macroéconomique où Bitcoin est échangé.

Le 29 avril, la Fed a maintenu le taux des fonds fédéraux à 3,50 %–3,75 %, une pause pour la troisième fois consécutive en 2026. Le résultat était généralement anticipé, CME FedWatch indiquant une probabilité de 100 % d’aucun changement. Ce qui était inattendu, c’était le nombre de voix : 8–4. Quatre opposants. La décision du FOMC la plus divisée depuis octobre 1992. Trois présidents de la Fed régionale, Beth Hammack (Cleveland), Neel Kashkari (Minneapolis) et Lorie Logan (Dallas), ont exprimé leur opposition au biais d’assouplissement qui persiste dans la déclaration, avertissant essentiellement que le signal de baisse des taux d’intérêt à l’avenir est prématuré alors que l’inflation dépasse la cible depuis cinq années consécutives. Pendant ce temps, le membre du conseil de la Fed, Stephen Miran, a exprimé une opinion opposée, préférant une baisse immédiate de 25 points de base. Ces fissures ne sont pas subtiles, mais structurelles.

La déclaration elle-même mentionne que « le développement au Moyen-Orient » crée un « niveau élevé d’incertitude », soulignant en particulier l’impact du conflit en Iran sur les prix de l’énergie mondiaux. Mais différents responsables ont expliqué dans leurs commentaires suivants que l’inflation n’est pas seulement élevée à cause du pétrole, la pression sur les prix fondamentaux étant suffisamment large pour que certains décideurs politiques croient que la hausse des taux, plutôt que la baisse, pourrait être la solution appropriée, même si cela comporte le risque d’affaiblir le marché du travail. Ce langage constitue une mise en garde directe au nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, qui a confirmé lors du comité bancaire du Sénat le même jour, avec un vote de 13–11 selon la ligne partisane.

Warsh hérite d’un héritage très contesté. La présidence de Powell se termine le 15 mai, bien qu’il reste au Conseil des gouverneurs en raison d’une action en justice contre lui, « me laissant sans autre choix ». Warsh a promis un « changement de régime » lors de sa confirmation le 21 avril, comprenant moins de réunions de politique par an et un nouveau cadre d’inflation. Mais trois opposants hawkish ont envoyé un signal clair : les présidents régionaux de la Fed craignant que Warsh ne recommande des taux plus bas ont déjà commencé à tirer la sonnette d’alarme. La sénatrice Elizabeth Warren l’a qualifié de « marionnette de Trump », tandis que le sénateur Thom Tillis a levé le blocage de la nomination après que le DOJ a accepté de retarder l’enquête sur Powell par l’inspecteur général de la Fed. Warsh pourrait être confirmé à temps pour le FOMC de juin, mais le comité qu’il hérite est déjà divisé.

Pour Bitcoin, la réaction immédiate a été brutale. BTC est passé d’environ 76 200 $ à moins de 75 000 $ dans la première heure, atteignant un point bas intraday de 74 937 $, avant de se stabiliser autour de 75 760 $. Ce mouvement a déclenché une liquidation des contrats à terme de 182 millions de dollars en une heure (85 % des positions longues), avec 508 millions de dollars effacés en 24 heures. L’indice S&P 500 a également chuté de 0,4 %. Mais depuis, le BTC s’est redressé à environ 78 162 $ au moment de la rédaction, reflétant la façon dont le marché a procédé à une recalibration : la fixation des taux d’intérêt elle-même est déjà intégrée dans le prix, mais la profondeur des divergences internes et les implications selon lesquelles une baisse des taux pourrait être retardée davantage restent comprises par les traders.

Les prévisions macroéconomiques ont été profondément modifiées. Au moins huit grandes sociétés de courtage, dont J.P. Morgan, HSBC et Morgan Stanley, prévoient désormais qu’il n’y aura pas de baisse de taux en 2026. Morgan Stanley a explicitement abaissé ses prévisions précédentes de deux baisses de 25 points de base cette année, passant à une première réduction seulement en 2027. Les prévisions du marché Kalshi donnent environ 40 % de chances qu’il n’y ait aucune baisse en 2026. Mark Zandi de Moody’s a inversé sa position précédente, qui anticipait trois baisses au premier semestre, déclarant maintenant qu’il n’est pas certain que la Fed réduise cette année. Huit autres sociétés de courtage prévoient encore une réduction totale de 25 à 75 points de base, mais le consensus s’est clairement déplacé de « baisse en juin » à « plus haut pour plus longtemps ».

