#黄金早报 | 17 juillet

### Données clés
- **XAU** 3 977,41 $ (**-2,03%**, -82 $) chute généralisée sur deux jours
- **COMEX** 3 979,9 $ (-1,77%)
- Fourchette 24h : 3 950 - 4 043 $ (pic intraday à 4 043 $ puis repli)
- **DXY** 100,76 (+0,27%) | **Taux US 2 ans** ~4,15% | **WTI** 78,95 $ (-0,82%)
- **AU9999** ~870 yuans/g | Joaillerie de marque 1 224-1 229 yuans/g | Recyclage ~866-870 yuans/g
- Argent : 55,51 $ (-3,97%) | Platine : 1 623 $ (+3,57%)
- ATH 5 405 $ (janv.) → retrait actuel **-26,4%**

### Faits marquants de la nuit

**① Le CPI de juin s’essouffle largement au-delà des attentes** (publié)
- CPI en glissement annuel : 3,5% (attendu 3,8%, précédent 4,2%), **en variation mensuelle : -0,4%** (plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020)
- CPI cœur en glissement annuel : 2,6% (attendu 2,8%), en variation mensuelle : 0% (attendu 0,2%)
- Le recul de l’énergie en variation mensuelle (-5,7%) est la principale cause, les services/biens cœur faiblissent nettement
- Réaction du marché : la probabilité de hausse des taux passe de ~50% à 15,5%, les bons du Trésor US à 2 ans plongent de 14 pb jusqu’à 4,15%

**② Première sortie au Congrès : ton plutôt hawkish**
- « Aucun compromis avec une inflation durable »
- « Les données d’un seul mois ne signifient pas que la mission est accomplie »
- Après son discours, le dollar rebondit de 100,50 à 100,76, et la hausse de l’or est entièrement effacée
- La probabilité de hausse des taux en septembre reste ~57,8%

**③ Sixième nuit de conflit américano-iranien**
- Les forces américaines mènent des frappes aériennes pour la sixième nuit consécutive en Iran ; ports d’Abbas, Bushrehr, île de Geshm et Avahs subissent des attaques
- Trump : « La semaine prochaine, frappes contre les ponts et les centrales » ; l’armée américaine tire des missiles Hellfire depuis des sites de lancement visant à percer le blocus des pétroliers
- Détroit d’Hormuz : seulement 13 navires en transit (avant-guerre : 1/10)
- L’Iran déclare se préparer à lancer 500 missiles balistiques intercontinentaux pour menacer le territoire américain
- Le prix du pétrole baisse au final : le marché price davantage la destruction de la demande > interruption de l’offre

### Analyse technique
- Grand chandelier baissier en clôture quotidienne : **la zone des 4 000 $ est totalement perdue**, les vendeurs sont en configuration d’alignement
- KDJ : croisement mortel, histogramme MACD vert avec expansion de l’élan
- Niveau 4H : moyennes mobiles orientées vers le bas, TRIX en croisement mortel
- **Soutiens** : 3 950 → 3 940 → 3 812 (borne inférieure du canal)
- **Résistances** : 4 020 → 4 042 → 4 060

Conflit central
Le CPI chute bien plus que prévu → aurait dû être favorable à l’or (baisse de la probabilité de hausse des taux), mais le discours plutôt hawkish de Wolsh + le rebond du dollar + sorties continues des ETF or → l’or ne monte pas mais recule. Cela montre que, dans la logique de valorisation actuelle de l’or, **le poids des flux et des anticipations dollar/taux d’intérêt > la demande de refuge**.

### Stratégie
- Court terme : trading faible en range entre 3 950-4 000 $, ni à découvert ni sur repli
- Si la tendance de ralentissement du CPI est confirmée par des données PCE et emploi ultérieures → correction de l’or vers 4 100+
- Si la situation américano-iranienne continue d’escalader → le rebond du pétrole rallumera les anticipations d’inflation, ce qui pèsera sur l’or des deux côtés
- **À surveiller** : estimation initiale de l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, production industrielle, et prochain FOMC la semaine prochaine (28-29/7)

- Aujourd’hui : ventes au détail américaines de juin (publiées, +0,2% MoM, ralentissement) + estimation initiale de l’indice de confiance des consommateurs du Michigan
- 28-29/7 : **réunion FOMC** (probabilité actuelle que le mois de juillet reste inchangé : 84,5%)
- En continu : actualités quotidiennes sur le conflit américano-iranien — le pétrole est la variable clé de la transmission de l’inflation 🪨