La garantie, pas le rendement, décidera quels stablecoins gagnent

Tout le monde dans la crypto parle actuellement du rendement des stablecoins. Les stablecoins générant des rendements ont augmenté d'environ 300% l'année dernière, et 21Shares s'attend à ce que le segment triple pour atteindre plus de 50 milliards de dollars en 2026. Toutes les quelques semaines, une autre plateforme qui ne payait rien sur les soldes inactifs annonce qu'elle paie désormais 3% ou 4%.
La course est lancée.
C'est aussi, selon moi, une course pour optimiser la mauvaise métrique.
Le rendement est facile à copier et facile à concurrencer. Un rendement de 3% sur un token dollar est banal dès lors qu'on le compare à un fonds du Trésor tokenizé offrant
quelque chose de similaire avec moins de pièces mobiles. Si la seule raison de détenir un stablecoin particulier est le rendement, les détenteurs se tourneront vers ce qui paiera quelques points de base de plus le trimestre prochain. Le rendement achète l'attention. Il n'achète pas l'utilisation. Et l'utilisation est ce qui devrait le plus importer à un détenteur, même si le rendement a attiré son attention : un token que vous ne pouvez que garer est un token que vous ne pouvez pas déposer en marge, déplacer entre plateformes, ou utiliser lorsque les marchés tournent, et un rendement avec lequel vous ne pouvez rien faire est un rendement que vous louez à temps emprunté.
Artem Tolkachev est Chief RWA Officer chez Falcon Finance, qui construit une infrastructure dollar priorisant les garanties.
Ce qui détermine réellement si un stablecoin est utilisé, et non simplement garé, c'est si les plateformes où les gens négocient, empruntent et couvrent les risques l'accepteront comme garantie.
Pouvez-vous le déposer en marge sur un exchange ?
Obtient-il un ratio prêt-valeur raisonnable sur un marché de prêt ? Peut-il se déplacer entre plateformes sans perdre tellement en décotes qu'il devient hors de propos ? L'acceptation en tant que garantie est la ligne de démarcation entre un token dollar qui reste dans un portefeuille à gagner un coupon et un qui fait un vrai travail dans le système financier. Cette différence, garé versus utilisé, n'est pas académique. Un token garé est un capital inerte ; un token que le marché accepte comme garantie laisse son#gStocksTokenizedStocksLive #WeakNFPShakesRateHikeOdds #PredictWorldCup🇧🇷vs🇳🇴 #ETHBreaks1700 #MetaSellsComputeTriggersChipSlump