NOXA ferme, Uniswap comble la place via CCA ? La rampe de lancement de Robinhood Chain s’enlise dans une bataille confuse

Rédigé par : angelilu, Foresight News

Deux semaines après le lancement de Robinhood Chain, la plateforme a surpassé les attentes en matière d’engouement, grâce aux memecoins — avec un volume de transactions DEX de la première semaine dépassant 3,1 milliards de dollars, la chaîne se classe parmi les cinq blockchains en tête pour le volume DEX. Le 11 juillet, le volume quotidien de Meme DEX sur Robinhood Chain a atteint un pic de 1,3 milliard de dollars, dépassant la blockchain historique dominante des memecoins, Solana (environ 1,1 milliard de dollars).

La fièvre des memecoins s’est propagée à toute une série de « plateformes de lancement ». La scène la plus dramatique est celle de la plateforme de lancement Meme la plus en vogue sur cette chaîne, NOXA — qui vient juste de remplir ses caisses grâce aux frais, pour ensuite désactiver à toute vitesse sa fonction centrale. D’après Onchain Lens, avant la pause du protocole, il aurait engrangé environ 7,66 millions de dollars de frais dans l’écosystème Robinhood sur la semaine précédente ; au pic, sur une journée (le 11 juillet), il a atteint 2,33 millions de dollars, soit quatre fois le montant du même jour sur Pump.fun (environ 575 000 dollars). Le plus gros meme on-chain de Robinhood Chain, « CASHCAT », vient aussi de NOXA : le 11 juillet, sa capitalisation a franchi un sommet à plus de 200 millions de dollars.

Mais le 11 juillet, NOXA a soudainement suspendu la fonctionnalité de lancement de nouveaux tokens, invoquant des retours utilisateurs faisant état d’un déferlement continu de nouveaux tokens, ainsi que de problèmes de copie opportuniste. L’équipe a aussi découvert que certains robots créaient et copiaient massivement de nouveaux tokens chaque heure. Par la suite, son domaine web n’a même plus été accessible à un moment donné en raison de problèmes comme Cloudflare. À ce moment-là, l’équipe a déclaré être en train de migrer l’interface vers un domaine ENS et prévoyait une reprise rapide.

Jusqu’au soir du 14 juillet, NOXA a remis en ligne une nouvelle interface. L’équipe a déclaré : « Nous maintiendrons l’émission de nouveaux tokens en mode fermé ; c’est la seule solution pour éviter que les tokens clés soient dilués. » Selon NOXA, les « attaques vampires » de tokens déversés en masse sur le marché et la correspondance interminable de spams de nouveaux tokens dépassent le cadre de conception initial de capacité de son infrastructure. La nouvelle interface ne conserve que trois éléments : consulter des instantanés des tokens lancés précédemment, consulter les tokens et les frais que l’on a émis, et récupérer les frais de créateur restants ; parallèlement, l’officiel a fait en sorte que les frais de transaction soient fléchés à 100 % vers les créateurs.

Ce montage a aussi suscité des critiques au sein de la communauté. Certains estiment que le fait de fermer l’émission de nouveaux tokens, de rapatrier l’interface et le domaine sous le contrôle de l’équipe, puis d’ajouter un ajustement des taux, comporte un risque de « soft跑路 ». L’officiel explique toutefois ce changement de taux comme « 100 % reversés aux créateurs », tout en conservant les fonctions historiques de consultation et de retrait des frais aux créateurs. Mais de l’autre côté, les actifs des détenteurs de tokens dépendent désormais fortement de la capacité continue à fonctionner d’une nouvelle interface qui n’a pas encore fait l’objet d’un audit de sécurité ; il reste donc à observer.

Après cette annonce, les tokens Meme émis via NOXA ont connu une baisse généralisée. Parmi eux, CASHCAT a chuté d’environ 16 % en 1 heure, sa capitalisation tombant à 163 millions de dollars ; JUGGERNAUT a chuté de plus de 18 % en 1 heure, sa capitalisation tombant à 11,7 millions de dollars.

Après la pause de NOXA, la place de leader des plateformes de lancement reste vacante

Ce qu’on appelle une « plateforme de lancement », c’est un outil qui permet de créer un token en un clic : les gens ordinaires n’ont pas besoin d’écrire une ligne de code ; il suffit de téléverser une image, de donner un nom, et de lancer un Meme, tout en prélevant une commission sur chaque transaction qui suit.

NOXA utilise un modèle d’émission directe : le token est émis dès le départ sur Uniswap V3, échangeable immédiatement, et la liquidité est verrouillée de façon permanente. Il n’est pas nécessaire, comme avec Pump.fun, d’attendre d’avoir atteint un certain seuil dans le carnet interne avant de « passer » et migrer vers le DEX.

NOXA a pu dominer sur Robinhood Chain en grande partie grâce à la logique du « premier arrivé, premier servi » : cette équipe choisit de déployer en priorité des chaînes tout juste lancées, voire pas encore officiellement lancées. Auparavant, elle avait déjà été déployée sur plusieurs chaînes comme MonadMegaETH, Merlin et la DBK Chain de Merli/DeBank, et Robinhood Chain était également prise en charge très tôt. En plus, elle a réussi à lancer CASHCAT (Cash Cat), le meme leader : au moment où sa capitalisation a atteint son maximum, le 11 juillet, elle a dépassé 200 millions de dollars, avec une hausse de plus de 4 000 % sur une semaine ; au moment de la publication, elle est à 188 millions de dollars.

