La réponse donnée par la clôture des marchés américains : la tendance baissière n’est pas terminée, mais ce n’est pas non plus un décrochement généralisé

Après la clôture des marchés asiatiques hier, deux questions restent vraiment en suspens.

D’abord, les marchés américains pourront-ils absorber la pression vendeuse sur les semi-conducteurs ?

Ensuite, cette baisse va-t-elle s’étendre des valeurs de puces pour devenir un ralentissement généralisé de l’ensemble du marché ?

À présent, la réponse est plus claire.

Les marchés américains ne se sont pas encore arrêtés de baisser. Le S&P 500 recule de 1,01 %, le Nasdaq de 1,40 %, le Dow Jones de 0,77 %, et les trois principaux indices affichent tous une clôture dans le rouge sur la semaine.

Mais ce n’est pas non plus une glissade continue jusqu’à la clôture.

Le Nasdaq a d’abord chuté de près de 2 % à l’ouverture, puis la baisse s’est resserrée à 1,40 % ; Micron a reculé au maximum de 5,8 % en cours de séance, avant de ne plus perdre que 0,5 % à la clôture. Cela indique que des capitaux de « rachat sur repli » entrent déjà en jeu, mais pas encore assez pour inverser la direction.

Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce sont toujours les semi-conducteurs.

L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a connu cette semaine la plus forte baisse hebdomadaire depuis plus d’un an ; depuis juillet, il a déjà chuté de plus de 18 %, soit 20,2 % de moins que le plus haut de clôture du 22 juin. Avec la définition courante du marché, il est désormais entré dans une zone de marché baissier.

Cela montre aussi que, si Taïwan a reculé de 6,47 % hier et le Japon (Nikkei) de 4,03 %, ce n’est pas uniquement l’Asie qui se fait peur toute seule. Après la clôture des marchés américains, la revalorisation des actions liées à l’IA et aux puces continue.

Mais ne vous précipitez pas à l’idée de traduire cela directement par « la demande en IA s’effondre ».

À ce stade, 49 entreprises du S&P 500 ont déjà publié leurs résultats du 2e trimestre, et 90 % d’entre elles ont dépassé les attentes en matière de bénéfices. Les estimations du marché concernant la croissance annuelle des bénéfices de l’ensemble des entreprises sont aussi passées de 19,2 % au début d’avril à 26,0 %.

Autrement dit : les baisses les plus fortes concernent le prix et les anticipations, pas les bénéfices des entreprises déjà confirmés.

Et cette fois, toutes les actions ne baissent pas au même rythme. Les Russell 2000, qui représentent les valeurs des petites et moyennes capitalisations, ne reculent que de 0,4 %, tandis que les valeurs de l’énergie restent la seule catégorie en hausse parmi les onze secteurs du S&P 500.

Cela ressemble davantage à un marché qui démonte et re-calibre des transactions AI trop concentrées, plutôt qu’à une mise en arrêt simultanée de l’économie américaine entière.

Le vrai problème, c’est que le prix du pétrole pousse encore un autre paramètre à la hausse.

Le Brent a augmenté de 4,6 % vendredi, pour clôturer à 88,10 dollars le baril, alors qu’environ une semaine plus tôt il était encore autour de 76 dollars. Alors que les valeurs technologiques digèrent des valorisations trop élevées, la hausse du pétrole réintroduit l’incertitude sur l’inflation, les taux d’intérêt et les coûts des entreprises, ce qui rend plus difficile pour le marché de revenir rapidement à sa préférence pour le risque d’origine.

Les données économiques publiées vendredi n’ont pas non plus donné une direction unique.

La production industrielle américaine en juin n’a augmenté que légèrement de 0,1 %, et la production manufacturière est restée stable ; les mises en chantier ont toutefois bondi de 19 %, mais cela provient principalement des logements multifamiliaux, tandis que les mises en chantier de maisons individuelles reculent en revanche légèrement de 0,2 % ; les permis de construire ont aussi diminué de 3 %.

Donc, ce week-end, plutôt que de spéculer sur un rebond de lundi, il vaut mieux regarder trois points.

D’abord, est-ce que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie peut d’abord arrêter de « casser du support » ?

Ensuite, est-ce que le prix du pétrole peut se calmer depuis les environs de 88 dollars ?

Troisièmement, les prochains résultats commenceront-ils à revoir à la baisse les commandes liées à l’IA, les dépenses d’investissement (CAPEX) ou la marge brute ?

Si les cours baissent d’abord, mais que les indications des entreprises ne se détériorent pas dans la foulée, on reste plutôt sur une correction de valorisation et de positionnement.

