La préouverture d’IBM chute de plus de 20 % ; par estimation du repli, environ 55 milliards de dollars de capitalisation boursière ont disparu en un instant.

En plus de voir qu’IBM a déçu sur ses résultats.
Je vois aussi un signal industriel plus précieux que n’importe quelle note de recherche sur les marchés du stockage.
Dans une lettre aux investisseurs, le PDG d’IBM, Arvind Krishna, mentionne : « Durant les dernières semaines de juin, les clients ont soudainement redirigé davantage de dépenses d’investissement trimestrielles vers l’achat de serveurs, de stockage et de mémoire, afin de sécuriser une infrastructure soumise à des tensions d’approvisionnement, et d’éviter des hausses de prix anticipées. »
Cette phrase contient énormément d’informations.
Le budget IT des entreprises n’est pas illimité. Quand l’argent se retrouve temporairement orienté vers les serveurs, le stockage et la mémoire, cela comprime les budgets des logiciels et des projets IT traditionnels.
Au final, le chiffre d’affaires d’infrastructure d’IBM baisse de 7 %, les logiciels ne progressent que de 5 %, et plusieurs grosses transactions ne sont pas parvenues à se conclure comme prévu.
Bien sûr, ce miss d’IBM ne peut pas être entièrement attribué à la mémoire : les performances du mainframe z17 ont aussi été en deçà des attentes, et IBM reconnaît que l’équipe n’a pas su s’adapter assez vite à ce virage soudain du budget des clients.
Mais un géant technologique dont le chiffre d’affaires annuel est proche de 70 milliards de dollars subit un manque à gagner parce que les clients achètent en concentration des serveurs, du stockage et de la mémoire en fin de trimestre : rien que cela mérite d’être surveillé.
Cela montre que la hausse des prix de la mémoire n’existe plus seulement dans les devis des fabricants et dans les modèles des analystes : elle commence à modifier l’ordre réel des achats des entreprises, et même à rogner les revenus des éditeurs de logiciels.
La même semaine, le président de SK hynix, Choi Tae-won, s’est exprimé sur le Nasdaq en disant que l’entreprise prévoit de doubler sa capacité de production sur les cinq prochaines années, mais la réponse de ses clients a été : « Pas assez ; nous en avons encore besoin. »
Un manque à gagner dû au fait que les clients font des emplettes d’infrastructures ; un plan pour doubler la capacité, et pourtant les clients jugent toujours que c’est insuffisant.
Aux deux extrémités de la chaîne de valeur, deux PDG donnent la même réponse : la pénurie de mémoire se transmet désormais, non seulement au sein du secteur des puces, mais à l’ensemble du budget IT des entreprises.
Ainsi, la chute d’IBM aujourd’hui est, en surface, liée aux logiciels et aux mainframes.
Mais ce que l’on voit dans le rapport financier, c’est que la hausse des prix du stockage commence à faire payer la note à d’autres sociétés technologiques qui prennent le relais.
Cela ne prouve pas que les actions liées au stockage vont forcément continuer à monter, mais cela confirme au moins que la tension offre-demande n’est pas encore résolue, et que la hausse des prix influence déjà les décisions d’achat réelles en aval des entreprises.