Le CPI enregistre la plus forte baisse en quatre ans, et Woš dit pourtant « pas satisfait »

Hier, tout le secteur de la crypto a fait la fête.

Aux États-Unis, l’inflation CPI du mois de juin a baissé de 0,4% en glissement mensuel, la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020. Le CPI core a progressé de 2,6% en glissement annuel, en dessous des 2,8% attendus. Juste après, l’IPC a lui aussi déçu : +5,5% en glissement annuel, bien en dessous des 6,2% prévus.

Dès que les chiffres sont sortis, le Bitcoin est reparti de 63 000 dollars pour revenir près de 65 000 dollars. Le Nasdaq a grimpé d’environ 1 point. Le marché s’exclame : l’inflation a tourné ! Les hausses de taux sont finies ! Le marché haussier est de retour !

Puis Woš est monté à la tribune.

Ce nouveau président de la Réserve fédérale, devant l’ensemble des États-Unis, a déclaré :

« Je ne suis satisfait d’aucun indicateur d’inflation. »

Pas satisfait.

Le CPI enregistre la plus forte baisse en quatre ans, et vous n’êtes pas satisfait. Le CPI core tombe à 2,6%, et vous n’êtes pas satisfait. L’IPC est partout sous les attentes, et vous n’êtes pas satisfait.

Vous ne voyez pas les données, ou vous ne voulez tout simplement pas les voir ?

La formulation exacte de Woš est : « Les données récentes sur l’inflation ne reflètent pas parfaitement la situation sous-jacente de l’inflation. » Il a ajouté : la Réserve fédérale n’a pas atteint l’objectif d’inflation de 2% depuis 63 mois.

63 mois. Plus de cinq ans.

Vous avez réussi un examen, mais sur les cinq dernières années, vous avez échoué à tout, et vous pensez que le professeur vous fera des compliments ?

Woš ne vous complimentera pas. Et il a même lâché du concret : l’outil des taux d’intérêt « reste dans les options ».

« Reste dans les options » — ces quatre mots valent dix mille fois plus que les données du CPI elles-mêmes.

Jusqu’à présent, le marché n’a pas encore compris une chose : Woš et ses prédécesseurs ne sont tout simplement pas de la même trempe.

À l’époque de Powell, le marché s’était habitué à une logique : « plus les données sont bonnes, plus la politique se relâche ». Quand l’inflation baisse, les anticipations de baisses de taux montent en flèche. Les traders ont été conditionnés à réagir par réflexe.

Mais Woš ne marche pas à ce jeu.

Lors de l’audition, il l’a dit très clairement : « Il est possible que certaines personnes voient les données d’aujourd’hui et disent “mission accomplie”, mais ce n’est pas mon avis. »

Il a même qualifié la forte inflation des cinq dernières années de « manquement de la Réserve fédérale ».

C’est quelqu’un qui veut régler tous les comptes du passé de son prédécesseur. Quelqu’un qui veut graver son empreinte belliciste dans l’histoire de la Réserve fédérale.

Une telle personne accepterait de se relâcher à cause d’un seul mois de bonnes données ?

Ne rêvez pas.

Regardez les données du CME, et tout deviendra clair.

La probabilité d’une hausse des taux en juillet est bien tombée à 11,2%, mais qu’en est-il de septembre ? La probabilité d’une hausse cumulée de 25 points de base reste à 44%.

44%.

Sur le plan verbal, le marché dit « les données sont bonnes, on ne hausse pas ». Mais sur le plan des actes, le corps est plus honnête : près de la moitié misent sur une hausse en septembre.

Comment ça s’appelle ? Ça s’appelle un « piège de l’écart d’anticipation ».

Vous pensez que CPI en hausse signifie politique qui se relâche. Mais Woš vous dit : pas forcément. Vous pensez pouvoir tout miser à plein levier. Mais le coup de couteau de septembre est peut-être déjà en route.

Le plus dur, c’est que Woš a aussi lancé un grand chantier : constituer cinq groupes de travail transversaux, afin de revoir l’ensemble du cadre de l’inflation de la Réserve fédérale, à partir d’« une page blanche ».

Que cela signifie ? Cela signifie que les indicateurs actuels sur l’inflation, il n’y croit pas. Il veut en reconstruire un ensemble par lui-même.

Le CPI, l’IPC et le PCE que vous voyez maintenant pourraient ne plus être, à l’avenir, une base pour les décisions de Woš. Il veut fabriquer sa propre méthode.

Un président de la Réserve fédérale qui doit même renverser et refaire les standards de données, vous pensez qu’il va changer d’avis parce que le CPI mensuel baisse ?

« Vous pensez que les données d’inflation sont faites pour la Réserve fédérale, mais en réalité c’est la Réserve fédérale qui fixe les standards des données d’inflation. »

Woš est en train de redéfinir « ce qu’est l’inflation ». Dans ce processus, n’importe quel « bon chiffre » peut être annulé par une seule phrase.

Donc mon avis est très simple :

À court terme — les données du CPI donnent bien une fenêtre de répit au marché. Le Bitcoin qui passe de 63K à 65K, ce rebond est réel. Ne pas relever les taux en juillet est aussi un scénario très probable.

Mais à moyen terme — ne vous laissez pas tromper par un seul point de données.

La probabilité de 44% d’une hausse des taux en septembre est déjà là. La situation au Moyen-Orient pourrait faire grimper le prix du pétrole à tout moment. Le « zéro tolérance » de Woš n’est pas un slogan : c’est sa survie politique.

Si votre position a été construite sur la logique « CPI bon = la Réserve fédérale va se relâcher », je vous conseille de reprendre vos esprits.

Woš l’a déjà dit sans détour : « pas satisfait ».

Si vous tenez absolument à interpréter « pas satisfait » comme un « signal positif », c’est votre affaire. Mais au moment du crash, ne reprochez pas à personne de ne pas vous avoir prévenu.

Pensez-vous que Woš n’est vraiment pas content des données, ou est-ce qu’il prépare le marché avec une alerte préventive ? #PreIPOs第二期OpenAI认购 #盘前合约上线长鑫存储 #韩国KOSPI暴跌5%触发熔断 $BTC $ETH $BZ