Les actions sud-coréennes plongent de 5% en une seule journée ! Morgan Stanley abaisse l’objectif baissier à 6 000 points, Goldman Sachs et Moody’s restent pessimistes

7月20日韓股開盤大跌，l’indice KOSPI chute de plus de 5% sur une demi-journée. SK hynix et Samsung Electronics ouvrent en tête des baisses. Les rapports pessimistes se succèdent le même jour : Morgan Stanley, Citigroup, Goldman Sachs et Moody’s.
（Contexte : la Bourse coréenne plonge de plus de 8% en une seule journée ! KOSPI déclenche pour la septième fois de l’année un mécanisme de suspension des échanges. SK hynix mène la chute avec -13%）
（Informations complémentaires : Morgan Stanley abaisse KOSPI des actions coréennes ! Objectif baissier à 6 000 points : le marché montre une certaine fatigue après le rallye tiré par les ETF à effet de levier）

Table des matières

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• Baisse dès l’ouverture : KOSPI recule de plus de 5% sur une demi-journée
• Les trois banques prennent la parole le même jour : Morgan Stanley, Citigroup, Goldman Sachs jugent la tendance défavorable
• Moody’s : la croissance économique du deuxième trimestre pourrait ralentir à 0,9%
• Le président de SK hynix anticipe une hausse de 100% de la demande de puces IA l’an prochain
• L’angle de Taïwan : qu’indique le repli des actions coréennes ?

Baisse dès l’ouverture : KOSPI recule de plus de 5% sur une demi-journée

Le 20 juillet, les actions coréennes s’ouvrent dans un climat de vente. L’indice KOSPI recule dès le début de séance : -283,95 points, soit -4,16%, à 6 536,65 points. En tête des baisses, les valeurs liées aux semi-conducteurs subissent un premier choc : Samsung Electronics et SK hynix chutent toutes deux de plus de 5% à l’ouverture. En cours de séance, KOSPI passe brièvement sous 6 500 points, avec un recul de 4,72%. La bourse coréenne active même un mécanisme de « voiture latérale » et suspend le trading programmé pendant 5 minutes. À midi, la baisse du KOSPI est déjà montée à 5%, SK hynix recule de plus de 5% et Samsung Electronics de plus de 4%.

Les trois banques prennent la parole le même jour : Morgan Stanley, Citigroup, Goldman Sachs jugent la tendance défavorable

Les chiffres à l’écran ne sont pas les seuls éléments : plusieurs institutions internationales publient le même jour des rapports critiques.

Morgan Stanley abaisse sa cible de scénario baissier pour l’indice boursier coréen KOSPI, de 6 500 à 6 000 points. L’établissement souligne que la forte hausse provoquée plus tôt cette année par les ETF à effet de levier a révélé une « fatigue des transactions », et que de nombreux investisseurs se mettent à paniquer.

Citigroup dégrade aussi la note attribuée aux actions coréennes à « neutre », en raison d’un environnement de marché devenu plus volatil.

Goldman Sachs indique, dans une note de recherche, que les gains obtenus par les résidents coréens grâce à la hausse des marchés locaux pourraient ne pas stimuler significativement la consommation. Le rapport estime que, cette année, la croissance du patrimoine boursier des ménages pourrait soutenir une progression de la consommation équivalente à 0,3% du PIB. Toutefois, avec la reprise du cycle de hausses de taux de la Banque centrale coréenne, une partie de cette hausse pourrait être compensée par des coûts plus élevés de remboursement de la dette. De plus, la volatilité des rendements boursiers et le repli récent pourraient amener les ménages à percevoir ces gains comme temporaires, limitant davantage la transmission de l’effet richesse.

Moody’s : la croissance économique du deuxième trimestre pourrait ralentir à 0,9%

L’affaiblissement des perspectives ne concerne pas uniquement la Bourse coréenne. Moody’s note, dans une note de recherche, que la croissance économique au deuxième trimestre en Corée pourrait ralentir de 1,8% au premier trimestre à 0,9%. Le rapport souligne que, grâce à l’essor des semi-conducteurs porté par l’IA, les exportations redeviendraient le moteur principal de la croissance économique. Mais la demande intérieure reste faible : la consommation s’améliore seulement légèrement. Les coûts énergétiques élevés accentuent la pression inflationniste, et les mesures gouvernementales ne peuvent en atténuer qu’une partie.

La première estimation du PIB du deuxième trimestre en Corée sera officiellement publiée le 23 juillet (jeudi).

Le président de SK hynix anticipe une hausse de 100% de la demande de puces IA l’an prochain

Au même moment que la baisse des actions coréennes, le président du groupe SK, Choi Tae-won, a révélé lors du Forum de Jeju que la demande mondiale de puces d’IA augmentera de 60% à 100% l’an prochain. La demande globale de produits semi-conducteurs devrait aussi progresser de 50% à 60%. Mais il a également averti que les nouvelles capacités de production « sont presque nulles », et que l’équilibre offre-demande des puces de mémoire dans le monde est déjà au bord du « chaos ». Choi Tae-won a aussi indiqué que SK hynix recherche aux États-Unis un site d’implantation pour une usine de puces, afin d’augmenter la capacité d’approvisionnement et de freiner le niveau de prix, qu’il qualifie d’« anormalement élevé », actuellement observé.

L’angle de Taïwan : qu’indique le repli des actions coréennes ?

L’industrie des semi-conducteurs en Corée représente environ 15% du PIB, et elle recoupe fortement celle de Taïwan. KOSPI a déjà connu un plongeon de plus de 8% sur une séance le 13 juillet, déclenchant la septième suspension des échanges de l’année. À ce moment-là, SK hynix s’était fortement replié, jusqu’à -13%. Cette fois, la baisse sur une demi-journée de 5% n’a pas déclenché de suspension, mais l’ajout des dégradations de notes ou des baisses d’objectifs des trois banques le même jour montre que le marché coréen passe de la « phase d’euphorie tirée par les ETF à effet de levier » à une phase de digestion. L’indice pondéré de Taïwan s’est aussi replié en début de semaine. Les investisseurs peuvent surveiller l’effet en chaîne sur les semi-conducteurs dans la région Asie.