Après son mois le plus difficile en deux ans, cet actif numérique fait face à un avenir incertain

Les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré 4,5 milliards de dollars de sorties nettes en juin, leur pire mois depuis leur lancement en janvier 2024, alors que le Bitcoin reculait de 20,48 % puis touchait un plus bas sur 21 mois à 58 190 $ le 1er juillet. Citigroup a abaissé son objectif Bitcoin à 12 mois à 82 000 $ contre 112 000 $, tandis que l’intérêt ouvert des futures avec effet de levier a chuté d’environ 31,3 milliards de dollars à 21,6 milliards de dollars, alimentant un débat sur le point de savoir si la purge a marqué un creux ou si une nouvelle phase de baisse se profile avant la réunion du 28-29 juillet de la Fed.

Points clés

• Citi a réduit l’objectif de Bitcoin à 12 mois à 82 000 $ alors que des sorties de 4,5 Md$ ont frappé les ETF en juin.
• Strategy a vendu 32 BTC pour 2,5 M$, première vente depuis décembre 2022, tout en conservant 843 706 BTC.
• Les futures avec effet de levier : l’intérêt ouvert (OI) a chuté de 9,7 Md$ à 21,6 Md$, la réunion du 28-29 juillet de la Fed étant déterminante.

Juin n’a pas seulement puni le prix du Bitcoin : il a aussi aspiré du cash hors des véhicules qui étaient censés rendre la détention “normale”. Les ETF Bitcoin spot américains ont saigné 4,5 milliards de dollars de sorties nettes en juin 2026, alors que le Bitcoin a reculé de 20,48 % pour son pire mois depuis juin 2022. Le 1er juillet 2026, le Bitcoin a touché un plus bas sur 21 mois à 58 190 $ et Citigroup a abaissé son objectif à 12 mois à 82 000 $ contre 112 000 $, en avertissant que « les flux des ETF, un moteur important des prix, sont devenus négatifs récemment ». Reste à savoir si la purge de l’effet de levier et les achats des baleines marquent un point bas, ou si la prochaine étape dépend de la réunion du 28-29 juillet 2026 de la Réserve fédérale.

Le revirement difficile de juin : les ETF passent de l’effet positif à l’effet négatif

Début juillet, le climat autour du Bitcoin est passé d’un optimisme prudent à la gestion des dégâts. Juin 2026 a fini par être son mois le plus rude depuis juin 2022 : le prix a baissé de 20,48 % et la sempiternelle excuse de la “pause estivale” n’a plus servi à grand-chose. La donnée la plus marquante a été la plomberie institutionnelle : 4,5 milliards de dollars de sorties nettes des ETF Bitcoin spot américains.

Cet assèchement a compté parce que ces fonds avaient constitué le pont le plus propre entre la crypto et les comptes de courtage traditionnels depuis leur lancement en janvier 2024. La chute ne s’est pas non plus arrêtée en fin de mois. Le 1er juillet, le Bitcoin a touché un plus bas sur 21 mois à 58 190 $, après avoir démarré 2026 au-dessus de 93 000 $, ce qui le laisse en baisse de plus de 33 % sur l’année.

Wall Street se refroidit face aux attentes

Avec des flux dans le mauvais sens, Citigroup a agi rapidement pour recalibrer ses prévisions. Dans une note de recherche datée du 1er juillet, la banque a abaissé son objectif Bitcoin à 12 mois à 82 000 $ contre 112 000 $, après l’avoir déjà réduit à partir de 143 000 $ le 17 mars 2026. « Les flux des ETF, un moteur important des prix, sont devenus négatifs récemment », a écrit Citi.

Citi a aussi abaissé son objectif à 12 mois sur l’Ether à 2 240 $ contre 3 175 $, et s’attend désormais à des entrées nettes d’ETF Bitcoin stables au cours des 12 prochains mois, contre un précédent appel à 10 milliards de dollars. Dans son scénario baissier, construit sur une récession plus des sorties persistantes d’ETF, le Bitcoin est plafonné à 53 000 $ sur l’année à venir.

Strategy vend un peu, et dit qu’elle pourrait vendre davantage

Puis est tombée une information plus modeste, mais qui a fait tout de même l’effet d’un coup de massue : Strategy (anciennement MicroStrategy) a vendu 32 bitcoins pour environ 2,5 millions de dollars entre le 26 mai et le 31 mai, à un prix moyen de 77 135 $. Il s’agissait de la première vente de bitcoins de l’entreprise depuis décembre 2022, et les produits ont financé des distributions sur ses actions privilégiées perpétuelles STRC.

Au 31 mai, Strategy détenait 843 706 BTC, soit plus de 4 % de l’offre totale de 21 millions de coins de Bitcoin, avec un coût moyen de revient de 75 699 $ par coin. Son conseil d’administration a également approuvé un cadre pouvant permettre jusqu’à 1,25 milliard de dollars de ventes de bitcoins au titre des réserves, des dividendes, des paiements d’intérêts ou des rachats. Citi a fait valoir que le nouveau plan « renforce la liquidité et devrait offrir davantage de temps à l’entreprise pour se stabiliser ».

Désendettement, achats des baleines, et la Fed qui plane

En surface, rien n’a bougé ; en dessous, le repli a forcé les spéculations à sortir du système. L’intérêt ouvert des futures Bitcoin avec effet de levier est passé d’environ 31,3 milliards de dollars autour du 30 mai à environ 21,6 milliards de dollars au début juin, un scénario classique de “purge de l’effet de levier”. Sur une période de deux semaines, les principaux détenteurs ont ajouté plus de 270 000 BTC, un signe que les acheteurs de plus long terme se sont manifestés pendant que le marché faiblissait.

Que cela marque un creux durable ou simplement une pause, tout se joue aussi sur le contexte macro. Le président de la Federal Reserve, Kevin Warsh, a maintenu ses taux le 17 juin et a retiré les baisses anticipées, un virage plus “faucon” que les traders ont rattaché à la correction observée dans la crypto. Les marchés intègrent environ 70 % de chances que la Fed fasse de nouveau de même lors de sa réunion du 28-29 juillet, une date qui pourrait déterminer si le rebond a de la marge.