Pour la cryptomonnaie, c’est un signal à double tranchant. D’un côté, des taux d’intérêt maintenus élevés freinent l’appétit pour le risque et renforcent le vent contre le dollar pour le momentum à court terme de Bitcoin. De l’autre, la voie institutionnelle continue de s’élargir sans relâche. Les flux entrants dans les ETF Bitcoin spot américains en avril ont atteint 2,44 milliards de dollars, le mois le plus fort de 2026, presque le double de mars avec 1,32 milliard de dollars. Les flux cumulés dans les ETF ont atteint 58,5 milliards de dollars, avec un total d’actifs sous gestion d’environ 102 milliards de dollars. IBIT BlackRock a attiré plus de 2 milliards de dollars en avril seulement. Le trust Bitcoin de Morgan Stanley (MSBT), lancé le 8 avril, a enregistré un flux entrant de 163 millions de dollars sans sortie, témoignant d’une demande nette réelle. Par ailleurs, la division de gestion de patrimoine de Morgan Stanley, qui gère 7,35 trillions de dollars d’actifs, recommande officiellement une allocation Bitcoin de 2 % à 4 % pour les portefeuilles clients. Cette recommandation, si elle est adoptée largement, représenterait une demande fondamentale potentiellement bien plus grande que le flux actuel des ETF.

La stratégie continue d’accumuler : 3 273 BTC achetés entre le 20 et le 26 avril à un prix moyen de 77 906 $, soit environ 255 millions de dollars. La possession totale atteint maintenant 818 334 BTC. Les instruments préférés de STRC de l’entreprise ont augmenté de zéro à 8,5 milliards de dollars en seulement neuf mois, un instrument de crédit à croissance rapide dans le monde, selon Michael Saylor. Les clients de BlackRock ont quant à eux effectué une inversion rapide le 29 avril, vendant pour 112,22 millions de dollars de BTC via IBIT, avant de poursuivre l’accumulation le 1er mai avec un achat de 18,92 millions de dollars.

Techniquement, Bitcoin est à un point de retournement. Le graphique 4 heures montre un alignement haussier MA (MA7 > MA30 > MA120), mais le CCI à 108,6 et le Williams %R à -19,4 indiquent tous deux une condition de surachat. Le MACD quotidien montre une divergence inférieure qui pousse le prix à atteindre de nouveaux plus bas alors que l’élan de la barre augmente, un motif qui précède souvent une tentative de rebond. La largeur de la bande de Bollinger s’est resserrée à un minimum de 30 jours à 5 884 points, la plage la plus étroite en un mois. Lorsqu’elle se contracte aussi fortement, une cassure explosive suit ; la question est la direction. Le support se situe à 74 937 $ (le plus bas après le FOMC), avec la moyenne mobile sur 20 jours proche de 75 664 $. La résistance reste à 79 000–80 000 $, une limite supérieure testée à plusieurs reprises sans franchissement. Le volume augmente avec le prix, signe sain, mais l’indice de la peur et de la cupidité affiche 39, dans la zone de la peur, même si le sentiment est partagé à 55 % positif contre 26 % négatif sur les médias sociaux, avec un volume de discussion multiplié par 2,3 au cours des trois derniers jours.

La Fed maintient la ligne. Mais cette ligne elle-même est en train de se fissurer, et ces fissures sont un signal que les traders de cryptomonnaies doivent surveiller. La division de la banque centrale signifie une incertitude politique, et cette incertitude signifie de la volatilité. Que Warsh accélère le relâchement ou que les opposants hawkish gagnent, le prochain chapitre macro de Bitcoin ne sera pas écrit par un comité uni, mais par celui qui est contesté. Préparez-vous à une extension de la fourchette, et non à une poursuite de la fourchette.