Soudain ! La probabilité d'adoption du projet de loi Clarity tombe sous les 50 %, la dernière fenêtre de juillet se bloque, la régulation crypto va-t-elle capoter ?

Mon pote, aujourd'hui, on parle d'un gros truc : la loi « Clarity » qui fait débat aux États-Unis depuis presque un an. D'après les dernières données de Polymarket, la probabilité de son adoption n'est plus que de 49 %. Incapable de maintenir les 50 %, le marché commence à voter avec ses pieds.

Commençons par le contexte. Cette loi devait être signée le 4 juillet, mais elle est déjà refroidie. En comptant le temps, la fenêtre utile avant les élections de mi-mandat se rétrécit de plus en plus. Le Sénat peut avancer discrètement pendant la pause estivale, mais la procédure à la Chambre est directement bloquée. Le sénateur Bill Hagerty a déclaré il y a deux jours que le Sénat publierait bientôt le texte final, donnant aux membres du Congrès et aux initiés une idée du contenu de la loi, en vue des débats et du vote après la reprise le 13 juillet. Mais ne soyez pas trop optimiste — d'ici la pause d'août, il ne reste qu'environ trois semaines de travail réel, et au moins trois points de désaccord ne sont pas encore réglés.

Alors, de quoi s'agit-il ? En mai 2025, le président de la commission des services financiers de la Chambre, French Hill, a proposé cette loi. Elle a été examinée par deux commissions en juin, et adoptée en séance plénière à la Chambre le 17 juillet. Le nom complet de la loi est « Loi de clarté de 2025 », et son objectif central est de mettre en place un cadre réglementaire fédéral complet pour le marché des actifs numériques aux États-Unis, en précisant surtout ce que la SEC et la CFTC régulent respectivement. La loi fait 309 pages, elle a été négociée pendant 10 mois, et elle couvre les stablecoins, la lutte contre le blanchiment, les délits d'initiés, les exemptions pour les développeurs non contrôleurs, etc. Le 14 mai, elle a été adoptée par la commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9. Bien qu'elle ait été inscrite au calendrier législatif du Sénat, en raison de désaccords entre les deux partis sur plusieurs questions clés, les dirigeants n'ont pas organisé de vote avant les vacances.

Quels sont ces problèmes ? Premièrement, les clauses sur les rendements des stablecoins — bien qu'elles aient été temporairement mises de côté au niveau des commissions, elles ne sont pas complètement résolues. Deuxièmement, l'exemption de responsabilité pour les développeurs DeFi — les autorités de régulation craignent que cela ne crée un vide réglementaire. Troisièmement, les règles d'éthique et de conflits d'intérêts — cela concerne la divulgation des actifs cryptographiques de la famille Trump, un sujet très sensible. Vers le 9 juin, les négociations bilatérales à huis clos ont directement échoué. Les sénateurs Kirsten Gillibrand, Ruben Gallego, Bernie Moreno, Cynthia Lummis et le directeur du comité cryptographique de la Maison Blanche, Patrick Witt, se sont réunis sans parvenir à un accord. Les Républicains et la Maison Blanche ont retiré une clause soutenant les procureurs généraux des États dans leurs poursuites contre le ministère de la Justice pour manquement à l'éthique, et les négociations se sont complètement divisées.

Cependant, il y a aussi de bonnes nouvelles. L'association américaine des shérifs des grands comtés, qui s'opposait auparavant à cette loi, est désormais neutre. Ils ont envoyé une lettre au président de la commission bancaire du Sénat, Tim Scott, et à la sénatrice Elizabeth Warren, indiquant que certains problèmes de la section 604 de la loi ont été résolus. Il faut souligner que la section 604 limite la responsabilité des développeurs de protocoles décentralisés — les partisans disent que les développeurs ne devraient pas être tenus responsables des actions des utilisateurs, tandis que les autorités de régulation craignent que cette disposition ne crée une faille pour le blanchiment d'argent, les ransomwares, la drogue et le financement du terrorisme. Maintenant que l'association des shérifs a assoupli sa position, c'est un signal positif.

Tu vois, la situation de cette loi est assez dramatique : il y a une base bipartite, la pression administrative et industrielle n'est pas faible, mais les luttes d'intérêts sur les clauses spécifiques et les délais de procédure créent souvent les plus grandes résistances dans le dernier kilomètre. En mai, lors de l'adoption par la commission, tout le monde était optimiste. En juin, les négociations sur l'éthique ont capoté, le 4 juillet a été déçu, et la réalité t'a douché. Maintenant que le texte final va sortir, que les forces de l'ordre se sont exprimées, il y a une fenêtre cruciale de trois semaines après le 13 juillet — les progrès des négociations dans les prochains jours détermineront directement si ce « changeur de jeu » pourra réellement être adopté en 2026.

L'avis de la banque d'investissement Jefferies : si la loi est adoptée sans problème, elle établira un cadre réglementaire clair pour les actifs numériques, poussant les banques, les institutions de gestion d'actifs et les bourses à accélérer le déploiement des actifs tokenisés, de la garde, du staking, des prêts et autres activités, tout en favorisant davantage d'ETF cryptos et d'introductions en bourse d'entreprises d'infrastructure cryptographique. En cas de retard, l'incertitude réglementaire se prolongera, et les institutions financières traditionnelles ralentiront leurs activités blockchain. Jefferies ajoute que ce processus affectera les actions conceptuelles comme Circle, Coinbase, Bullish, ainsi que les performances de certains actifs cryptographiques. Mais à long terme, le plus grand défi pour Circle n'est pas la réglementation, mais la concurrence des banques, des entreprises fintech et des sociétés de paiement.

Actuellement, la probabilité affichée par Polymarket est de 49 %, alors qu'elle oscillait autour de 60 % auparavant — cela montre que le marché est à la fois prudent et optimiste quant à l'adoption finale d'ici la fin de l'année. Pour nous, petits investisseurs, est-ce que cela a un grand impact sur $BTC et $ETH ? À court terme, les attentes incertaines pèseront sur l'appétit pour le risque ; à long terme, si la loi tombe à l'eau, le vide réglementaire se prolongera et le rythme d'entrée des institutions ralentira. À toi de juger.

Suis-moi : pour plus d'analyses et d'insights en temps réel sur le marché crypto ! $BTC $ETH $SOL

#gStocks代币化股票上线 #Vitalik dévoile une feuille de route simplifiée pour Ethereum #PrédictionCoupeDuMonde Portugal VS Espagne