#AnthropicSecondaryValuationHits1.2Trillion – Prendre l’avantage sur OpenAI dans la course à l’IA

Un moment marquant dans la tech privée
Anthropic, l’entreprise d’intelligence artificielle derrière le chatbot Claude, a atteint une valorisation implicite vertigineuse de 1,2 billion de dollars sur les marchés secondaires. Cela représente une hausse de 550% en glissement annuel et consolide fermement la position d’Anthropic comme la société d’IA privée la plus valorisée au monde.

L’importance de cette nouvelle ne saurait être surestimée. Il y a seulement trois mois, le même marché secondaire valorisait Anthropic à environ 1 billion de dollars. Le dernier tour de levée de fonds primaire de la société — une Série H finalisée fin mai 2026 — a officiellement fixé sa valorisation post-money à **965 milliards de dollars**. Le prix actuel sur le marché secondaire de 1,2 billion de dollars représente une prime significative par rapport à ce chiffre officiel.

Comprendre les valorisations des marchés secondaires

Les marchés secondaires sont ceux où les parts de sociétés privées changent de mains entre investisseurs, employés et premiers contributeurs — bien avant toute introduction en bourse (IPO). Ces transactions établissent une valorisation implicite à partir de négociations réelles entre acheteurs et vendeurs.

Pour situer la trajectoire d’Anthropic : septembre 2025 – Série F à 183 milliards de dollars ; **février 2026** – Série G à 380 milliards de dollars ; mai 2026 – Série H à 965 milliards de dollars ; **juillet 2026** – Marché secondaire à 1,2 billion de dollars. La croissance a été stupéfiante : d’environ un sixième de la valorisation d’aujourd’hui, il y a juste un peu plus d’un an.

Le paradoxe de la rareté : presque personne ne vend

L’aspect le plus remarquable de cette valorisation de 1,2 billion de dollars est peut-être l’absence quasi totale de vendeurs.

Javier Avalos, PDG de la plateforme de trading secondaire Caplight, a décrit Anthropic comme « la société la plus convoitée que le marché secondaire du venture ait jamais vue ». Glen Anderson de Rainmaker Securities confirme que des transactions au prix de 1,2 billion de dollars ont bien lieu, mais que les clôtures effectives sont extrêmement rares. Comme Anderson l’a dit sans détour : « La demande dépasse tellement l’offre chez Anthropic qu’il est rare d’arriver à conclure une transaction, parce que personne ne vend ».

Cette pénurie d’offre découle d’une réalité simple : Anthropic et OpenAI ne sont pas cotés en bourse. Les investisseurs intéressés doivent s’adresser aux employés ou aux premiers soutiens disposés à liquider leurs positions. Avec une trajectoire haussière sans relâche du titre, presque personne n’est prêt à se séparer de ses actions.

Des mesures extraordinaires pour un titre extraordinaire

La rareté a poussé certains acheteurs potentiels à des démarches remarquables. Certains auraient proposé d’échanger leurs maisons contre des actions d’Anthropic. D’autres se seraient dépêchés de participer via des Special Purpose Vehicles (SPVs) — des structures financières qui mutualisent des capitaux provenant de plusieurs acheteurs dans une transaction unique.

Cependant, ces structures SPV comportent des réserves importantes. Elles incluent souvent des frais substantiels. Plus important encore : Anthropic a adopté une position publique très ferme contre elles. Le site de l’entreprise avertit explicitement : « Investissez à vos propres risques : si quelqu’un vous propose un moyen de participer, même de manière indirecte, à un investissement dans Anthropic, supposez que c’est invalide ».

Malgré ces avertissements — et la prise de parole grandissante de l’entreprise sur les arnaques — les acheteurs continuent d’affluer vers les SPVs mêmes qu’Anthropic rejette.

La rivalité avec OpenAI s’intensifie

La valorisation d’Anthropic à 1,2 billion de dollars le place désormais devant son principal rival, OpenAI. Sur la plateforme secondaire de Caplight, OpenAI s’échange actuellement à environ **908 milliards de dollars**.

Cet écart se voit aussi sur leurs derniers tours de financement primaires. La Série H de mai 2026 d’Anthropic a valorisé la société à 965 milliards de dollars, tandis que le dernier tour d’OpenAI fixe sa valorisation à 852 milliards de dollars.

La préférence des investisseurs penche très nettement en faveur d’Anthropic. Avalos rapporte que pour deux acheteurs intéressés par OpenAI, environ cinq cherchent des actions d’Anthropic.

Cela dit, OpenAI a retrouvé un nouvel élan récemment, porté en grande partie par le déploiement public de sa série de modèles GPT-5.6 — incluant le modèle phare « Sol » et le modèle orienté budget « Terra ». Le tour de 20 milliards de dollars d’Elon Musk’s xAI a également été bouclé avant d’être intégré à SpaceX.

Ce que permet vraiment d’acheter 1,2 billion de dollars

Pas grand-chose, selon des observateurs du secteur. Les prix secondaires reflètent des participations minoritaires peu liquides, sans sièges au conseil et sans sortie garantie.

Même les premiers soutiens expriment de la prudence. Matt Murphy de Menlo Ventures — l’un des tout premiers investisseurs d’Anthropic — qualifie les valorisations secondaires de « signal bruyant », tout en concédant que les revenus de la société ont été « délirants au-dessus » de son propre plan.

La valorisation repose sur une base inhabituelle : la rareté plutôt que les fondamentaux. Les courtiers décrivent l’absence quasi totale de vendeurs, ce qui fait monter les prix par lui-même — sans nouveau chiffre d’affaires ni produit à l’appui pour justifier l’augmentation.

Une IPO à l’horizon

Anthropic a déposé confidentiellement pour une IPO auprès de la SEC au début de juin 2026. Une inscription publique devrait intervenir dans les mois à venir. Les banquiers discuteraient d’une IPO fin 2026, susceptible de valoriser la société à plus de 900 milliards de dollars, avec Goldman Sachs, JPMorgan et Morgan Stanley fournissant déjà des services de conseil.

Quand cette IPO arrivera, la dynamique de rareté disparaîtra. Un marché public inondera le système d’actions, et le chiffre de 1,2 billion de dollars rencontrera enfin des acheteurs capables de se retirer. La frénésie privée a déjà produit des chiffres vertigineux — des valorisations contestées de SpaceX à d’autres géants de la tech.

Pour l’instant, cependant, Anthropic trône encore dans le monde de l’IA privée, portée par une vague de demande qui ne montre aucun signe de ralentissement — même si la société elle-même avertit les investisseurs d’éviter ces structures mêmes qui permettent ces trafics

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