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Le PDG de Ripple déclare que la stratégie de Michael Saylor devient un nouveau fardeau pour le marché des cryptos

Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, se dit toujours optimiste quant aux perspectives à long terme du Bitcoin. Cependant, il estime que la stratégie de financement utilisée par Michael Saylor via l'émission d'actions privilégiées pour acheter du Bitcoin a en réalité eu un impact négatif sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies.
Lors d'une interview avec CNBC vendredi (27/6), Garlinghouse a déclaré que cette approche reposait davantage sur de l'ingénierie financière que sur la création de valeur à long terme.
« L'ingénierie financière ne crée pas de valeur à long terme. L'équipe de Michael Saylor ne s'est pas concentrée sur les bonnes choses et cela a nui à l'ensemble du marché », a déclaré Garlinghouse.
Bien qu'il critique la stratégie de Saylor, Garlinghouse affirme que sa vision du Bitcoin n'a pas changé et qu'il reste haussier sur la plus grande cryptomonnaie du monde.
Ces critiques visaient le modèle de financement utilisé par Strategy pour continuer à accumuler du Bitcoin. Depuis environ un an, l'entreprise a émis des actions privilégiées pour lever des fonds afin d'acheter davantage de Bitcoin.
L'un de ces instruments est le STRC, qui offre un dividende annuel de 11,5 % et est conçu pour être négocié autour de 100 US$ par action. Cependant, Garlinghouse a souligné que le prix du STRC se négocie désormais environ 25 % en dessous de cette valeur, preuve que la stratégie commence à subir des pressions.
Jeudi, l'action STRC a même touché son plus bas historique après avoir chuté d'environ 26 % en dessous de sa valeur nominale. Dans le même temps, l'action ordinaire de Strategy est également tombée à son plus bas niveau depuis février 2024, tandis que le prix du Bitcoin est brièvement descendu sous les US$59.000.
La pression sur le modèle économique de Strategy est également venue d'un rapport de CryptoQuant qui suggère à l'entreprise de suspendre temporairement ses achats de Bitcoin et de renforcer ses réserves de trésorerie. Selon CryptoQuant, la capacité de l'entreprise à payer les dividendes du STRC a considérablement diminué, passant d'une réserve de plus de sept ans à seulement environ 14 mois.
De plus, lorsque le prix du STRC est inférieur à 100 US$, la capacité de Strategy à émettre de nouvelles actions pour financer l'achat de Bitcoin est entravée, ce qui a conduit l'entreprise à suspendre temporairement ce mécanisme.
D'un autre côté, l'analyste de Benchmark-StoneX, Mark Palmer, estime que la machine de financement de Strategy est effectivement devenue moins efficace, mais qu'on ne peut pas encore dire qu'elle a complètement échoué. Il rejette également l'idée selon laquelle la situation du STRC serait comparable à celle d'actifs ayant connu une destruction totale.