Si, en revanche, le prix, les commandes et les anticipations de bénéfices baissent ensemble, c’est là que les fondamentaux changent vraiment de cap.

Cinq autres points ce matin

1｜Les trois principaux indices américains clôturent tous dans le rouge sur la semaine

Le S&P 500 clôture à 7 457,69 points, en baisse de 1,01 % ; le Dow Jones baisse de 0,77 %, le Nasdaq de 1,40 %. Sur la semaine, les trois indices principaux reculent respectivement de 1,6 %, 0,9 % et 2,9 %.

2｜Le secteur des semi-conducteurs de Philadelphie entre en zone de marché baissier

L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie recule encore de 1,63 % vendredi ; depuis juillet, il a chuté de plus de 18 % ; à la clôture, il est en baisse de 20,2 % par rapport au plus haut de clôture du 22 juin. Cette pression reste fortement concentrée sur les transactions liées à l’IA et aux puces.

3｜Le Brent clôture au-dessus de 88 dollars

Le Brent progresse de 4,6 % et clôture à 88,10 dollars le baril, contre environ 76 dollars environ une semaine plus tôt. Le conflit Iran-Égypte et les inquiétudes liées au transport par le détroit d’Hormuz restent les principales sources de risque pour le prix du pétrole.

4｜Les mises en chantier aux États-Unis augmentent fortement, mais la structure n’est pas aussi forte que le titre

En juin, les mises en chantier de logements augmentent de 19 % sur un mois à un taux annualisé équivalent de 1 427 000 unités ; la hausse provient principalement des logements multifamiliaux ; les mises en chantier de maisons individuelles reculent de 0,2 % sur un mois, tandis que les permis de construire diminuent de 3 % sur un mois.

5｜La production industrielle américaine n’augmente que légèrement

En juin, la production industrielle progresse de 0,1 % sur un mois ; la production manufacturière reste stable ; le taux d’utilisation des capacités se maintient à 76,1 %. Les données ne montrent pas un ralentissement économique soudain, et elles ne sont pas assez fortes pour dissiper les inquiétudes liées à un pétrole cher.

Données jusqu’au : 2026-07-18 08:40 (heure de Singapour) Réponse donnée par la clôture des marchés américains : la tendance baissière n’est pas terminée, mais ce n’est pas non plus un décrochement généralisé

Après la clôture des marchés asiatiques hier, deux questions restent vraiment en suspens.

D’abord, les marchés américains pourront-ils absorber la pression vendeuse sur les semi-conducteurs ?

Ensuite, cette baisse va-t-elle s’étendre des valeurs de puces pour devenir un ralentissement généralisé de l’ensemble du marché ?

À présent, la réponse est plus claire.

Les marchés américains ne se sont pas encore arrêtés de baisser. Le S&P 500 recule de 1,01 %, le Nasdaq de 1,40 %, le Dow Jones de 0,77 %, et les trois principaux indices affichent tous une clôture dans le rouge sur la semaine.

Mais ce n’est pas non plus une glissade continue jusqu’à la clôture.

Le Nasdaq a d’abord chuté de près de 2 % à l’ouverture, puis la baisse s’est resserrée à 1,40 % ; Micron a reculé au maximum de 5,8 % en cours de séance, avant de ne plus perdre que 0,5 % à la clôture. Cela indique que des capitaux de « rachat sur repli » entrent déjà en jeu, mais pas encore assez pour inverser la direction.

Ce qu’il faut vraiment surveiller, ce sont toujours les semi-conducteurs.

L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie a connu cette semaine la plus forte baisse hebdomadaire depuis plus d’un an ; depuis juillet, il a déjà chuté de plus de 18 %, soit 20,2 % de moins que le plus haut de clôture du 22 juin. Avec la définition courante du marché, il est désormais entré dans une zone de marché baissier.

Cela montre aussi que, si Taïwan a reculé de 6,47 % hier et le Japon (Nikkei) de 4,03 %, ce n’est pas uniquement l’Asie qui se fait peur toute seule. Après la clôture des marchés américains, la revalorisation des actions liées à l’IA et aux puces continue.

Mais ne vous précipitez pas à l’idée de traduire cela directement par « la demande en IA s’effondre ».

À ce stade, 49 entreprises du S&P 500 ont déjà publié leurs résultats du 2e trimestre, et 90 % d’entre elles ont dépassé les attentes en matière de bénéfices. Les estimations du marché concernant la croissance annuelle des bénéfices de l’ensemble des entreprises sont aussi passées de 19,2 % au début d’avril à 26,0 %.

