Robinhood Chain génère 843 000 dollars, ne paie qu’1,6 mille dollars en Ethereum

Le débat sur la part de valeur qu’Ethereum capte auprès des réseaux de la couche 2 a repris au sujet de Robinhood Chain.

Résumé

• Robinhood Chain a généré 843 000 dollars de frais, tout en versant environ 1 600 dollars à Ethereum pour le règlement et la disponibilité.
• Les critiques estiment que l’écart de revenus affaiblit la capacité d’Ethereum à capter de la valeur, malgré la hausse de l’activité sur les couches 2.
• Les partisans soutiennent que les actions tokenisées de Robinhood pourraient faire entrer des millions de nouveaux utilisateurs dans des marchés financiers basés sur Ethereum.

Ethereum Daily a indiqué que les utilisateurs ont payé environ 843 000 dollars de frais, tandis que la chaîne a envoyé environ 1 600 dollars à Ethereum pour la disponibilité des données et le règlement.

Lorenzo Valente, analyste crypto et contributeur chez ARK Invest, s’est appuyé sur un instantané plus ancien montrant environ 816 000 dollars de revenus et 1 538 dollars de coûts en Ethereum. Il a estimé que Robinhood conservait 89 %, Arbitrum recevait 10 % et qu’Ethereum captait 0,15 %. Les totaux différents reflètent probablement le moment où chaque compte a collecté les données.

La répartition des frais relance le débat sur le modèle de couche 2 d’Ethereum

Valente a déclaré que ces chiffres étayent deux visions de l’ETH. Une activité plus élevée peut augmenter l’utilisation de l’actif comme gaz, collatéral et argent de règlement. Toutefois, les réseaux de couche 2 peuvent conserver la plupart des frais payés par les utilisateurs, laissant Ethereum avec des revenus directs limités sur les transactions qu’il traite.

« Ethereum a gagné cette affaire au mérite. Il ne la valorise juste pas correctement », a-t-il écrit.

Robinhood Chain utilise la technologie d’Arbitrum et publie les données sur Ethereum. Sa structure de licence envoie 10 % du revenu net du protocole à l’écosystème d’Arbitrum, dont 8 % pour la trésorerie DAO et 2 % pour le soutien aux développeurs.

Les actions tokenisées renforcent l’argument de la distribution

Ethereum Daily a fait valoir que les frais directs ne montrent qu’une partie du potentiel de valeur de Robinhood Chain. Robinhood a lancé les Stock Tokens via Robinhood Wallet dans plus de 120 pays. Les utilisateurs éligibles peuvent les échanger 24 heures sur 24 et les utiliser dans des applications décentralisées, y compris des pools de prêt et des marchés de collatéral.

Cette portée pourrait faire entrer des investisseurs traditionnels dans des marchés onchain via des produits liés à Apple et Nvidia. Les utilisateurs qui commencent avec des actions tokenisées peuvent ensuite utiliser des échanges décentralisés, des stablecoins, des services de prêt et des futures perpétuels. Le résultat dépend encore de la demande, de la liquidité et de l’accès continu aux produits.

Joseph Lubin soutient des frais Ethereum faibles

Le cofondateur d’Ethereum Joseph Lubin a défendu le modèle à faibles frais. Il a écrit : « Les frais de revenus du niveau 1 d’Ethereum devraient rester bas pour favoriser la croissance. » Lubin s’attend à ce que davantage d’entreprises construisent au cours des prochaines années sur le mainnet Ethereum, sur les réseaux de couche 2 et sur des chaînes privées compatibles avec Ethereum.

Son argument met l’accent sur une demande plus large en ETH plutôt que sur un revenu de règlement immédiat. Plus de réseaux pourraient utiliser l’ETH pour le gaz, le collatéral et le staking. Les transactions du mainnet peuvent aussi brûler de l’ETH. Malgré cela, l’approche laisse une question ouverte : est-ce qu’Ethereum reçoit suffisamment de revenus des entreprises qui opèrent au-dessus de lui.

Robinhood Chain enregistre une croissance initiale rapide

Robinhood a lancé son mainnet public le 1er juillet comme une couche 2 d’Ethereum construite avec Arbitrum. La société a conçu le réseau pour des actifs du monde réel, le trading et la finance décentralisée. Uniswap, Chainlink, Morpho et d’autres fournisseurs ont soutenu la chaîne dès le lancement.

Comme indiqué précédemment, Robinhood Chain a dépassé 70 millions de dollars en Ether bridgé et 100 millions de dollars de valeur totale verrouillée. Le volume quotidien d’Uniswap a ensuite atteint environ 500 millions de dollars, tandis que le réseau a traité des millions de transactions. Les produits de prêt et des stratégies liées à des incitations ont fourni une liquidité initiale.

Par ailleurs, une revue de crypto.news a révélé que le réseau a produit 570 millions de dollars de volume d’échanges au début, contre environ 21,7 millions de dollars de liquidité au jour du lancement. Les chiffres ont montré une forte activité initiale tout en soulevant des questions sur la profondeur de liquidité et sur la possibilité que l’usage se poursuive après la baisse des récompenses précoces.

Le débat oppose la capture directe des frais à une valeur plus large du réseau. Ethereum reçoit une petite part des frais payés par les utilisateurs de Robinhood Chain, tandis qu’Arbitrum et Robinhood en conservent davantage. Ethereum pourrait néanmoins encore y gagner grâce à l’utilisation de l’ETH, à la demande de règlement et à de nouveaux utilisateurs onchain, mais ces bénéfices dépendent d’une activité soutenue.