#夏日创作营 Les institutions continuent d’acheter les replis — y aura-t-il une cassure ?

Récemment, les signaux diffusés par les données on-chain sont de plus en plus positifs, et l’environnement global continue de s’améliorer.
Du point de vue des flux de fonds, les institutions ont déjà commencé à revenir sur le marché. Les ETF spot sur Bitcoin ont maintenu des entrées nettes pendant trois jours consécutifs, accumulant environ 368 millions de dollars en inflows. BlackRock et Fidelity restent les principales sources d’achat, tandis que la pression de rachat sur le GBTC a clairement diminué, indiquant que le capital qui s’était écoulé auparavant est progressivement reconstitué.
Non seulement les données à court terme semblent favorables — que ce soit sur la semaine passée ou sur le mois passé, les fonds des ETF sont déjà repassés en entrées nettes. L’appétit des allocations institutionnelles s’est nettement renforcé par rapport à la période précédente, et le sentiment de marché a aussi commencé à se redresser progressivement.
Le marché des dérivés a également montré des changements positifs. Le nombre d’open interest sur les contrats à terme et les options continue d’augmenter, et le sentiment plus avers au risque s’est refroidi. En conséquence, la demande de couverture baissière a diminué, et le sentiment global est passé d’une position prudente à baissière vers une posture neutre à légèrement haussière. Quant à la pression vendeuse dont beaucoup s’inquiètent, elle n’est en réalité pas évidente pour le moment. L’inflow de BTC vers les exchanges reste à de faibles niveaux, et il n’y a aucun signe de transferts importants de pièces vers des exchanges en préparation de ventes. Cela suggère que le sentiment global des détenteurs de « garder serré » reste solide, et que la structure de l’offre en coins demeure stable.
Dans l’ensemble, à l’heure actuelle — que ce soit la liquidité, les données on-chain ou le sentiment de marché — tout penche davantage du côté long. Il ne reste plus qu’à ce que le volume de trading s’étende encore pour apporter la confirmation finale. Ensuite, si le prix parvient à se maintenir efficacement au-dessus de 65 700 dollars, il reste de la place pour que la hausse continue de s’ouvrir.
À ce stade, la logique du short n’est pas forte. Vendre à découvert contre la tendance nécessite une prudence supplémentaire. Et en regardant le positionnement short, bien qu’il reste encore beaucoup de shorts, ils n’ont pas formé une puissance de dump concentrée. Récemment, le volume de liquidations short a clairement été plus élevé que celui des longs : un grand nombre de positions short proches de 65 000 dollars ont été forcées à sortir par stop-loss. Le timeframe sur quatre heures conserve encore une structure haussière, et pour l’instant il n’y a pas de signaux clairs d’affaiblissement comme une divergence au sommet.
À surveiller : le taux de financement du contrat de swap perpétuel reste encore autour de valeurs négatives, ce qui signifie que le coût pour les shorts ne cesse d’augmenter. Si le prix continue de grimper lentement, il y a encore une chance de déclencher une nouvelle série de short squeezes. Chaque hausse peut forcer davantage de shorts à sortir, et ces ordres de rachat poussent à leur tour le prix plus haut. Ensuite, l’attention reste tournée vers le volume de trading. S’il fait une cassure avec un volume élargi et maintient fermement au-dessus de 66 000 dollars, cette tendance haussière serait essentiellement confirmée. À court terme, il pourrait y avoir une chance de tester d’abord la zone 67 000–67 500 dollars, puis plus tard tenter une approche vers environ 68 000 dollars.
Pour le moment, il semble que les ours n’aient pas encore d’avantage clair, et le risque de short contre la tendance augmente. À court terme, concentrez-vous sur d’éventuelles opportunités d’achat sur replis — ne poursuivez pas les plus hauts, n’augmentez pas aveuglément l’effet de levier, et attendez d’augmenter les positions seulement après une vraie confirmation de la tendance. Le marché n’a jamais été une question de qui prédit le mieux — c’est une question de qui peut conserver assez de patience face à la volatilité.