Autrement dit : les baisses les plus fortes concernent le prix et les anticipations, pas les bénéfices des entreprises déjà confirmés.

Et cette fois, toutes les actions ne baissent pas au même rythme. Les Russell 2000, qui représentent les valeurs des petites et moyennes capitalisations, ne reculent que de 0,4 %, tandis que les valeurs de l’énergie restent la seule catégorie en hausse parmi les onze secteurs du S&P 500.

Cela ressemble davantage à un marché qui démonte et re-calibre des transactions AI trop concentrées, plutôt qu’à une mise en arrêt simultanée de l’économie américaine entière.

Le vrai problème, c’est que le prix du pétrole pousse encore un autre paramètre à la hausse.

Le Brent a augmenté de 4,6 % vendredi, pour clôturer à 88,10 dollars le baril, alors qu’environ une semaine plus tôt il était encore autour de 76 dollars. Alors que les valeurs technologiques digèrent des valorisations trop élevées, la hausse du pétrole réintroduit l’incertitude sur l’inflation, les taux d’intérêt et les coûts des entreprises, ce qui rend plus difficile pour le marché de revenir rapidement à sa préférence pour le risque d’origine.

Les données économiques publiées vendredi n’ont pas non plus donné une direction unique.

La production industrielle américaine en juin n’a augmenté que légèrement de 0,1 %, et la production manufacturière est restée stable ; les mises en chantier ont toutefois bondi de 19 %, mais cela provient principalement des logements multifamiliaux, tandis que les mises en chantier de maisons individuelles reculent en revanche légèrement de 0,2 % ; les permis de construire ont aussi diminué de 3 %.

Donc, ce week-end, plutôt que de spéculer sur un rebond de lundi, il vaut mieux regarder trois points.

D’abord, est-ce que l’indice des semi-conducteurs de Philadelphie peut d’abord arrêter de « casser du support » ?

Ensuite, est-ce que le prix du pétrole peut se calmer depuis les environs de 88 dollars ?

Troisièmement, les prochains résultats commenceront-ils à revoir à la baisse les commandes liées à l’IA, les dépenses d’investissement (CAPEX) ou la marge brute ?

Si les cours baissent d’abord, mais que les indications des entreprises ne se détériorent pas dans la foulée, on reste plutôt sur une correction de valorisation et de positionnement.

Si, en revanche, le prix, les commandes et les anticipations de bénéfices baissent ensemble, c’est là que les fondamentaux changent vraiment de cap.

Cinq autres points ce matin

1｜Les trois principaux indices américains clôturent tous dans le rouge sur la semaine

Le S&P 500 clôture à 7 457,69 points, en baisse de 1,01 % ; le Dow Jones baisse de 0,77 %, le Nasdaq de 1,40 %. Sur la semaine, les trois indices principaux reculent respectivement de 1,6 %, 0,9 % et 2,9 %.

2｜Le secteur des semi-conducteurs de Philadelphie entre en zone de marché baissier

L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie recule encore de 1,63 % vendredi ; depuis juillet, il a chuté de plus de 18 % ; à la clôture, il est en baisse de 20,2 % par rapport au plus haut de clôture du 22 juin. Cette pression reste fortement concentrée sur les transactions liées à l’IA et aux puces.

3｜Le Brent clôture au-dessus de 88 dollars

Le Brent progresse de 4,6 % et clôture à 88,10 dollars le baril, contre environ 76 dollars environ une semaine plus tôt. Le conflit Iran-Égypte et les inquiétudes liées au transport par le détroit d’Hormuz restent les principales sources de risque pour le prix du pétrole.

4｜Les mises en chantier aux États-Unis augmentent fortement, mais la structure n’est pas aussi forte que le titre

En juin, les mises en chantier de logements augmentent de 19 % sur un mois à un taux annualisé équivalent de 1 427 000 unités ; la hausse provient principalement des logements multifamiliaux ; les mises en chantier de maisons individuelles reculent de 0,2 % sur un mois, tandis que les permis de construire diminuent de 3 % sur un mois.

5｜La production industrielle américaine n’augmente que légèrement

En juin, la production industrielle progresse de 0,1 % sur un mois ; la production manufacturière reste stable ; le taux d’utilisation des capacités se maintient à 76,1 %. Les données ne montrent pas un ralentissement économique soudain, et elles ne sont pas assez fortes pour dissiper les inquiétudes liées à un pétrole cher.

Données jusqu’au : 2026-07-18 08:40 (heure de Singapour)