Robinhood rugit, Coinbase se réorganise et Ethereum encaisse 1 538 $ – Récapitulatif de la semaine

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Bitcoin a grimpé contre la résistance $65K en début de semaine avant de suivre les actions à la baisse. Voyons s’il atteint et tient le support à 62 000 dollars. Donalt, le canard légendaire, surveille de près la clôture mensuelle. Au-dessus de $61K , c’est bon (mieux quand c’est plus haut), en dessous, attention.

Côté actions, le trio de Forward Guidance pense que les marchés actions vivent un violent dénouement des opérations basées sur la dynamique et sur l’IA, porté par des produits avec effet de levier, le positionnement et une dégradation des fondamentaux liés à l’IA. Le fait que Kimi-K3 semble avoir battu Fable 5 de Claude à certains tests pour une fraction du coût ne peut pas être une bonne nouvelle pour les sociétés de modèles en pointe.

Un post sur X affirme que le ratio put/call est le signal le plus fiable pour repérer les sommets et les creux du marché boursier, et qu’en ce moment il clignote de complaisance alors que les options d’achat s’accumulent. Les traders d’options imitent agressivement les calls à 25-delta sur le SPX. Pendant ce temps, le SPCX de SpaceX a touché un plus bas post-IPO, en passant sous 140 dollars, puis a depuis entièrement décroché sous son prix d’inscription de 135 dollars.

Sur le front macro, Ram Ahluwalia et Chris Perkins ont dit sur Bits + Bips que les marchés se trompent en anticipant une hausse des taux américains. Luke Gromen pense qu’il existe une probabilité de 0 % que Bessent et Warsh soient un jour bellicistes, parce que le faire ferait exploser la position budgétaire des États-Unis. Si c’est vrai, le trade de la dépréciation est bien vivant et en forme. À la différence de M. Gromen, Brent Johnson estime que ces actions apparemment néfastes sont délibérées.

Malgré la faiblesse des actions, dans l’univers des actifs numériques, les signaux d’humeur s’améliorent discrètement. Pentoshi souligne que, si l’on regarde l’évolution des prix, il s’agit du bear market le plus facile, le plus gentil et le plus doux de l’histoire de la crypto. Alex Thorn, de Galaxy, dit que sa grille de scores pour un bottoming commence à se remplir. Chris Burniske, en lisant Broken Money de Lyn Alden, dit que les choses commencent à lui rappeler 2015, quand l’impatience a éliminé la plupart des gens et a finalement récompensé ceux qui étaient restés. Même le grand trader Horse, à peine un permabull, peut sentir un léger regain dans le secteur.

Bien sûr, les indicateurs de sentiment viennent avec des qualités très différentes. Chamath parle à nouveau de crypto, cette fois-ci avec un deep dive sur les privacy coins, les seuls tokens en hausse dans cet hiver crypto. La dernière fois qu’il a fait ça, c’était Solana, qu’il a ensuite vidée sur ses abonnés.

Strategy, après deux semaines consécutives de ventes de Bitcoin, a augmenté sa réserve en USD de 450 millions de dollars en vendant environ 467 millions de dollars de son stock ordinaire MSTR via son programme at-the-market. Aucun Bitcoin n’a été acheté ni vendu.

Robinhood Chain a dominé l’attention. La chaîne a dépassé Base en volume DEX sur 24 heures, les memecoins de Robinhood Chain ont dépassé 244 millions de dollars de capitalisation boursière totale, en hausse de 33 % lors d’un seul samedi (dont 75 % en CASHCAT), et Mike Dudas l’a qualifiée de chose la plus bullish qu’il ait vue dans le monde eth depuis des années. CASHCAT est en baisse de plus de 70 % par rapport à son ATH.

Certains trouvent tout le délire des memecoins incompréhensiblement idiot : des gens se ruent pour acheter des actifs sur Robinhood Chain qui étaient déjà disponibles sur Solana. Le succès de la chaîne Robinhood semblait déclencher un basculement majeur avec Coinbase. Cobie prend en main tous les produits de trading chez Coinbase, y compris Base à la place de Jesse Pollack. Austin Campbell n’a pas mâché ses mots : Base est un échec pur et simple. Base et compagnie, c’est entre de bonnes mains avec Cobie. Peut-être pourra-t-il lancer la suppression du « d » dans dApp : « app » est beaucoup plus propre.

