Ce soir, le PPI américain est plus faible que prévu.

Le PPI de juin recule de 0,3% en rythme mensuel, alors que le marché s’attendait à un maintien. Le PPI sous-jacent augmente de 0,2% sur un mois, soit aussi moins que le 0,3% attendu.

À en juger uniquement par ces chiffres, la Réserve fédérale n’a pas besoin de se précipiter pour relever ses taux, et le marché a de quoi souffler.

Mais ne vous y trompez pas : il ne faut pas dire trop vite que l’inflation est terminée.

La baisse du PPI vient en grande partie de la baisse des prix de l’énergie. En juin, l’énergie à la demande finale recule de 6,4% sur un mois, et l’essence chute encore davantage, de 12%. Les prix des services, eux, continuent toutefois d’augmenter de 0,2%.

Le problème, c’est le décalage dans le temps.

Ce rapport parle de juin, mais après l’entrée en juillet, le conflit entre l’Iran et les États-Unis s’intensifie encore, et le risque revient aussi sur la navigation dans le détroit d’Hormuz. Une énergie moins chère en juin ne veut pas forcément dire que les coûts vont continuer à baisser par la suite.

Donc, pour l’instant, je ne vais pas tirer une conclusion hâtive sur « la fin de l’inflation ». Plutôt que de me fier à de beaux chiffres ce mois-ci, je veux voir si l’énergie et les coûts de transport vont rebondir en juillet, et si les prix des services sous-jacents vont réellement ralentir.

En bref : les données de ce soir sont bien une bonne nouvelle, mais leur durée de validité ne semble peut-être pas aussi longue qu’on pourrait le penser.

#Actualités clés du jour

1｜L’économie chinoise continue de ralentir au deuxième trimestre

Le PIB chinois progresse de 4,3% en glissement annuel au deuxième trimestre, contre 5,0% au premier. La production industrielle croît encore de 5,3% en juin, mais le détail/les ventes au détail ne progressent que de 1,0% ; sur le semestre, l’investissement en actifs fixes recule de 5,7%. La production tient encore, mais la consommation et l’investissement sont nettement plus faibles.

2｜ASML relève de nouveau ses perspectives pour l’année

ASML affiche un chiffre d’affaires net de 9,3 milliards d’euros au deuxième trimestre, une marge brute de 54,0%, et relève ses prévisions de chiffre d’affaires net annuel à 43 à 45 milliards d’euros. La société prévoit aussi d’étendre ses capacités de production au cours des deux prochaines années, ce qui reflète que la demande pour l’équipement de puces avancées reste forte.

3｜Le risque d’Hormuz repart à la hausse

Les forces américaines rétablissent un blocus naval contre les ports iraniens et intensifient les frappes aériennes visant des objectifs en Iran. Au moment du rapport d’AP le 15 juillet, le Brent se négociait au-dessus de 85 dollars par baril ; l’énergie et les coûts de transport resteront donc les points les plus directs à surveiller.

4｜Le président de la Fed reste ferme sur l’inflation

Le président de la Fed, Kevin Warsh, soumet au Sénat son témoignage semestriel sur la politique monétaire, réaffirmant sa « tolérance zéro » face à une inflation persistamment élevée. Il confirme que la réunion de juin a maintenu les taux entre 3,5% et 3,75%, mais n’a donné aucune orientation claire sur la prochaine étape dans son témoignage écrit.

5｜Les résultats de Goldman Sachs au deuxième trimestre sont solides

Goldman Sachs enregistre un chiffre d’affaires net de 20,34 milliards de dollars au deuxième trimestre, un bénéfice net de 6,63 milliards de dollars, et un bénéfice par action de 20,98 dollars ; le rendement annuel des capitaux propres pour les actionnaires ressort à 23,5%. Au moins du côté des grandes banques d’investissement, les activités de trading et de banque d’entreprises continuent d’être soutenues.

Source : Bureau des statistiques du travail américain, Bureau national des statistiques de Chine, ASML, Federal Reserve, Goldman Sachs, AP. Données arrêtées : 2026-07-15 23:16 (heure de Singapour).