#SKHynixADROversubscribed L'offre massive d'ADR (American Depositary Receipt) de 28 milliards de dollars de SK Hynix a été sursouscrite plusieurs fois, soulignant l'appétit solide des investisseurs pour les leaders des puces mémoire pour l'IA malgré la volatilité récente des marchés.

Échelle & Calendrier de l'offre

Le fabricant de puces sud-coréen a commencé à commercialiser 177,9 millions d'ADR le 6 juillet, pour une valeur d'environ 28 milliards de dollars. La constitution du livre d'ordres a été clôturée mercredi 8 juillet à 16 h 00, heure de l'Est. Le prix est attendu jeudi 9 juillet après la clôture du marché coréen, les allocations étant finalisées plus tard dans la journée. La négociation sur le Nasdaq Global Select Market est prévue pour vendredi 10 juillet.

Chaque ADR représente un dixième d'une action ordinaire, sur la base d'un prix de référence de 242 500 wons coréens par ADR provenant du cours de clôture de SK Hynix du 3 juillet à Séoul.

Demande des investisseurs & Participation

L'offre a attiré environ 1 000 investisseurs institutionnels lors du roadshow de gestion. Les investisseurs basés aux États-Unis ont passé des ordres substantiels à partir de 200 millions de dollars, avec des ordres plus importants dépassant 1 milliard de dollars. Notamment, Baillie Gifford, Coatue Management et Situational Awareness Partners ont manifesté leur intérêt pour acheter jusqu'à 7 milliards de dollars combinés. L'opération est dirigée par Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs et JPMorgan Chase.

Contexte du marché & Importance

L'offre représente environ 2,5 % de la valeur boursière de SK Hynix, qui a plus que triplé en 2026 pour atteindre plus de 1 billion de dollars. Cela la positionne comme la deuxième plus grande vente d'actions de l'histoire, derrière seulement l'introduction en bourse de 85,7 milliards de dollars de SpaceX le mois dernier, et dépassant l'introduction en bourse de 25,6 milliards de dollars de Saudi Aramco et l'offre d'Alibaba en 2014.

SK Hynix est un fournisseur clé de puces mémoire à large bande passante (HBM) utilisées dans les systèmes d'IA pour des clients incluant Nvidia et Google. La société prévoit d'utiliser le produit pour construire des usines de puces en Corée du Sud et acheter des équipements de fabrication de puces.

Facteurs clés de la demande

· Accès limité aux États-Unis : les investisseurs américains ont un accès direct relativement limité aux leaders sud-coréens des puces mémoire, créant une prime de rareté
· Trajectoire de croissance de l'IA : les attentes de croissance à long terme liées à l'infrastructure de l'IA continuent de soutenir l'offre
· Restrictions de conversion : les limites de conversion des actions cotées à Séoul en ADR peuvent restreindre l'arbitrage, permettant potentiellement aux ADR de se négocier avec une prime
· Écart de valorisation : la cotation pourrait réduire l'écart de valorisation de SK Hynix avec son rival américain Micron

Malgré les actions de SK Hynix en baisse d'environ 17 % en juillet et de 9 % par rapport au prix de référence des ADR, l'intérêt de souscription institutionnel reste largement inchangé.

#SKHynix #ADR #Semiconductor #AI