Malgré tout le succès de Robinhood Chain, le L2 Ethereum a, à contre-intuitivement pour l’instant, mis en avant la faiblesse de l’actif ETH. D’après Lorenzo Valente d’ARK, Robinhood Chain a généré environ $816K de revenus depuis sa création. Arbitrum, le fournisseur de middleware, a pris 10 %, soit environ 80 000 dollars. Arbitrum paie ensuite Ethereum pour le règlement : un total grandiose de 1 538 dollars.

Joseph Lubin a défendu l’arrangement, en faisant valoir que les frais de l’Ethereum L1 devraient rester bas pour favoriser la croissance, avec des dizaines de milliers d’entreprises qui s’installeraient au cours des prochaines années, puis, après quoi, les revenus de frais, le staking et le brûlage par ultrasound s’occupent du reste. Valente a répondu qu’il n’y a pas des dizaines de milliers de Robinhood.

Tom Lee a balayé le cadre de revenus (popularisé par HYPE), en arguant que des fondamentaux de type actions n’expliquent pas non plus ce qui fait monter la plupart des actions, ce qui ressemble de façon suspecte à un argument selon lequel ETH devrait monter parce que les fondamentaux ne comptent pas. Eric Trump a posté que ETH pump fort, super à voir, la crypto est l’avenir — un genre de post qui a historiquement signalé un sommet local. Un internaute a répliqué : M. Eric Trump est la dernière chose que vous voyez avant que vos coins tombent à zéro.

Un scénario bull plus convaincant est que, entre l’adoption des stablecoins et des RWA, la clarté réglementaire, et la sécurité plus l’exécution de la roadmap, ETH est un meilleur pari à moyen et long terme que BTC ici. Le fait que cette thèse séduisante vienne d’un trader, qui est (s’il est bon) agnostique sur les coins, devrait servir d’avertissement sur les dangers des poches trop remplies.

Le succès crypto de Robinhood aide sûrement à soutenir l’adoption institutionnelle. Ken Griffin s’en prend aux CEX : Citadel Securities a investi 400 millions de dollars dans Crypto.com avec une valorisation de 20 milliards de dollars, le premier tour de financement institutionnel de l’échange dans son histoire décennale, et un peu moins de la moitié de ce que le marché valorise Coinbase. Le fondateur d’Airbnb, Brian Chesky, a publié une thread bullish sur la tokenisation d’actifs du monde réel. À propos de ça, le fonds monétaire tokenisé de BlackRock, BUIDL, a dépassé 900 millions de dollars d’encours (AUM) sur Avalanche, doublant au cours de la semaine passée.

Les gouvernements étaient à l’honneur cette semaine. La Banque de Thaïlande durcit le ton sur le « capital gris », y compris un audit conjoint de la SEC sur les transferts de USDT au-delà de 150 000 dollars. Le gouvernement américain a déplacé 8,8 millions de dollars de BTC vers Coinbase Prime, une adresse de dépôt auparavant utilisée pour des pièces de Samourai Wallet saisies. La Maison-Blanche a mis en avant le coin TRUMP avec une vidéo promotionnelle du coin installé à l’intérieur d’un coffre-fort en or.

Quelques derniers points rapides pour conclure. Adam Back pense que la saga drama du filter-fork autour de Bitcoin va s’éteindre. Haseeb Qureshi a utilisé des données pour déclarer que les craintes de « hackpocalypse » dans la DeFi étaient exagérées. ZachXBT a remué la marmite de la sécurité en qualifiant les hardware wallets de poubelles et en recommandant plutôt un iPhone dédié ; Roman Storm n’est pas d’accord, en invoquant le risque d’attaques au tournevis. Et Algod, bien que déçu par la mise à jour récente de Conviction, continue de verser du temps et de l’argent dans les sous-réseaux Bittensor, en renforçant son équipe avec un bureau pour sn11 et sn53.

Enfin, Ansem a présenté sa thèse ANSEM, résumée de façon très claire par ce mème.

-David Sencil