D’après les données de Dune, il existe une vingtaine de plateformes qui participent au lancement quotidien de tokens sur Robinhood Chain — outre NOXA, on retrouve notamment Bags, Flap, Clanker, Doppler, Trench, Bow, etc. Au début du mois de juillet, NOXA a occupé une domination absolue ; après la suspension de l’émission, à ce jour, aucun « successeur » clair n’est apparu.

De l’autre côté, Uniswap met « l’enchère » on-chain

Mais il faut noter qu’au 13 juillet, Uniswap a officiellement intégré sur Robinhood Chain son propre mécanisme de « création par enchères », CCA. La bataille entre plateformes de lancement sur Robinhood Chain entre dans une nouvelle manche.

Le CCA introduit par Uniswap porte le nom complet de Continuous Clearing Auctions (enchères de clearing continu) ; en matière de tarification, il emprunte un chemin très différent de celui de la « livraison immédiate ».

Lors de la participation, l’utilisateur n’a besoin de fournir que deux valeurs : un budget (combien il compte dépenser) et un prix maximal acceptable. Le protocole ne jette pas tout cet argent d’un coup dans un seul bloc : au lieu de cela, selon le rythme d’émission, il l’étale automatiquement sur plusieurs blocs restants de l’enchère, avec des transactions exécutées progressivement (c’est le « Continuous Clearing » : clearing par étapes et continu). Il y a un clearing par bloc (une portion de cycle), et chaque bloc calcule dynamiquement un « prix unifié » : dans le même bloc, tous les participants qui achètent le font à ce prix. Les offres au-dessus du prix de clearing prennent l’intégralité du montant, celles qui sont exactement égales peuvent être partiellement exécutées, et celles en dessous ne sont pas exécutées pour ce tour. À mesure que la demande s’accumule par la suite, le prix de clearing s’ajuste progressivement bloc par bloc, au lieu d’être explosé ou cassé instantanément dès l’ouverture.

Le processus complet est aussi entièrement « sans code » : le demandeur renseigne les paramètres sur la page web d’Uniswap ; un contrat de factory déploie un ERC-20 avec une offre de 1 milliard. Une fois l’enchère terminée, les fonds levés sont automatiquement injectés dans un pool de transactions Uniswap v4 ; les niveaux de frais du pool sont définis lors de sa création par le demandeur (par exemple 0,01 %, 0,05 %, 0,3 %, 1 %, etc., ou personnalisable ; pour ce pool, chaque transaction est facturée selon une proportion fixe). Dans la configuration standard, la position LP (un NFT) représentant la liquidité du pool est verrouillée dans un contrat de verrouillage ; le développeur cède le contrôle, et les bénéfices proviennent des frais de chaque transaction réalisée dans ce pool.

Sur Robinhood Chain, parmi les Memes émis via le mécanisme CCA, celui qui a actuellement la plus grande capitalisation est UNICORN : sa capitalisation maximale a atteint 2,13 millions de dollars, et au moment de la publication elle est à 685 000 dollars. Auparavant, le nom de ce token était apparu dans des supports de démonstration officiels d’Uniswap (à noter : le fichier de démo indique Unichain et non Robinhood Chain).

Un autre Meme, TRASH, a déjà atteint un sommet à 2,2 millions de dollars pour sa capitalisation ; au moment de l’envoi, il est tombé à environ 350 000 dollars. Ce Meme intègre dans son récit un jeu de mots : « la vente au prix fort après avoir collecté les déchets du mariage de Taylor Swift ». Hayden Adams, fondateur de Uniswap, a déjà retweet une publication où il disait : « Si cette transaction était tokenisée en RWA, combien d’argent pourrait-on gagner ? ».

Foresight News rappelle que cet article ne constitue pas un conseil en investissement ; les memecoins ont beaucoup de bruit et peu d’utilité réelle, et les prix sont très volatils — investissez avec prudence.

Le mécanisme CCA est-il adapté aux Memes ? Dans la communauté, il existe aussi des avis réservés. Même si l’émetteur n’attribue pas au départ des tokens pré-alloués à lui-même, la partie non vendue pendant l’enchère lui est retournée ; ainsi, l’émetteur pourrait quand même accumuler une quantité importante de jetons. Cette vente aux enchères « anti-busting, plus équitable », pourrait donc ne pas être parfaitement adaptée à des Memes qui dépendent d’émotions et de rotations rapides. Pour trouver une nouvelle « assiette » dans les enchères Uniswap, il faut donc vérifier soi-même les positions de l’émetteur et sa situation de vente.

D’abord faire tourner la chaîne avec des Meme, puis introduire progressivement les RWA

Pour les utilisateurs ordinaires qui participent aux lancements, quelques points à retenir : les enchères CCA peuvent réduire de manière significative le risque d’être « coincé » lors de l’ouverture, mais les cibles actuelles ont des capitalisations encore très faibles et une liquidité mince ; les plateformes de « livraison immédiate » sont très chaudes et permettent de monter rapidement à bord, mais le risque de « sniping » et de dumping est aussi très élevé.

Pour Robinhood elle-même, cette partie de jeu a déjà été gagnée à moitié : quel que soit le mécanisme de création de tokens qui l’emporte, la trajectoire « d’abord faire tourner la chaîne avec des Meme, puis introduire progressivement les RWA » est en cours de validation par le marché. La chaîne créée pour des actions finira-t-elle vraiment par être remplie de tokens d’actions tokenisées ? Cela dépendra de ce qui restera une fois que l’enthousiasme spéculatif de cette vague se sera calmé.