Aube, une grande surprise est apparue

Les derniers résultats des sondages sont tombés :

Or : 73% haussier, seulement 16% baissier. Pétrole : 52% baissier, seulement 20% haussier. Actions américaines : 59% haussier, 28% baissier. Actions chinoises A : 60% haussier, 26% baissier.

Le sentiment du marché a radicalement changé, surprenant les gens.

Premièrement, la tendance haussière de l'or est trop unanime, devenant la direction la plus certaine dans l'esprit des gens. Cela correspond à la tendance récente du marché : après le faible rapport sur l'emploi non agricole, le dollar a fortement chuté, l'or a fortement augmenté, et les fonds rachètent clairement de l'or. Mais du point de vue des indicateurs inverses, il faut aussi être prudent à court terme. Ce n'est pas qu'il ne peut pas monter, mais lorsque le pourcentage haussier est aussi élevé, si l'or ouvre en hausse lundi prochain ou monte rapidement, il pourrait y avoir des prises de bénéfices – le point clé est de savoir s'il peut se maintenir au-dessus de 4100 dollars ; s'il ne tient pas, une correction à court terme pourrait survenir.

Deuxièmement, la baisse du pétrole est un risque inverse potentiel, car les gens ont déjà essentiellement accepté le jugement selon lequel "il n'y aura plus de forte hausse". Cela est cohérent sur le plan fondamental, mais le problème est qu'une fois que le marché forme un consensus selon lequel "le pétrole n'augmentera pas", les risques géopolitiques ou les informations du côté de l'offre peuvent facilement déclencher des mouvements inverses. La tendance baissière du pétrole n'est peut-être pas terminée, mais un rebond surprise à court terme est le plus probable. Si le pétrole revient soudainement au-dessus de 70 dollars la semaine prochaine, voire rebondit vers 72-73 dollars, cela perturberait directement l'appréciation du marché sur le ralentissement de l'inflation.

Troisièmement, les actions américaines et chinoises A sont optimistes, mais pas extrêmement euphoriques, avec une nette amélioration de l'appétit pour le risque. Dollar faible, actions américaines en hausse, actions chinoises A en hausse, or en hausse – c'est une transaction complète. Le prochain point de validation crucial est de savoir si cette transaction peut continuer à être soutenue par les données (le PMI des services lundi et les demandes d'allocations chômage jeudi seront particulièrement importants). Si les données américaines de la semaine prochaine sont modérées et que le compte rendu de la Fed n'est pas faucon, le marché continuera dans cette direction : or fort, actions fortes, dollar faible, pétrole en basse volatilité. Mais si l'inflation ou les signaux de la Fed ne coopèrent pas, cette transaction se retournera ensemble : le dollar rebondira, les actions américaines et chinoises A subiront des pressions, l'or fluctuera, et le pétrole pourrait au contraire retrouver de l'attention en raison des inquiétudes inflationnistes.

Ce n'est pas une frénésie extrême des petits investisseurs, mais un consensus de marché qui commence à se former – le faible rapport sur l'emploi non agricole est un signal d'arrêt des hausses de taux. Mais cela montre aussi, indirectement, que le marché a déjà anticipé une partie du scénario idéal. La vraie question la semaine prochaine est de savoir si les données seront à la hauteur de cet optimisme.