L’agenda 2026 de la SEC pour « Regulation Crypto » est plus remarquable par ce qu’il ne contient pas que par ce qu’il contient.

Moins d’accent sur l’application.
Plus d’accent sur l’élaboration d’un corpus de règles.
Trois priorités :
1. Lancements de produits conformes
2. Financement d’actifs crypto
3. Conservation et trading sur chaîne pour les valeurs mobilières tokenisées
C’est une posture différente de celle des quelques dernières années.
La proposition qui se distingue n’est pas celle des valeurs mobilières tokenisées.
C’est l’exemption d’enregistrement allant jusqu’à quatre ans pour les startups répondant aux critères.
Tout le reste décrit la manière dont la crypto s’insère dans les marchés existants.
Cela change l’économie de la création de nouvelles entreprises.
Les fondateurs optimisent la certitude.
Le capital suit la certitude.
Si l’exemption survit au processus d’élaboration des règles, l’impact le plus important ne concernera probablement pas les leaders actuels du marché.
Il concernera plutôt l’endroit où la prochaine génération d’entreprises crypto décidera de s’incorporer, de lever des capitaux et de lancer.
Les marchés évaluent généralement les produits d’abord.
Ils valorisent l’optionnalité réglementaire ensuite.
C’est l’une des premières formes d’optionnalité réglementaire dont l’industrie dispose depuis longtemps.