先 ne vous précipitez pas en criant au retour du taureau : les acteurs on-chain s’occupent déjà entre eux, chacun sa propre musique.

Glassnode balance ses données : les détenteurs à long terme continuent de vendre en pleurant. Le nombre de BTC vendus en perte de valeur sur une seule journée atteint un pic depuis fin 2022. Les jetons ne sont pas encore complètement “nettoyés”, alors comment parler d’un renversement de tendance ?

CryptoQuant, lui, est encore plus tranchant : il qualifie directement cette séquence de simple rebond dans un marché baissier, n’en faites pas trop.

Bitwise, en revanche, y va fort : ce repli ne représente “que” 50 %, et c’est plus doux que lors des deux précédents grands marchés baissiers. Le creux serait en train de se relever discrètement, tandis que les institutions profitent des baisses pour accumuler, en douce, pendant que d’autres regardent.

Les trois se tirent dessus. Aucun n’arrive à convaincre les autres.

Sur la chaîne, les flux se répondent aussi : d’un côté, certains ont tout balayé sans cligner des yeux, en achetant plus de 20 000 ETH ; de l’autre, ils vendent en même temps. Les petits investisseurs paniquent, alors que les gros se disputent les positions, scène très compliquée, très emmêlée.

À l’heure actuelle, le marché est tiré dans tous les sens par trois forces externes.

La Réserve fédérale commence à ajuster son algorithme d’inflation et son bilan : les options de politique derrière risquent de varier, et la volatilité crypto ne peut que devenir encore plus capricieuse.

Le secteur AI brûle énormément de cash : les géants sont plus agressifs les uns que les autres, et l’argent “chaud” afflue clairement vers les valeurs tech. Le fait que la crypto soit détournée est une réalité concrète.

Et il y a aussi le dossier américano-iranien : ça se bat, mais sans “bataille totale”, et ça reste suspendu. Le marché parie que le prix du pétrole ne va pas partir en vrille ; ce n’est pas que la géopolitique soit devenue stable.

Les flux de capitaux changent aussi : l’argent venant de l’étranger glisse petit à petit des bons du Trésor US vers les actions US. Le taux de change du dollar fait des allers-retours, et l’impact ne peut pas être ignoré.

Si on regarde de près les données de cette hausse, elles sont en réalité assez fragiles.

En une journée, 94,0 millions de dollars de positions ont été liquidées sur BTC, dont 87,0 millions de dollars apportés par les short (vendeurs à découvert). Le prix a été poussé à la hausse par les stops des shorts, pas par une offensive volontaire des longs.

Sur ETH, plus de 32,0 millions de dollars ont été liquidés : là aussi, les shorts sont le principal moteur. SOL pareil. Mais à l’échelle d’une heure, on voit aussi que des ordres longs ont été balayés sur ETH et SOL : double coup des deux côtés, chacun paie sa douleur.

Le seuil des 64 000, c’est la zone vitale.

Tant qu’ils tiennent, la confiance des acheteurs pourra se stabiliser. S’ils n’y arrivent pas, dès que les prises de profits affluent, il faudra revenir pour “reprendre” et re-frotter le fond.

Dans ce genre de moment, surtout ne misez pas à fond et ne pariez pas l’orientation à chaud. Les institutions elles-mêmes n’ont pas encore tranché. Longs et shorts continuent de se faire exploser tour à tour. Et le fond devra très probablement être revisité, encore et encore.