Je surveille de près les données de fabrication et il se passe quelque chose d'intéressant qui pourrait expliquer le calendrier de la prochaine course haussière des cryptomonnaies. Le PMI manufacturier de l'ISM vient d'atteindre 52,7, le plus haut depuis 2022, et il est au-dessus de 50 depuis trois mois consécutifs. C'est une grande nouvelle car nous assistons à la fin de près de trois ans de contraction - la plus longue période de ce genre en plus d'un siècle.

Voici ce qui a attiré mon attention : chaque grande hausse des cryptomonnaies que nous avons connue - 2013, 2017, 2021 - a suivi des expansions macroéconomiques similaires. Lorsque l'activité manufacturière reprend et que la liquidité s'améliore, les actifs risqués ont tendance à mieux performer. Bitcoin dépassant $100k même lors des conditions financières plus strictes plus tôt montre qu'il y a une demande réelle en dessous, mais maintenant que le contexte macroéconomique change, les choses pourraient s'accélérer.

L'investisseur macroéconomique Raoul Pal a récemment fait une observation intéressante. Il dit que la performance des cryptos suit essentiellement le cycle économique, et plus précisément, elle suit l'ISM. Selon lui, cette fois-ci, nous pourrions être face à un cycle de cinq ans plutôt qu'à la structure traditionnelle de réduction de moitié tous les quatre ans. Selon son cadre, l'ISM devrait atteindre son pic d'ici 2026, ce qui alignerait le timing de la prochaine hausse avec ce cycle économique plutôt qu'avec le calendrier de réduction de moitié du Bitcoin.

Il y a deux façons dont les gens envisagent le moment où la prochaine hausse démarrera réellement. La vision traditionnelle se concentre sur les événements de réduction de moitié du Bitcoin - après la réduction de moitié d'avril 2024, nous avons eu une consolidation puis de nouveaux sommets en 2025, suivant le modèle des cycles précédents. Cela suggère que le pic majeur pourrait s'étendre jusqu'en 2026 ou au-delà. Mais la vision axée sur le macro dit que l'expansion du PMI au-dessus de 50 est le vrai signal. Historiquement, lorsque l'activité manufacturière s'étend, la liquidité augmente et cela fait monter les marchés crypto avec tout le reste. Selon ce scénario, le cycle pourrait avancer plus vite que le calendrier traditionnel.

Ce qui le soutient est assez solide - une enquête de Coinbase a montré que 74 % des investisseurs institutionnels s'attendent à une hausse des prix des cryptos dans les 12 prochains mois, et 73 % prévoient d'augmenter leur exposition aux actifs numériques. Ce genre de positionnement institutionnel ne se produit pas sans conviction sur la direction du marché.

Bien sûr, les conditions de liquidité et les facteurs externes comptent toujours. Des taux d'intérêt plus bas soutiendraient certainement une participation plus large sur les marchés crypto, mais nous surveillons aussi les développements géopolitiques et les mouvements réglementaires aux États-Unis. Ceux-ci pourraient faire avancer ou retarder le calendrier. Mais pour l'instant, l'expansion manufacturière s'aligne avec des schémas historiques qui ont précédé chaque grande hausse, donc le timing de la prochaine course haussière des cryptos est probablement plus proche qu'on ne le pense.